Las valoraciones de las acciones estadounidenses son ‘pesadilla’ impulsadas por inversores ‘jóvenes y tontos’, dice el administrador del fondo
- En la actualidad, los inversores están pagando 22 veces las ganancias futuras para comprar acciones en el S&P 500, un 50% más que las valoraciones promedio de 10 años en todo el índice.
- Gran parte del repunte del mercado, que llevó al índice de referencia estadounidense del territorio de corrección en marzo a un máximo histórico en agosto, fue impulsado por las megaacciones tecnológicas y un mercado de opciones alcista.
Las valoraciones de las acciones estadounidenses se han convertido en una “pesadilla total” impulsada por inversores “jóvenes y tontos”, según Cole Smead, presidente y gestor de cartera de Smead Capital Management.
En la actualidad, los inversores están pagando 22 veces las ganancias futuras para comprar acciones en el S&P 500, un 50% más que las valoraciones promedio de 10 años en todo el índice.
La relación precio-beneficio a plazo (P / E) divide el precio actual de las acciones de una empresa por sus beneficios futuros estimados por acción (EPS).
Gran parte del repunte del mercado, que llevó al índice de referencia estadounidense del territorio de corrección en marzo a un máximo histórico en agosto, fue impulsado por las megaacciones tecnológicas y un mercado de opciones alcista.
“La compra que tuvo lugar en agosto y septiembre es un fenómeno de 10 años como nunca hemos visto, entre los millennials y en la toma de riesgos entre las personas que no quieren poseer bonos y quieren poseer calidad estadounidense sobrevalorada. negocios, es de proporciones récord ”, dijo Smead a“ Squawk Box Europe ”de CNBC el jueves.
Agregó que las valoraciones actuales eran un ejemplo de “falla del mercado de valores” impulsada por los millennials que especulaban en el mercado de valores por primera vez. Smead proyectó que los mercados podrían caer en picada, ya que a pesar de que su política monetaria apuntala los mercados crediticios, la Reserva Federal “no puede salvar un mercado de valores”.
“Están comprando opciones de compra alcistas que vencen en dos semanas. Hubo ($ 500 mil millones) de opciones de compra alcistas compradas en un período de cuatro semanas por pequeños comerciantes minoristas ”, dijo Smead.
Una opción de compra es un contrato entre el comprador y el vendedor de la opción de compra para intercambiar un valor, en este caso una acción, a un precio acordado.
“En el ’99 eran $ 100 mil millones, en el ’07, eran $ 100 mil millones. Eso es lo que están haciendo los inversionistas jóvenes y tontos y cuando los creadores de mercado ven esas (compras de llamadas) por ahí, venden esa llamada a esa persona y compran las acciones ”, agregó Smead.
Sugirió que la disposición de los inversionistas adinerados y la generación de la generación de la posguerra de “llevar el índice a un error” y pagar de más por firmes empresas estadounidenses como Costco y Microsoft también fue perjudicial.
“Microsoft es una empresa maravillosa, pero con 40 veces las ganancias, hay un 0% de posibilidades de que genere riqueza para alguien en los próximos 10 años que satisfaga sus necesidades”.
A pesar de una fuerte liquidación tecnológica a principios de septiembre, las acciones de Microsoft siguen subiendo un 40% desde el cambio de año, mientras que los titanes tecnológicos Apple , Amazon , Alphabet , Facebook y Netflix han estado en racha desde la caída de marzo.
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