India se encamina hacia una recesión técnica y el camino hacia la recuperación será largo, dicen los analistas
- India tiene una distancia “muy, muy larga” por recorrer hacia una recuperación total o incluso intentar recuperar el crecimiento que se había perdido en los últimos seis meses, según el economista jefe de mercados emergentes de JPMorgan, Jahangir Aziz.
- Los economistas en una encuesta de Reuters predijeron que la economía de India se contrajo un 8,8% en el trimestre de septiembre.
- El Banco de la Reserva de la India dijo el mes pasado que la fabricación, en particular los bienes de consumo no duraderos y algunas categorías de servicios como vehículos de pasajeros y mercancías por ferrocarril, se han recuperado gradualmente en el segundo trimestre.
SINGAPUR - Se espera que la economía de la India mejore en el trimestre que finaliza en septiembre, en comparación con la caída récord en el crecimiento de los tres meses anteriores. Aún así, los analistas dicen que será un largo camino hacia la recuperación.
El producto interno bruto para el período julio-septiembre, el segundo trimestre fiscal de la India, se dará a conocer el viernes. El año fiscal del país del sur de Asia comienza en abril y termina en marzo del año siguiente.
Los economistas encuestados por Reuters predijeron que la economía de la India se contrajo un 8,8% en el trimestre que finalizó en septiembre. Esperan que el PIB también caiga en el trimestre de octubre a diciembre, seguido de una expansión del 0,5% entre enero y marzo.
Si la impresión del PIB del viernes indica una contracción, como se espera ampliamente, pondría a India en una recesión técnica, que se define como dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo.
Jahangir Aziz, economista jefe de mercados emergentes de JPMorgan, dijo que el banco de inversión es algo más optimista que la estimación de consenso para la impresión del PIB del segundo trimestre de India.
“Creemos que está entre el 7,5% y el 8% (contracción)”, dijo el viernes en ” Squawk Box Asia ” de CNBC . Explicó que los datos de alta frecuencia indicaron que a la economía le fue un poco mejor que el declive del 8.8% que esperan los economistas.
“Es una mejora, pero es una distancia muy, muy larga para avanzar hacia la recuperación total o incluso intentar recuperar el crecimiento que se ha perdido en estos últimos seis meses”, agregó Aziz.
Cicatrices permanentes
La economía de la India ya enfrentaba desafíos con la demanda de los consumidores y dificultades prolongadas en el sector bancario cuando golpeó la pandemia de coronavirus. El país entró en un bloqueo nacional entre fines de marzo y mayo en un intento de frenar la propagación del virus.
Eso esencialmente llevó a un colapso en el consumo privado y la demanda de inversión, lo que provocó importantes pérdidas de empleo e ingresos que crearon incertidumbres y redujeron aún más el gasto.
“Si bien la mayoría de los países respondieron a la pandemia con una combinación de política fiscal y monetaria, la respuesta de India fue principalmente monetaria y solo ligeramente fiscal”, dijo Kunal Kumar Kundu, economista para India de Societe Generale.
India anunció varias medidas de política en los últimos meses, incluido un paquete de casi $ 10 mil millones en octubre para apuntalar la economía, pero los economistas no estaban impresionados .
Aziz de JPMorgan dijo que todos los legisladores, incluidos los de otros países, están analizando si esta pandemia dejará cicatrices permanentes en sus economías o no. Dijo que con la trayectoria actual de la India, para fines de 2021, la economía más grande del sur de Asia todavía estaría un poco lejos de donde podría haber estado si la pandemia no hubiera ocurrido.
“Creo que el miedo a las cicatrices permanentes es lo que mantiene a casi todos los legisladores despiertos por la noche”, dijo Aziz. “En este caso, el apoyo fiscal bastante reticente de India, creo, podría terminar jugando un papel importante en hacer que esa cicatriz permanente sea aún más profunda de lo que debería haber sido”.
Camino ‘difícil’ hacia la recuperación
Kundu dijo en una nota que la “respuesta fiscal inadecuada” ha provocado que el bloqueo no aplana la curva de infección. También dijo que esas medidas probablemente aplanarían la curva de recuperación económica, ya que se espera que solo algunas de ellas tengan un impacto inmediato positivo.
Agregó que espera un camino de recuperación desigual. Algunas empresas y sectores emergerán más fuertes, pero el resto, incluida la mayoría de las micro, pequeñas y medianas empresas del sector informal, tendrá dificultades incluso a mediano plazo.
“En términos absolutos, somos bastante pesimistas sobre las condiciones macroeconómicas de India en el corto y mediano plazo, aunque somos más constructivos en las perspectivas a largo plazo”, escribió Kundu.
En términos relativos, “India aún podría emerger como una de las economías de más rápido crecimiento a pesar del debilitado potencial de crecimiento”, agregó.
El Banco de la Reserva de India dijo el mes pasado en su declaración de política monetaria que la manufactura, particularmente los bienes de consumo no duraderos, y algunas categorías de servicios como vehículos de pasajeros y fletes ferroviarios se han recuperado gradualmente en el segundo trimestre, amortiguado por el gasto público y la demanda rural. Las perspectivas para la agricultura también eran sólidas, según el banco central.
Aún así, algunos economistas creen que es probable que el PIB no alcance la recuperación sugerida por el sector industrial por varias razones.
“Si bien es más fácil reiniciar la producción del lado de la oferta, las condiciones de la demanda son más lentas para revivir en medio de las condiciones de la pandemia. Más aún, con una inflación pegajosa de costos impulsada por alimentos que socava aún más el poder adquisitivo discrecional”, Lavanya Venkateswaran, economista de Mizuho Bank Departamento del Tesoro de Asia y Oceanía, dijo en una nota el viernes.
“En segundo lugar, la incapacidad de contener los brotes también significa que el sector de servicios domésticos sigue estando algo más obstaculizado en el proceso de normalización”, dijo.
La economía sumergida de la India también se vio muy afectada por la pandemia, que frenó la recuperación general del crecimiento, ya que el sector informal enfrenta dificultades financieras y de flujo de efectivo más duras, explicó Venkateswaran.
India ha reportado el segundo número más alto de infecciones por coronavirus en el mundo, solo detrás de Estados Unidos. El país del sur de Asia tiene más de 9.26 millones de casos reportados de Covid-19, según datos de la Universidad Johns Hopkins. Más de 135.000 personas han muerto, pero la tasa de recuperación en India sigue siendo relativamente alta.
Aziz de JPMorgan dijo que le preocupa que el crecimiento también se vea obstaculizado por la falta de crédito, ya que los bancos pueden dudar en otorgar préstamos a hogares y empresas que están muy apalancados.
“Mi temor es que debido a que, nuevamente, la falta de apoyo a los ingresos proveniente de la India, del gobierno, creo que dañará los balances de los hogares, dañará los balances de (pequeñas y medianas empresas) y los bancos tendrán dificultades para ser capaz de proporcionar crédito, especialmente cuando India crece ”, dijo, y agregó que será un” viaje muy difícil “en 2021-2022
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