El mercado de bonos corporativos ha estado en llamas durante la crisis del coronavirus
PUNTOS CLAVE
- La emisión de bonos de $ 25 mil millones de Boeing, anunciada el jueves, ejemplifica qué tan caliente ha estado el mercado de bonos corporativos.
- Desde que la Organización Mundial de la Salud declaró el coronavirus una pandemia, las corporaciones emitieron $ 265 mil millones en deuda hasta el 27 de abril, el doble que el mismo período del año pasado.
- Las bajas tasas de interés y la intención de la Fed de comprar deuda corporativa han impulsado el comercio.
La punta de ala plegable de la firma de un avión 777X se ve durante un recorrido por los medios del Boeing 777X en las instalaciones de producción de Boeing en Everett, Washington, el 27 de febrero de 2019.
Lindsey Wasson | Reuters
El éxito rotundo de Boeing, a pesar de todas sus luchas operativas, para recaudar dinero con relativa facilidad es solo el último éxito en un mercado de deuda corporativa que ha estado en llamas incluso cuando el resto de la economía está en soporte vital.
El fabricante de la aerolínea pudo obtener el jueves una increíble cantidad de $ 25 mil millones en fondos , lo que le permitió evitar la ayuda del gobierno incluso después de que dijo el mes pasado que buscaría $ 60 mil millones en dinero de rescate federal.
Sin embargo, que Boeing haya podido recaudar una suma tan grande de efectivo puede no ser tan sorprendente dado el estado de lo que había sido un moribundo mercado de deuda corporativa. Los compradores abandonaron el mercado de $ 9.6 billones, particularmente las partes más riesgosas, en los primeros días de la amenaza del coronavirus, pero han regresado ya que las operaciones de la Reserva Federal han sido un impulso para la liquidez.
Desde que la Organización Mundial de la Salud declaró formalmente al coronavirus una pandemia el 11 de marzo, las corporaciones habían emitido una deuda de $ 265 mil millones hasta el 27 de abril, según Intelligize. Eso es más del doble tanto del volumen de $ 108 mil millones como de las 64 ofertas para el mismo período en 2019 y no incluye el total de Boeing.
El anuncio de la Fed a principios de este mes de que tomaría el paso sin precedentes de comprar no solo deuda corporativa sino también la de compañías recientemente rebajadas a especulativas, aún no se ha puesto en práctica. Pero sí proporcionó a los inversores la seguridad de que el banco central estaría allí si el mercado fallaba.
“El mayor problema es realmente la acción de la Fed”, dijo Rob Peters, director de Intelligize. “Están tratando de tomar algunas de las incógnitas que el mercado odia y mitigarlas un poco al proporcionar este respaldo, permitiendo a las corporaciones al menos mantener las operaciones hasta que algo se resuelva”.
Otros grandes emisores
Si bien Boeing marcó la emisión de deuda más rica del período, otras compañías no han tenido reparos en sumergirse en el mercado a lo grande.
One Stop y Nike hicieron emisiones de $ 6 mil millones, Procter & Gamble ejecutó un acuerdo de $ 5 mil millones, mientras que Visa recaudó $ 4 mil millones.
Junto con el beneficio para las empresas individuales, los inversores se apresuraron al fondo negociado en bolsa de iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond que probablemente se beneficiaría directamente de las compras de la Fed. El ETF ha visto $ 12.7 mil millones en dinero de nuevos inversores desde el 11 de marzo, lo que eleva sus activos totales a $ 46.3 mil millones, lo que significa que el fondo creció en más de un tercio durante el período.
Peters dijo que las presentaciones hasta ahora indican que las compañías están convirtiendo la nueva deuda en efectivo operativo o para refinanciar bonos de alto rendimiento previamente para apuntalar sus balances.
“Se aprovecharon de las tasas de interés actuales y utilizaron la deuda para pagar los retiros de crédito. Muchos lo han traído en efectivo ”, dijo. “Con ciertas compañías, hay una sensación de desesperación, donde otras compañías han utilizado lo que el mercado les ha dado”.
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