La Reserva Federal aprueba una subida de tipos de interés y da señales de que habrá otra este año.
- La Reserva Federal elevó su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango objetivo del 3,75% al 4%, su primer aumento desde 2023.
- El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aprobó la medida por unanimidad después de que tres miembros se mostraran a favor de una subida en la reunión de julio.
- Las proyecciones actualizadas apuntan a la posibilidad de otro aumento de tarifas este año.
La Reserva Federal aprobó el miércoles su primera subida de tipos de interés en más de tres años e indicó que habrá otra, como parte de un esfuerzo destinado a combatir la inflación provocada por el aumento vertiginoso de los precios del petróleo y otros factores.
En una decisión ampliamente anticipada por los mercados , el Comité Federal de Mercado Abierto del banco central votó 12-0 a favor de aumentar su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual, o 25 puntos básicos. Esta medida situó la tasa de fondos interbancarios a un día en un rango objetivo de entre el 3,75 % y el 4 %.
«La inflación sigue siendo elevada», declaró el comité en su breve comunicado posterior a la reunión . «Las medidas adoptadas hoy contribuirán a un retorno más oportuno al objetivo del 2 % fijado por el Comité. El Comité garantizará la estabilidad de precios».
Durante una conferencia de prensa , el presidente Kevin Warsh afirmó que la inflación ha sido “demasiado alta... durante demasiado tiempo”.
«Debemos tener la certeza de que la inflación subyacente se está acercando a nuestro objetivo de forma clara y a la velocidad suficiente», afirmó. «Hoy, el FOMC ha decidido que este criterio no se ha cumplido».
Warsh explicó además que los informes económicos recientes mostraban que la economía, incluido el mercado laboral, era sólida. Sin embargo, la inflación se mantenía por encima del objetivo del banco central, y añadió que la tensión en Oriente Medio también influyó en la decisión.
“Esos tres factores se prestan a una firme decisión unánime hoy”, dijo.
Muy esperado
A pesar de la gran cantidad de declaraciones contradictorias recientes de los responsables políticos, los mercados ya habían descontado una probabilidad superior al 90% de que el FOMC aprobara el aumento, aunque se hablaba de la posibilidad de que hubiera varios votos en contra.
Los elevados niveles de inflación, sumados a las declaraciones de Warsh de hace unas semanas, habían convencido a Wall Street de que la Reserva Federal aprobaría su primera subida de tipos desde julio de 2023.
Las proyecciones actualizadas que el comité publicó el miércoles mostraron que una amplia mayoría de los funcionarios cree que es posible otro aumento a finales de este año.
El diagrama de puntos que representa las expectativas de cada funcionario indicó que 16 de los 18 participantes ( Warsh optó por no presentar ningún punto desde que asumió el cargo) esperaban otro aumento de tarifas, y cuatro de ellos consideraban posibles dos más. Dos participantes esperaban que el comité se limitara a un solo aumento.
Sin embargo, no hay aumentos previstos para los años siguientes, y se indica un recorte para 2028 y al menos uno para 2029.
Los funcionarios también revisaron al alza sus previsiones de inflación para este año.
Según las estimaciones, el índice general de precios de los gastos de consumo personal se sitúa en el 3,7%, mientras que el índice subyacente, excluyendo alimentos y energía, alcanza el 3,4%, ambos 0,1 puntos porcentuales por encima de la última actualización de junio. La Reserva Federal no prevé alcanzar su objetivo de inflación hasta 2029, aunque anticipa que ambas medidas disminuirán drásticamente en 2027: un 2,3% para el índice general y un 2,5% para el índice subyacente.
El comité había estado inactivo durante todo el año y se esperaba que permaneciera así, hasta que a finales de agosto la situación empezó a cambiar y se empezó a organizar una excursión.
La Reserva Federal rara vez se mueve una sola vez
La Reserva Federal rara vez toma una sola medida, ya que los responsables de la política monetaria generalmente evitan las decisiones graduales cuando consideran que la inflación es demasiado alta y necesita tasas de interés elevadas, o cuando el crecimiento es demasiado lento y la Reserva Federal intenta impulsar la demanda con tasas de interés más bajas.
Si bien la medida de la Reserva Federal era previsible, la justificación de la subida fue inusual.
La Reserva Federal generalmente no se deja influir por la inflación que la economía está experimentando actualmente, debido al aumento del precio de los combustibles por la guerra con Irán y a los efectos persistentes de los aranceles. Sin embargo, en los últimos días, los funcionarios han sopesado el costo de seguir ignorando el aumento de precios, especialmente a la luz de la estabilización del mercado laboral. El comité redujo su previsión de la tasa de desempleo al 4,1%, 0,2 puntos porcentuales menos que en junio.
La preocupación actual radica en que la persistencia de los precios elevados de la energía podría aumentar las expectativas inflacionarias y extenderse por toda la economía. Los economistas también consideran que el aumento de la inversión en inteligencia artificial podría ser un factor inflacionario potencial.
Además, el episodio “transitorio” de hace unos años aún está muy presente en la mente de los responsables políticos, ya que los funcionarios de la Reserva Federal pensaban que la conmoción en la oferta y la demanda provocada por la pandemia de Covid acabaría por disiparse. En cambio, los índices de inflación alcanzaron máximos de 40 años antes de que la Reserva Federal decidiera actuar.
En julio, el debate generó una considerable disidencia sobre la postura política, con tres miembros del FOMC votando en contra de la decisión de mantener los tipos sin cambios, prefiriendo en cambio un aumento de un cuarto de punto.
En la reunión de esta semana, la decisión sobre 2027 fue bastante ajustada, con ocho funcionarios que apuntaban a otro aumento, seis que consideraban que la tasa de los fondos se mantendría estable y cuatro que preveían recortes.
Los mercados ya han estado descontando tasas más altas en todo el espectro. El S&P 500 subió tras el anuncio del miércoles .
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se han disparado. El bono a 10 años ha subido cerca de un cuarto de punto porcentual desde las declaraciones de Warsh en el simposio de la Reserva Federal en Jackson Hole, Wyoming, el 28 de agosto. El índice de referencia ha aumentado cerca de un punto porcentual completo desde su mínimo de febrero. El bono a 2 años, que es el más sensible a las expectativas sobre las tasas de interés, ha experimentado ganancias aún mayores.
Los costos de los préstamos también han experimentado fluctuaciones. Una hipoteca a tasa fija a 30 años se disparó hasta el 7,19%, un aumento de unos 38 puntos básicos desde el discurso de Jackson Hole y más de un punto porcentual completo con respecto al año anterior, según Mortgage News Daily.
Tras la decisión, los rendimientos de los bonos del Tesoro bajaron, lo que indica que los inversores se sintieron alentados por el intento del banco central de frenar la inflación. Los rendimientos y los precios se mueven en direcciones opuestas.
“La reunión de hoy del FOMC podría marcar el momento en que el FOMC recuperó cierta firmeza”, declaró Brad Conger, director de inversiones de Hirtle & Co. “Existían muchos argumentos para mantener el statu quo. Pero, por una vez, el comité se puso del lado de la gente común”.
“La inflación es una preocupación generalizada, y su incertidumbre dificulta la toma de decisiones en todas las empresas. Una golondrina no hace primavera, pero quizás hayamos vislumbrado la determinación volckeriana en contraposición al servilismo eterno de la era Powell”, añadió Conger.
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