El Banco Central Europeo se reúne a medida que la inflación se enfría y las tensiones comerciales aumentan.
PUNTOS CLAVE
- El Consejo de Gobierno del BCE se reunirá esta semana en Vilnius, Lituania.
- Es probable que la reunión arroje más luz sobre los detalles del nuevo esquema de préstamos para bancos del BCE.
- Otro instrumento potencial que el BCE podría detallar es una “tasa de depósito escalonada”.
Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE) asiste a una conferencia de prensa sobre el resultado de la reunión del Consejo de Gobierno en la sede del BCE en Frankfurt, Alemania, el 7 de marzo de 2019.
Kai Pfaffenbach | Reuters
El Banco Central Europeo (BCE) anunció su estrategia de salida de dinero fácil hace un año. Pero doce meses después, el mundo no podía verse más diferente.
La disputa comercial entre Estados Unidos y China corre el riesgo de descarrilar la actividad económica, la Reserva Federal probablemente reducirá las tasas este año en lugar de aumentarlas aún más, y la inflación no se ha recuperado en absoluto.
Entonces, ¿qué sigue para el centro de la zona euro?
Su reunión del Consejo de Gobierno esta semana en Vilnius, Lituania, podría no cambiar las reglas del juego, pero arrojará más luz sobre los detalles de su nuevo esquema de préstamos para bancos, que se incorporó después de que tuvo que Hacer una vuelta en U en la política a principios de este año.
Un enfoque será cómo será el nuevo programa de préstamos baratos para bancos, las TLTRO (operaciones de refinanciamiento dirigidas a largo plazo). En abril, el presidente Mario Draghi dijo que el BCE analizará cómo está funcionando la política monetaria y cómo se ha configurado la perspectiva económica al establecer los términos de los préstamos. Esencialmente, estos préstamos deberían hacer que los bancos de la zona euro presten más a la economía real. Tienen una tasa de depósito negativa por lo que pagarían a los prestamistas por tomar el efectivo, lo que significa que es un fuerte incentivo para que los bancos los utilicen.
“El rango concebible para la propagación (para la tasa negativa) está entre 0 (puntos básicos) y -40 (puntos básicos)”, dijo Dirk Schumacher, un observador del BCE con Natixis, en una nota de investigación.
“Un pequeño margen implicaría que las nuevas TLTRO están destinadas principalmente a proporcionar un respaldo a los bancos que pueden tener dificultades para refinanciarse en el mercado. Una gran propagación indicaría que el BCE ve la necesidad de estimular los préstamos bancarios ”.
Otro instrumento potencial que el BCE podría detallar es una “tasa de depósito escalonada”. Esta es una herramienta para mitigar parte de los efectos negativos en la rentabilidad de un banco cuando las tasas de interés están por debajo de cero, como lo son actualmente.
VER AHORA
Esencialmente, significaría que no todos los depósitos de un banco tendrían que pagar la tasa negativa, y por eso se llama nivelación. Draghi dijo que durante su última conferencia de prensa dijo que estaba bajo consideración formal, pero que el miembro de la junta del BCE Benoît Cœuré ha planteado sus objeciones.
Mientras tanto, un poco más de claridad sobre lo que espera el BCE en términos de inflación y su perspectiva de crecimiento vendrá en forma de una actualización de sus proyecciones de personal.
“Las previsiones de inflación del IPCA (índice armonizado de precios al consumidor) parecen demasiado optimistas”, dijo Mark Wall, economista jefe de Deutsche Bank, en una nota de investigación.
“Esperamos que los pronósticos para 2019 y 2020 se revisen a la baja por lo menos en 0,1 (punto porcentual)”, agregó.
Y, por supuesto, también está el día de salida de Draghi, que puede discutirse en la conferencia de prensa del jueves de esta semana. Quien sucederá al economista italiano no está del todo claro. Se espera que una cumbre en junio decida todas las vacantes de alto nivel en Bruselas. Y en el banco central hay dos nombres franceses, François Villeroy de Galhau y Benoit Cœuré, dos Fins, Erkki Liikanen y Olli Rehn y el alemán Jens Weidmann que están en la carrera.
No hay comentarios:
Publicar un comentario