Se avecina una tormenta de verano perfecta para la corrección de acciones a medida que la guerra comercial hierve a fuego lento y se espera más acción de la Fed
PUNTOS CLAVE
- Algunos analistas esperan una corrección del mercado de valores en una época del año débil estacionalmente, mientras que los mercados esperan avances en el comercio y la política de la Fed que no se esperan hasta septiembre.
- Esto ha creado un vacío de información para los mercados, incluido el vacío dejado a medida que la temporada de ganancias corporativas termina.
- Aproximadamente 60 empresas de S&P 500 informan la próxima semana, incluidos nombres de medios como Disney, News Corp. y Viacom.
Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Nueva York.
Brendan McDermid | Reuters
Con los nuevos riesgos de las guerras comerciales, las acciones se dirigen a las últimas semanas del verano, vulnerables a un retroceso o incluso una corrección.
El mercado bajó bruscamente la semana pasada, golpeado primero por la decepción por las perspectivas políticas más duras de lo esperado de la Reserva Federal . Luego fueron derrotados por los temores del presidente Donald Trump de comenzar un nuevo frente en las guerras comerciales con China que es poco probable que termine pronto.
“El verdadero problema de por qué habrá una corrección en nuestra opinión es que hay un vacío masivo, masivo aquí”, dijo Julian Emanuel, jefe de estrategia de acciones y derivados de BTIG. “En esencia, es un mes y medio de vacío, si piensas en la dirección de la retórica. ... Los problemas son China, los problemas son la Fed y los problemas son Brexit. En el primer remolque, casi no vas a escuchar nada ”.
Trump, al amenazar con nuevos aranceles sobre $ 300 mil millones en productos chinos el jueves, dijo que los aranceles entrarían en vigencia el 1 de septiembre a menos que China actúe, pero no se esperan nuevas conversaciones antes de septiembre. Los economistas dijeron que si se establecen los aranceles, los riesgos de una recesión en los Estados Unidos aumentan , particularmente si las empresas se alejan de la inversión y posiblemente incluso de la contratación. Pero eso también podría impulsar a la Fed a reducir las tasas de interés para rescatar a la economía cuando se reúna en septiembre.
Después de un diluvio de titulares corporativos en las últimas semanas, la temporada de ganancias también se está acabando con solo 60 empresas importantes que informarán en la próxima semana, y no hay informes económicos realmente significativos hasta mediados de mes.
Emanuel dijo que el S&P 500 podría ver una disminución de alrededor de 2.789, aunque todavía espera ver 3.000 a finales de año. Las acciones comenzaron la semana pasada cerca de máximos históricos, y el S&P 500 bajó más del 3% la semana pasada, pero aún subió alrededor del 17% en lo que va del año. Las probabilidades son altas de que las acciones retrocedan en agosto, ya que durante los últimos ocho años, el S&P 500 fue negativo durante agosto en seis de ellas.
Emanuel dijo que si las acciones disminuyen demasiado o demasiado tiempo, espera ver alguna acción de la Casa Blanca que detendrá la venta.
“Si usted es el presidente, no hay forma de que permita una desaceleración económica en un año electoral”, dijo Emanuel.
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Barry Knapp, socio gerente de Ironsides Macroeconomics, dijo el viernes que la escalada de las guerras comerciales lo ha hecho más adverso al riesgo y que aligeraría las tenencias en los sectores que ha favorecido: acciones industriales, tecnológicas y de transporte.
“Podríamos tener una corrección ... luego tendremos que ver cómo responden los responsables políticos”, dijo Knapp. “Los riesgos son significativos. Creo que tendremos una corrección. ... Podríamos volver a los mínimos de mayo, alrededor de 2.750. luego veremos cómo responde la administración. Este fue un período estacionalmente vulnerable ”.
La Fed redujo su rango objetivo de tasas de fondos federales el miércoles por primera vez en una década, pero no tiene otra reunión hasta el 17 de septiembre, aunque el funcionario de la Fed celebra su simposio anual en Jackson Hole a fines de agosto.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, decepcionó a los mercados cuando dijo que la Fed estaba en un “ajuste de mitad de ciclo”, no un ciclo de reducción de tasas a más largo plazo, pero para el viernes, los mercados de futuros indicaban una probabilidad de casi el 100% de que la Fed recortara las tasas de interés en septiembre.
“Claramente de la Reserva Federal, vas a tener silencio, hasta fin de mes en Jackson Hole, donde es posible que escuches algo pero nada de materialidad”, dijo Emanuel. “Todo el liderazgo chino está junto al mar durante las próximas dos semanas ... lo que vas a obtener durante las próximas dos semanas es casi un silencio total”.
