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Vuelve la recesión: por qué los economistas se están volviendo locos con los bonos
Si bien la curva de rendimiento invertida es una mala señal, los economistas todavía no están preocupados por una recesión.
PATRICIA DE MELO MOREIRA / AFP / GETTY IMAGES
Línea principal : desde el final de la semana pasada, una métrica en el mercado de bonos, la curva de rendimiento invertida, ha sido preocupante para los economistas. Mucho. La curva de rendimiento ha sido un predictor histórico casi perfecto de recesiones, y algunos economistas dicen que la incertidumbre sobre la economía global a largo plazo está causando que la curva de rendimiento señale una desaceleración económica, y si las tendencias continúan, una posible recesión.
¿Cuál es la curva de rendimiento? La curva de rendimiento es la diferencia en las tasas de interés (o rendimiento) entre los bonos a corto y largo plazo. Generalmente, los inversionistas obtienen más dinero cuando invierten en bonos a 10 años en bonos a corto plazo de tres meses. La semana pasada, la curva invertida. Ahora, los inversionistas pueden obtener mayores rendimientos en los bonos del tesoro a corto plazo que los a largo plazo.
Eso no es bueno, dicen los economistas.
"La curva de rendimiento invertida ha sido un predictor casi perfecto de una recesión desde la Segunda Guerra Mundial", dijo Christian deRitis, economista jefe adjunto de Moody's Analytics. "Estoy preocupada."
¿Cuándo cambió la curva de rendimiento? En marzo, la curva de rendimiento se invirtió por primera vez en una década, pero volvió a la normalidad una semana después, dijo Leslie Falconio, estratega senior de UBS. Esta vez, la curva se ha invertido desde el 23 de mayo, dijo Falconio.
¿Por qué se invierte la curva de rendimiento? En general, la curva de rendimiento se invierte cuando los inversores están preocupados por la perspectiva a largo plazo de la economía, dijo deRitis. La mayoría de los economistas dicen que un rendimiento invertido no causa una recesión, sino que refleja un sentimiento negativo acerca del crecimiento.
Como las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China continúan deteriorándose sin un acuerdo comercial a la vista, los economistas están casi seguros de que la economía sufrirá, dijo DeRitis. Además, el mercado se está recuperando de un anuncio sorpresa el jueves de que Trump podría imponer aranceles a todos los bienes importados de México.
Además del comercio, las economías europea y china se están desacelerando. El brexit en particular está causando incertidumbre en los mercados globales. Las empresas también se están volviendo más cautelosas en el gasto.
Una curva de rendimiento invertida también podría significar que los inversores en bonos creen que la Reserva Federal recortará las tasas de interés.
¿Pero no le va bien a la economía? El desempleo está en su nivel más bajo desde 1969. Existe una demanda de trabajadores y el mercado está agregando empleos. Es por eso que los analistas todavía no sonaron la alarma de una recesión, pero todavía hay preocupaciones geopolíticas que están causando incertidumbre, como el comercio.
¿Qué tan preocupados deberíamos estar? Si bien algunos economistas se están preparando para una desaceleración en el futuro cercano, no todos se venden en una recesión todavía. El mercado laboral sigue funcionando bien y la confianza del consumidor es alta, lo que puede compensar algunos de los impactos de un crecimiento más débil.
Pero si la curva de rendimiento permanece invertida durante los próximos meses y la diferencia entre los intereses a largo y corto plazo continúa aumentando, entonces debemos preocuparnos, dijo Falconio.
Soy un reportero de San Francisco que cubre noticias de última hora en Forbes.Anteriormente, informé para USA Today, Business Insider, The San Francisco Business Times y San
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