- En una reciente llamada del Consejo de Directores Financieros de CNBC, los ejecutivos de varias empresas expresaron su preocupación por el riesgo de un aumento sostenido de los precios del petróleo si el cierre del Estrecho de Ormuz no se resuelve pronto.
- El presidente Trump fijó un plazo para que Irán reabriera el estrecho durante el fin de semana, y el ejército ha intensificado los ataques relacionados con el cierre, pero la cúpula del gobierno ha establecido su propio plazo para la reapertura: unas dos semanas.
- John Kilduff, experto en el mercado del petróleo y la energía de Again Capital, comentó a los directores financieros durante la teleconferencia que los operadores ven la situación de forma muy similar: un plazo de aproximadamente dos semanas para encontrar una solución antes de que los precios del petróleo se disparen aún más bruscamente y la economía mundial tenga que empezar a prepararse para la escasez de energía en Asia y la contención de la actividad industrial.
Con los precios del petróleoa niveles no vistos en años y con las cadenas de suministro empresariales globales en todos los sectores de la economía paralizadas por el cierre de facto del Estrecho de Ormuz, la fe de los altos directivos en que lo peor aún no está por llegar se está poniendo a prueba. El viernes,United AirlinesEl director ejecutivo, Scott Kirby, afirmó que está planificando un precio del petróleo de 175 dólares y que este se mantenga por encima de los 100 dólares hasta 2027. Si bien reconoció que este pronóstico podría no cumplirse, el director ejecutivo de la aerolínea añadió que hay motivos suficientes para empezar a planificar como una posibilidad real.
En los últimos años, los ejecutivos corporativos se han acostumbrado a un mundo donde la incertidumbre se sucede una tras otra. Sin embargo, las posibles repercusiones de la guerra entre Estados Unidos e Irán, para cuya finalización el presidente Donald Trump sigue ofreciendo plazos inciertos , mantienen al mercado y a muchos altos directivos en vilo. El Nasdaq inició una corrección el viernes, la cuarta semana consecutiva de pérdidas para el mercado bursátil, y no solo los activos de riesgo, sino también los refugios seguros como el oro y los bonos, están cayendo.
La administración y las fuerzas armadas están respondiendo. El jueves, el jefe del Estado Mayor Conjunto declaró que las fuerzas armadas estaban “cazando y destruyendo” las embarcaciones utilizadas por Irán para bloquear el tráfico en el estrecho. Las amenazas del presidente Trump sobre el estrecho de Ormuz se han intensificado. El sábado, Trump afirmó que Irán tenía 48 horas para reabrir el estrecho o Estados Unidos destruiría las centrales eléctricas del país. Mientras tanto, más aliados de Estados Unidos han manifestado su disposición a apoyar los esfuerzos para garantizar el paso seguro de los barcos, aunque aún no se ha implementado ningún plan específico. Trump también declaró el viernes que el estrecho de Ormuz “tendrá que ser custodiado y vigilado, según sea necesario, por otras naciones que lo utilizan; ¡Estados Unidos no lo hace!”.
Irán declaró el domingo que el estrecho sería “completamente cerrado” si su infraestructura eléctrica fuera atacada.
Por ahora, la alta dirección tiene su propia perspectiva: para la administración Trump y sus aliados que se sumen al esfuerzo por reabrir el Estrecho de Ormuz, quedan aproximadamente dos semanas, o los ejecutivos corporativos deben asumir que el conflicto se prolongará al menos hasta mediados de año, con todas las consecuencias negativas que esto conlleva para la economía global. Esta fue la conclusión de una llamada entre miembros del Consejo de Directores Financieros de CNBC a principios de esta semana con John Kilduff, experto en el mercado de energía y materias primas de Again Capital, quien se unió a los directores financieros para compartir su visión sobre las perspectivas del precio del petróleo desde dentro de la comunidad de operadores e inversores.
Entre los sectores, el energético es el que se encuentra más inmerso en la crisis , y un director financiero del sector energético, durante la teleconferencia del martes por la mañana (a los directores financieros se les concede el anonimato para que puedan hablar libremente sobre las discusiones internas de sus empresas), afirmó que su compañía está elaborando planes de escenario para el futuro con tres posibilidades distintas: la reapertura del estrecho de Ormuz a finales de marzo, otra más cercana a mediados de año o, en el peor de los casos, un cierre que se prolongue hasta finales de año. Sin embargo, el director financiero del sector energético reconoció que, en este momento, es difícil determinar con certeza qué escenario es más probable, lo que obliga al equipo directivo a preocuparse por lo peor que pueda ocurrir.