Emanuel dijo que el Brexit también es un riesgo para los mercados, ya que el Reino Unido se acerca a la fecha límite del 31 de octubre para abandonar la Unión Europea. “Con toda probabilidad, si escuchas algo de vez en cuando, básicamente aumentará la percepción de que la actitud arriesgada hacia la fecha límite del 31 de octubre se vuelve más una realidad todos los días, y esto se refleja en el hecho de que la libra esterlina británica está colapsando” él dijo. El mercado ha estado especulando que las probabilidades de un Brexit fuerte están aumentando, lo que significa que Gran Bretaña deja la UE sin un plan.
Tasas de interés y guerras de divisas
Los mercados de divisas fueron volátiles la semana pasada, pero el índice del dólar se mantuvo básicamente estable el viernes por la tarde. Los operadores estaban monitoreando tanto los movimientos en el mercado de divisas como los mercados de renta fija.
En cuanto al mercado de bonos, las caídas en los rendimientos en la última semana fueron dramáticas, con un movimiento de aproximadamente 30 puntos básicos en el rendimiento a 10 años en solo dos días. Los rendimientos del Tesoro estaban rebotando a lo largo de los niveles de 2016. Los 10 años pasaron de aproximadamente 2.07% antes de las noticias de la Fed a menos de 1.85%. Fue en 1.87% el viernes por la tarde.
Los rendimientos, que se mueven al precio opuesto, también habían bajado en las amenazas comerciales de Trump.
“Ahora todos están esperando el próximo tweet. Desafortunadamente, no hay un calendario económico para cuando salgan ’, dijo Jon Hill, estratega de tarifas de BMO.
Hill dijo que los operadores estarán observando las tres subastas, $ 38 mil millones en notas a 3 años el martes; un récord de $ 27 mil millones a 10 años el miércoles y la récord de $ 19 mil millones en una subasta de bonos a 30 años, el jueves.
Hill dijo que el mercado estará observando los datos de ISM no manufactureros el martes para ver si el lado de los servicios de la economía aún se mantiene. “Ha sido un punto de fortaleza continua”, dijo, y señaló al mismo tiempo que la fabricación ha estado en declive.
Knapp dijo que también le preocupa que el dólar pueda fortalecerse en la guerra comercial y dañar las monedas de los mercados emergentes y las ganancias estadounidenses. Señaló que la moneda china se debilitó frente al dólar durante la noche.
Dijo que le preocupa la volatilidad de la moneda “podría comenzar a tener esta gran interrupción que podría ser otro factor que podría desangrarse en los mercados de riesgo como el mercado de valores”.
Calendario de semana por delante
lunes
Ganancias : Marriott , Shake Shack , Diamond Offshore, Avis Budget, Continental Resources, Solar Capital, Tenet Healthcare, Caesars Entertainment, Loews, CNA Financial, HSBC, Tyson Foods, Cabot, WPX Energy
8:30 am Servicios PMI
10:00 am ISM no manufacturero 2:00 pm Encuesta de oficiales de crédito senior
10:00 am ISM no manufacturero 2:00 pm Encuesta de oficiales de crédito senior
martes
Ganancias: Disney , Bausch Health, Discovery , Regeneron, Match Group, Wynn Resorts, Hertz Global, Weight Watchers,Zoetis, Blue Apron, Avantor, Host Hotels , Pioneer Natural Resources, Plains All American, American Financial Group , Planet Fitness, Papa John’s Empresas Icahn, Chesapeake Energy, Pitney Bowes, Tenneco
10:00 am JOLTS
miércoles
Ingresos: CVS Health , AIG , IAC / InterActive, Fox Corp , TripAdvisor, Roku , Zillow, Softbank, Teva Pharma , Capri Holdings, Cedar Fair, Wendy’s, NY Times, Hostess Brands, Switch, Eventbrite, Liberty Global, CenterPoint, NRG Energy Royal Ahold
9:30 am El presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans,
3:00 pm Crédito al consumo
3:00 pm Crédito al consumo
jueves
Ganancias: News Corp, Liberty Media, Viacom , Axa Equitable, TrueCar, Axon, Wheaton Precious Metals, Activision Blizzard, CBS , Dropbox, Yelp , Keurig Dr. Pepper, Adidas, Norwegian Cruise Line , Anglogold, AMC Entertainment, Lions Gate , Murphy Petróleo, Fiverr International
8:30 am Solicitudes de desempleo
10:00 am Comercio al por mayor
10:00 am Comercio al por mayor
viernes
Ganancias: Tribune Media , WPP Group , Novo Nordisk, Diplomat Pharmacy
8:30 am PPI
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