Arabia Saudita golpeó con la rebaja de Moody’s, se prepara para medidas “dolorosas”, pero probablemente pueda capear la tormenta
PUNTOS CLAVE
- Las previsiones para la contracción del PIB de Arabia Saudita este año son tan altas como -3,2%, mientras que la agencia de calificación Moody’s rebajó la perspectiva soberana del país a negativa desde el viernes.
- “Debemos reducir drásticamente los gastos presupuestarios”, dijo el ministro de finanzas saudita durante el fin de semana. “Las finanzas sauditas necesitan más disciplina y el camino por recorrer es largo”.
- Arabia Saudita todavía está en una mejor posición que la mayoría para superar esta crisis, con enormes reservas de riqueza y una deuda relativamente baja.
El ministro de Finanzas de Arabia Saudita, Mohammed al-Jadaan, asiste a la Reunión Virtual de Ministros de Finanzas y Gobernadores del Banco Central del G20 en Riad, Arabia Saudita, el 31 de marzo de 2020.
Agencia de noticias Xinhua
Arabia Saudita se está preparando para promulgar “medidas estrictas y dolorosas” frente a su peor contracción del crecimiento en dos décadas provocada por el choque gemelo de los bloqueos por coronavirus y los bajos precios del petróleo, dijo su ministro de finanzas, Mohammed al-Jadaan, en una entrevista aleccionadora sobre el fin de semana.
El reino rico en petróleo, en medio de la histórica liberalización social y económica, tendrá que recortar proyectos y gastos ya que ve que sus reservas de divisas se reducen a un ritmo récord, su déficit fiscal se amplía y sus activos de riesgo se deterioran. Las previsiones para la contracción del PIB este año son tan altas como -3,2%, mientras que la agencia de calificación Moody’s rebajó la perspectiva soberana del país a negativa desde estable el viernes.
Además de los riesgos para la fortaleza fiscal del reino por las crisis pandémicas y de precios del petróleo, existen otros riesgos en “la incertidumbre con respecto al grado en que el gobierno podrá compensar sus pérdidas de ingresos petroleros y estabilizar su carga de deuda y activos en el medio término ”, escribió Moody’s.
“Debemos reducir drásticamente los gastos presupuestarios”, dijo al-Jadaan a Al Arabiya TV el sábado. “Las finanzas sauditas necesitan más disciplina y el camino por recorrer es largo”.
El cambio notable en el tono del ministro, que solo diez días antes era más optimista y hablaba de la resistencia del país para enfrentar la situación, no fue bien tomado por los mercados: la bolsa de valores de Arabia Saudita, el Tadawul, cayó más del 7% durante el comercio al día siguiente. Si bien al-Jadaan sugirió en abril préstamos adicionales en los mercados internacionales, esta vez dijo que “todas las opciones para enfrentar la crisis están abiertas”.
“La lista es extremadamente larga”, dijo el ministro sobre las posibilidades de reducción de costos. Pero probablemente encabecen esa lista algunos de los megaproyectos multimillonarios en áreas desde turismo hasta infraestructura que cayeron bajo la ambiciosa Visión 2030 del Príncipe Heredero Mohammed bin Salman, destinada a impulsar la industria privada y diversificar la economía del reino lejos del petróleo.
‘Resistencia significativa del balance’
Aún así, a pesar de enfrentar el que puede ser el mayor período de incertidumbre en su historia moderna, Arabia Saudita está en una mejor posición que la mayoría para superar esta crisis. Esto es gracias a las considerables reservas de riqueza que se han acumulado en las dos décadas anteriores, incluidos $ 473 mil millones en reservas internacionales a partir de marzo, según la Autoridad Monetaria de Arabia Saudita, el más alto de cualquier país en el Golfo y el Medio Oriente en general.
Las deudas de Arabia Saudita también son bajas según los estándares mundiales, y tiene fácil acceso a los mercados de capitales para préstamos, como lo demuestran sus emisiones de bonos de los últimos dos años, suscritas en exceso muchas veces. Según se informa, su emisión de bonos de $ 7 mil millones a mediados de abril vio alrededor de $ 54 mil millones en pedidos de inversores.
WATCH NOW
“Aunque las perspectivas son desafiantes, Arabia Saudita tiene una fortaleza significativa en el balance que puede aprovechar para garantizar que el déficit fiscal se financie adecuadamente y que el programa de inversión siga encaminado”, dijo Ehsan Khoman, jefe de investigación y estrategia de MENA en el banco japonés MUFG. , escribió en una nota el lunes.
“Sin embargo, la estabilidad tendrá un costo, y vemos que la deuda pública aumentará al 31,6% del PIB este año, el nivel más alto desde 2005”, escribió Khoman, y agregó que MUFG espera que las reservas de divisas caigan en $ 47 mil millones este año. seguirán siendo amplios, representando casi tres años de cobertura de importación.
Los analistas de Moody’s están de acuerdo sobre el punto de fortaleza fiscal de Arabia Saudita, a pesar de la crisis y la rebaja de las calificaciones, afirmando su calificación de emisor de A1.
“La calificación A1 de Arabia Saudita está respaldada por el balance del gobierno todavía relativamente robusto, aunque en deterioro”, escribió Moody’s, “que está respaldado por un nivel de deuda aún moderado y sustanciales reservas de liquidez fiscal y externa”.
VER AHORA
La vulnerabilidad del estado a los bajos precios del petróleo, hasta un 60% hasta la fecha, “está equilibrada por las grandes reservas de hidrocarburos del soberano y los bajos costos de extracción, que respaldan la capacidad de recuperación económica incluso en un entorno de bajos precios del petróleo”, escribió la firma de calificación.
Gracias a su enorme stock de reserva extranjera, los economistas tampoco ven un riesgo para la fijación del dólar del reino. Aún así, “es probable que los grandes déficits fiscales ejerzan presión sobre las calificaciones crediticias del soberano y el costo de los fondos, lo que podría generar vulnerabilidades en el mediano plazo”, dijo Khoman de MUFG.
Sin embargo, algunos piensan que el ajuste tradicional del cinturón fiscal no será suficiente. Tarek Fadlallah, director ejecutivo de Nomura Asset Management Middle East, cree que se deben tomar más medidas no convencionales.
“La reducción de costos por sí sola no es suficiente”, escribió Fadlallah en Twitter el lunes. “Las políticas fiscales deben ser audaces, romper el ciclo de auge / caída y conducir a un cambio profundo en una economía que todavía se basa en una arquitectura anticuada. Requiere visión y valentía”
No hay comentarios:
Publicar un comentario