Esta perspectiva optimista de Nigel Green de deVere Group está impulsada por tres factores clave que influyen en los mercados globales:
1. Aumento de las compras de los bancos centrales
Los bancos centrales mundiales están incrementando las compras de oro a un ritmo sin precedentes, una tendencia que comenzó después del conflicto entre Rusia y Ucrania y se ha expandido a medida que las naciones se alejan de los activos denominados en dólares estadounidenses.
“Las compras de oro han aumentado casi tres veces el nivel que tenían antes de 2022 y las perspectivas sugieren que la demanda seguirá siendo fuerte en 2025”, afirma Green.
Según Green, esta ola de compras no tiene que ver únicamente con la diversificación de carteras, sino que es una medida estratégica para mitigar los riesgos. Los países, especialmente aquellos que temen las sanciones financieras estadounidenses, están recurriendo cada vez más al oro para proteger sus reservas de las presiones políticas y económicas.
Poniendo como ejemplo a China, Green afirma: “En 2023, el banco central de China aumentó sus tenencias de oro durante 10 meses consecutivos, lo que subraya la intención del país de reducir su dependencia del dólar en medio de crecientes tensiones geopolíticas con Occidente”.
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“Esta intensidad de compra continuó hasta bien entrado 2024, con compras netas de 290 toneladas registradas en el primer trimestre de 2024, el cuarto trimestre de compras más fuerte desde que comenzó la racha de compras en 2022”, afirma.
Países como Turquía, Singapur, Brasil e India también están aumentando sus reservas de oro para protegerse contra las fluctuaciones monetarias y posibles sanciones.
2. Recortes de tasas de interés de la Reserva Federal
Otro factor crítico que probablemente impulse el alza de los precios del oro es la transición de la Reserva Federal de Estados Unidos de agresivas alzas de los tipos de interés a posibles recortes. “Los tipos de interés más altos hacen que el oro sea menos atractivo, ya que no genera rendimiento. Sin embargo, con los tipos a punto de caer, la situación está cambiando. Los tipos más bajos a menudo pueden reducir el atractivo de los activos que generan rendimiento, atrayendo a algunos inversores, tanto minoristas como institucionales, de nuevo al mercado del oro”, afirma Green.
3. Tensiones geopolíticas persistentes
En el frágil panorama mundial actual, el papel del oro como cobertura sigue siendo crucial, ya que el riesgo de shocks geopolíticos (incluidas guerras comerciales, sanciones y crecientes tensiones globales) sigue siendo significativo, dice Green.
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“El oro ofrece una protección incomparable en tales escenarios, especialmente a medida que aumentan las preocupaciones en torno a cuestiones como la independencia de la Reserva Federal , la sostenibilidad de la deuda global y las sanciones financieras”, afirma, y agrega: “Un escenario que podría hacer que los precios del oro se disparen es una escalada de las sanciones financieras comparable al aumento observado desde 2021. Otro posible detonante podría ser el empeoramiento de los temores por la deuda en los EE. UU.”.
“En este contexto, y si se mantiene el impulso actual, podríamos ver nuevos máximos históricos en el precio del oro en el primer trimestre de 2025”, afirma.
