Semana global por delante: Presión sobre los precios en el horizonte
- La Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra tienen previsto tomar decisiones políticas en los próximos días.
- La venta masiva de deuda soberana ha asustado a los inversores en bonos.
- La preocupación por la inflación y el riesgo de estanflación están generando inquietud en los mercados mundiales.
El estratega político estadounidense James Carville dijo célebremente que le gustaría reencarnarse en el mercado de bonos porque “se puede intimidar a todo el mundo”. Así que, cuando los rendimientos de los bonos empiezan a indicar un problema, todo el mercado presta atención.
La retórica incendiaria en torno a la guerra en Oriente Medio ha dado lugar a lo que Deutsche Bank denomina “la política monetaria más agresiva del año en lo que va del año, tanto para el Banco Central Europeo como para la Reserva Federal”.
La semana pasada, los bonos soberanos sufrieron una caída generalizada, con Europa como epicentro. Bonos alemanes a 10 años.alcanzaron su nivel más alto desde octubre de 2023, mientras que el OAT de 10 años de FranciaLa rentabilidad alcanzó máximos no vistos desde la crisis de deuda europea de 2011. Bonos del gobierno británicoSiguió el mismo camino, con el rendimiento a 10 años alcanzando su nivel más alto en al menos seis meses, lo que llevó a los mercados a descontar una probabilidad del 82% de una subida de tipos del Banco de Inglaterra este año. ¡Así es, una subida!
Al otro lado del Atlántico, las predicciones sobre la capacidad de la Reserva Federal para recortar las tasas de interés han caído drásticamente, con tan solo 20 puntos básicos de recortes descontados para finales de año. Esto significa que, por primera vez, un recorte de tasas por parte de la Fed en 2026 ya no está totalmente contemplado en los precios, según Deutsche Bank.
Altaf Kassam, de State Street Investment Management, declaró a CNBC que “los bancos centrales pueden ignorar las perturbaciones energéticas temporales, pero los riesgos persistentes de inflación retrasarán la flexibilización monetaria”, y añadió que, en caso de una perturbación extrema, podría producirse una nueva tendencia al endurecimiento de la política monetaria.
En primer lugar, la Reserva Federal.
El presidente Donald Trump ha reanudado sus ataques contra la Reserva Federal, y en Truth Social preguntó: ”¿Dónde está hoy el presidente de la Reserva Federal, Jerome ‘Demasiado Tarde’ Powell? Debería bajar los tipos de interés, INMEDIATAMENTE”.
Sin embargo, en los últimos días, los operadores han perdido la esperanza de que la Reserva Federal flexibilice su política monetaria, ante la disminución de las probabilidades de un recorte de tipos este año. El economista jefe de EY-Parthenon, Gregory Daco, afirmó en una nota reciente que, debido a las condiciones actuales del mercado, existe una mayor probabilidad de que Powell “continúe liderando el FOMC incluso después de mayo”. La Reserva Federal inicia su reunión de dos días el martes.
¿Esperar a ver qué pasa con el BCE?
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que la economía europea está en mejores condiciones para absorber un shock inflacionario y declaró a France 2: “Haremos todo lo necesario para garantizar que la inflación esté bajo control”.
Los analistas se muestran menos convencidos; BNP Paribas afirma que la incertidumbre en torno a Irán “sacudirá la narrativa de ‘buen escenario’ del BCE”. El consenso general apunta a que el banco central mantendrá los tipos de interés sin cambios el jueves; sin embargo, en una entrevista reciente con Bloomberg, Peter Kazimir, miembro del Consejo de Gobierno, sugirió que los responsables de la política monetaria podrían optar por subir los tipos antes de lo previsto.
Sigue así, BOE.
Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos de interés en el 3,75% en su reunión del jueves. En un informe reciente, Oxford Economics describió un escenario catastrófico en el que el precio del petróleo sube a 140 dólares el barril, lo que podría disparar la inflación y sumir a la economía británica en una leve recesión.
Reuniones de bancos centrales globales esta semana
Lunes: Día 1 del Banco de la Reserva de Australia
Martes: Día 2 del Banco de la Reserva de Australia, Día 1 del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal
Miércoles: Día 2 del FOMC de la Reserva Federal, Banco de Canadá
Jueves: Banco de Inglaterra, Banco Central Europeo, Banco Nacional Suizo, Riksbank de Suecia.
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