Esas preocupaciones sobre el tiempo que se agota fueron compartidas por directores financieros de fuera del sector energético que participaron en la llamada. Un director financiero del sector tecnológico afirmó que no tener que preocuparse por el precio del petróleo no significa que su empresa no se preocupe por el impacto indirecto, y para un negocio global, eso significa presión en todo el mundo, incluyendo específicamente Oriente Medio, y economías en auge como Arabia Saudita, Dubái y el resto de los Emiratos Árabes Unidos. Si bien el director financiero del sector tecnológico señaló que su negocio se centra en las ventas a grandes empresas, “la demanda de los consumidores impacta en última instancia la demanda empresarial, lo que repercute directamente en nuestro negocio”.
″¿Cuánto tiempo puede durar esto?”, preguntó.
Kilduff afirmó que la planificación de escenarios en la sala de juntas de la compañía energética coincide con la que manejan los operadores del mercado. “La reapertura a finales de marzo de la que hablas, dentro de unas dos semanas, es de lo que he estado hablando”, le dijo al director financiero de la compañía energética. “Estamos viviendo una gran oportunidad, en parte porque los militares nos están diciendo que están centrando su atención en el estrecho”, dijo Kilduff. “No sabemos adónde nos llevará esto, pero sin duda, después del 1 de abril, si consideramos que esto se prolongará hasta mediados de año, entonces se producirá la siguiente fase de la revalorización, en mi opinión, donde el precio del WTI supere los 100 dólares, y entonces comenzaremos a preocuparnos por la escasez, especialmente en Asia”, concluyó.
Las medidas para apuntalar y conservar el suministro de petróleo no son suficientes.
Los anuncios de Japón a Estados Unidos sobre sus reservas estratégicas de petróleo , y la capacidad de Estados Unidos para liberar más de un millón de barriles diarios —algo que hace tan solo unos años se ponía en duda—, contribuirán a mitigar los temores sobre el suministro que surgieron incluso tras la guerra ruso-ucraniana. Sin embargo, Kilduff afirmó que “las cifras son demasiado elevadas” para que esta solución sea efectiva a largo plazo. “Se trata de un déficit de entre 10 y 12 millones de barriles diarios... realmente insuperable. No existe ninguna medida política que se pueda adoptar. No hay ningún mecanismo que se pueda accionar para compensarlo”, declaró.
Por eso cree que el plazo en el que hay que centrarse es el posterior al 1 de abril. “Si no hay una solución, si no hay un plan, si no hay ni siquiera una mínima esperanza de que podamos reabrir el estrecho, con la acumulación de tropas o haciendo lo que sea necesario para que las fuerzas armadas lo consigan”, entonces es cuando esto se convierte en una crisis energética, dijo Kilduff. “Para mediados de año, veremos escasez en lugares como India, Japón y Corea del Sur. Empezarán a limitar la producción industrial. Tendrán que ahorrar para mantener el suministro eléctrico, literalmente”, afirmó. Si las fuerzas armadas y el gobierno no tienen buenas respuestas para el 1 de abril, “se avecina una crisis”.
Si hay buenas noticias, dijo Kilduff, es que ahora mismo hay menos motivos para preocuparse por Estados Unidos.
Si bien ya se observa una fuerte competencia en el mercado del diésel, y los precios de este combustible han reaccionado con mayor virulencia que los del petróleo crudo e incluso la gasolina, el mercado aún cuenta con un suministro relativamente abundante a corto plazo. Sin embargo, para finales de año, incluso en Estados Unidos, “nos enfrentaremos a una grave crisis energética... Creo que para entonces la escasez ya habrá llegado a California”, afirmó Kilduff.
Hasta la fecha, señaló, las medidas políticas que se barajan para mantener bajos los precios de la gasolina, como las exenciones fiscales temporales, son, en cierto modo, medidas casi perversas, ya que buscan estimular la demanda. “En una situación como esta, en cierto modo deseamos que la demanda disminuya para que el precio se mantenga estable, o incluso baje, debido a lo problemático que resulta para el consumidor”, afirmó.
Según Kilduff, las respuestas del mercado petrolero tampoco son suficientes, ya que los aproximadamente 20 millones de barriles diarios que normalmente transitan por el estrecho de Ormuz son imposibles de redirigir a través de infraestructuras como el oleoducto saudí Este-Oeste . Incluso con un total de hasta 2 millones de barriles diarios, y entre 1 millón y 1,5 millones de barriles diarios que podrían llegar a los barcos a través del oleoducto, “ninguna de las medidas políticas de las que hemos estado hablando puede solucionar realmente esta situación”, afirmó Kilduff.
