Los costes de endeudamiento del gobierno británico alcanzaron su nivel más alto desde 2008, debido a que el temor a la inflación afectó al mercado de bonos del Estado.
- El viernes, los costes de endeudamiento del gobierno británico se dispararon hasta alcanzar su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008.
- La rentabilidad de los bonos del Estado a 10 años, considerados de referencia, ha aumentado alrededor de 68 puntos básicos en los 15 días de negociación transcurridos desde que comenzó la guerra entre Estados Unidos e Irán.
- Los inversores están revisando los precios de los bonos del Estado, ya que los mercados apuestan por una mayor inflación y subidas de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra.
El viernes, los costes de endeudamiento del gobierno británico se dispararon hasta su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008, con el tipo de referencia a 10 años superando el 5%, mientras los inversores se apresuraban a tener en cuenta el aumento de los riesgos de inflación y la creciente probabilidad de subidas de los tipos de interés a finales de este año.
Los bonos del gobierno británico, conocidos como gilts, han experimentado una fuerte revalorización en medio de la escalada de la guerra con Irán. La rentabilidad del bono de referencia a 10 años ha aumentado alrededor de 68 puntos básicos en los 15 días de negociación transcurridos desde el inicio del conflicto, mientras que la rentabilidad del bono a 2 años ha sumado aproximadamente 97 puntos básicos.
Los precios y los rendimientos de los bonos se mueven en direcciones opuestas.
El viernes, el rendimiento de los bonos del gobierno británico a 10 añosSubió aproximadamente 15 puntos básicos hasta el 5,00%, su nivel más alto desde la crisis financiera de 2008.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Estado a 2 añosSubieron 19 puntos básicos hasta situarse en torno al 4,602%, alcanzando su nivel más alto en más de un año.
El mercado de bonos británico se ha visto particularmente afectado por el temor a un repunte de la inflación a medida que se prolonga la guerra entre Estados Unidos e Irán, en parte debido a su dependencia de la energía importada. La guerra, y el posterior bloqueo del estrecho de Ormuz —una ruta crucial para el transporte de petróleo—, han provocado un alza en los precios del petróleo y el gas.
Incluso antes de que estallara la guerra, el Reino Unido tenía los costos de endeudamiento público más altos de cualquier nación del G7, con un plazo de 20 años.y doradas a 30 añoscotizando muy por encima del umbral crucial del 5%. Los rendimientos de esos bonos subieron alrededor de 9 y 7 puntos básicos, respectivamente, el viernes.
Nigel Green, director ejecutivo de la consultora financiera deVere Group, declaró a CNBC que los mercados estaban deshaciendo rápidamente las expectativas de recortes de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra.
El jueves, el Comité de Política Monetaria del banco central anunció que había votado “por unanimidad” mantener sin cambios su tipo de interés de referencia, argumentando que la inflación sería más alta a corto plazo “como consecuencia del nuevo impacto en la economía”.
Antes de que comenzara la guerra, se esperaba que el Banco de Inglaterra recortara su tasa de interés de referencia. Ahora, los mercados dan por hecho una probabilidad casi nula de que el banco central recorte las tasas este año, y la gran mayoría de los operadores prevé una subida de tipos el próximo mes, según datos de LSEG. Los mercados también prevén mayoritariamente una tasa de referencia de al menos el 4,25% para finales de año, lo que implicaría un mínimo de dos subidas de tipos.
«El detonante es la energía, ya que las crisis del petróleo y el gas están influyendo directamente en las expectativas de inflación, y los bonos del Estado están reaccionando exactamente como cabría esperar en este escenario», declaró Green, de DeVere, a CNBC por correo electrónico. «No se trata de una venta masiva desordenada, sino de una reevaluación comprensible del riesgo».
Esto no es una venta masiva desordenada, sino una reevaluación comprensible del riesgo.Nigel GreenDIRECTOR EJECUTIVO, GRUPO DEVERE
Según Green, también existía una dimensión política en los movimientos observados en los mercados de bonos del Estado.
«La ministra de Finanzas, Rachel Reeves, ha basado su marco fiscal en la estabilidad y la credibilidad, pero los mayores rendimientos se traducen rápidamente en mayores costos de endeudamiento», afirmó. «Esto, por supuesto, reduce su margen de maniobra justo en el momento en que aumenta la presión para obtener apoyo adicional en materia de energía y hogares».
El mercado de bonos ha respaldado en gran medida el compromiso de Reeves con sus llamadas “reglas fiscales” durante su mandato como ministra de finanzas, y la especulación de que podría ser despedida el año pasado provocó una venta masiva de bonos del Estado .
El viernes, las cifras oficiales agravaron la presión vendedora al mostrar que el gobierno británico pidió prestados 14.300 millones de libras esterlinas (1.740 millones de dólares) en febrero, una cifra superior a la esperada.¿¿¿¿????
Reeves se ha comprometido a reducir el gasto público corriente a un nivel en el que pueda financiarse con los ingresos fiscales en lugar de mediante préstamos, y sus normas también establecen que la deuda pública debe disminuir como porcentaje de la producción económica para el período 2029-30.
«Desde una perspectiva de inversión, los mayores rendimientos están empezando a recuperar valor en algunos tramos de la curva», añadió Green. «Pero la volatilidad seguirá siendo elevada mientras los mercados energéticos dicten las perspectivas de inflación».
George Godber, gestor de fondos de Polar Capital UK Value Opportunities Fund, declaró el jueves en el programa “Squawk Box Europe” de CNBC que su equipo estaba evitando cualquier reacción precipitada ante el flujo de noticias en torno al conflicto.
“Se desconoce por completo la duración de este impacto... En estos tiempos, la historia nos dice que lo mejor es mantener la calma”, dijo. “Lo que hemos hecho es muy poco”.
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