En opinión de Kilduff, hay una razón por la que el WTI y el crudo Brent han tenido un techo en torno a los 100 dólares.Se ha comportado “bastante bien” en el rango de $105-$110 al alza. “Eso se debe a que esta situación podría resolverse con bastante rapidez... Estamos aquí, al borde del abismo, esperando a ver si hay otro tramo alcista. Porque si esto se prolonga mucho más de dos semanas, vamos a revalorizar considerablemente el precio del petróleo”, afirmó.
Kilduff les dijo a los directores financieros que hay algo de cierto en el argumento de que los precios más altos del petróleo no perjudican tanto a la economía estadounidense como lo hicieron en la década de 1970, debido a nuestra sólida posición productiva y a la menor dependencia energética de la economía. La posición de Estados Unidos se ve favorecida por el hecho de que la mayor parte del petróleo importado proviene de Canadá, y ahora Estados Unidos cuenta con el recurso recientemente “redescubierto” de Venezuela, que, a diferencia del petróleo de esquisto estadounidense, es idóneo para las operaciones de las refinerías de la Costa del Golfo. “Estos precios en el mercado global serían mucho, muchísimo más altos si no fuera por la posición productiva de Estados Unidos. No hay duda al respecto”, afirmó Kilduff.
También existen numerosas reservas flotantes y otras infraestructuras de almacenamiento de petróleo en el mundo. De hecho, a principios de 2026 se estaba gestando un excedente de petróleo que aún se está gestionando, lo que podría coincidir positivamente con el enfoque militar de no priorizar el estrecho. Sin embargo, Kilduff añadió: «Creo que esto no tiene en cuenta el impacto de la inflación en toda la cadena de suministro ni su efecto en la confianza del consumidor».
Es posible que pronto se establezca un precio mínimo de 100 dólares para el petróleo WTI.
Aunque se resuelva la situación en el estrecho de Ormuz, el mercado prevé que la prima de riesgo elevada en los precios del petróleo se mantendrá, dado que otros países de Oriente Medio han suspendido la producción, las instalaciones de la región han sufrido daños y se necesitará tiempo para restablecer la producción a los niveles anteriores. Este plazo se prolonga a medida que aumentan los daños en las operaciones de petróleo y gas. El jueves, el director ejecutivo de QatarEnergy declaró a Reuters que un ataque iraní que paralizó el 17% de la capacidad de exportación de gas natural licuado de Qatar podría tardar entre tres y cinco años en repararse por completo.
Si Estados Unidos o Israel atacan más instalaciones de exportación de petróleo iraníes , “esperaría que, con lo que les quede, atacaran asimétricamente las instalaciones de producción de petróleo en todos los países vecinos”, dijo Kilduff. “Los Emiratos Árabes Unidos son los más cercanos y fáciles de atacar. Por eso están actuando así”.
“Esta era una de las incógnitas. ¿Qué haría Irán en respuesta? ¿Atacarían a sus vecinos? ¿Se comportarían como en lo que yo llamo ‘el síndrome del ahogado’, donde uno va a salvar a alguien y lo arrastran con él? Parece que así es como actúan los iraníes. De hecho, buscan arrastrar a todos con ellos”, dijo Kilduff. “Está claro que los iraníes buscan sembrar el caos, y han demostrado ser bastante buenos en ello”, añadió. “Si se supiera de un ataque iraní exitoso contra infraestructura importante de Arabia Saudita, Kuwait o Irak, el precio del barril se dispararía 20 dólares en un instante. Es el modo ‘compra ahora, pregunta después’ para los operadores del mercado”.
Incluso si la situación se calma, “será un proceso muy cuidadoso y gradual”, dijo Kilduff. “Volver a los niveles de 70 o 60 dólares será más difícil debido a los fundamentos y a lo que aún podría ser un entorno de riesgo muy elevado”, agregó.
Pero primero vienen las próximas dos semanas. “Estamos al borde de que los 100 dólares se conviertan en el nuevo precio mínimo en las próximas dos semanas. Si no hay avances significativos en cuanto a la seguridad del estrecho, la confianza en este mercado desaparecerá”, dijo Kilduff. “La escasez de oferta comenzará a hacerse sentir, comenzará a tener consecuencias”, añadió.
Con la reciente atención puesta en el estrecho por parte de Trump y los militares, “ahora la prueba será para el mercado: ¿saldremos de esta en las próximas dos semanas? Estamos conteniendo la respiración”, dijo Kilduff. “Elijan la analogía o la metáfora que prefieran. ¿Somos como los personajes de esas películas de catástrofes, que ven venir la gran ola antes de que todo termine mal?”
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