La Reserva Federal mantiene las tasas estables y mejora la evaluación del crecimiento económico
- El grupo de fijación de calificaciones de la Reserva Federal acordó el miércoles por unanimidad mantener la tasa clave de los fondos federales en un rango objetivo entre 5,25% y 5,5%, donde ha estado desde julio.
- Esta fue la segunda reunión consecutiva que el Comité Federal de Mercado Abierto decidió celebrar, tras una serie de 11 subidas de tipos, incluidas cuatro en 2023.
- La decisión incluyó una mejora de la evaluación general de la economía del comité.
El miércoles, la Reserva Federal volvió a mantener estables las tasas de interés de referencia en un contexto de economía y mercado laboral en crecimiento y una inflación que aún está muy por encima del objetivo del banco central.
En una medida ampliamente esperada, el grupo que fija las tasas de la Fed acordó por unanimidad mantener la tasa clave de los fondos federales en un rango objetivo entre 5,25% y 5,5%, donde ha estado desde julio. Esta fue la segunda reunión consecutiva que el Comité Federal de Mercado Abierto decidió celebrar, tras una serie de 11 subidas de tipos, incluidas cuatro en 2023.
La decisión incluyó una mejora de la evaluación general de la economía del comité. Las acciones subieron tras la noticia, con el Dow Jones Industrial Averageganando 212 puntos en la sesión.
“El proceso de reducir la inflación de manera sostenible al 2% tiene un largo camino por recorrer”, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell , en declaraciones en una conferencia de prensa. Destacó que el banco central aún no ha tomado ninguna decisión para su reunión de diciembre y dijo que “el comité siempre hará lo que considere apropiado en ese momento”.
Powell añadió que el FOMC no está considerando ni discutiendo reducciones de tipos en este momento.
También dijo que los riesgos de que la Reserva Federal haga demasiado o muy poco para combatir la inflación se han vuelto más equilibrados.
“Esto indica que, si bien existe un riesgo potencial de que la Reserva Federal haga más, el listón se ha vuelto más alto para las subidas de tipos, y estamos viendo claramente que esto se desarrolla con dos reuniones consecutivas sin ninguna acción política por parte de la Reserva Federal”, dijo Charlie Ripley. , estratega de inversiones senior de Allianz Investment Management.
La economía se ha ‘moderado’
La declaración posterior a la reunión indicó que “la actividad económica se expandió a un ritmo fuerte en el tercer trimestre”, en comparación con la declaración de septiembre que decía que la economía se había expandido a un “ritmo sólido”. La declaración también señaló que el aumento del empleo “se ha moderado desde principios de año, pero sigue siendo fuerte”.
El producto interno bruto se expandió a una tasa anualizada del 4,9% en el tercer trimestre , más fuerte incluso que las expectativas elevadas. El crecimiento de las nóminas no agrícolas ascendió a 336.000 en septiembre, muy por encima de las perspectivas de Wall Street.
Hubo algunos otros cambios en la declaración , aparte de una observación de que las condiciones financieras y crediticias se habían endurecido. La adición de “financiero” a la frase se produjo tras un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro que ha causado preocupación en Wall Street. La declaración continúa señalando que el comité todavía está “determinando el alcance del endurecimiento adicional de las políticas” que puede necesitar para lograr sus objetivos. “El Comité continuará evaluando información adicional y sus implicaciones para la política monetaria”, dice el comunicado.
La decisión del miércoles de quedarse quieto se produce en un momento en que la inflación se desacelera desde su rápido ritmo de 2022 y un mercado laboral que ha sido sorprendentemente resistente a pesar de todos los aumentos de las tasas de interés. Los aumentos han tenido como objetivo facilitar el crecimiento económico y restablecer el equilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado laboral. Había 1,5 puestos de trabajo disponibles por cada trabajador disponible en septiembre , según datos del Departamento de Trabajo publicados el miércoles.
La inflación subyacente se sitúa actualmente en el 3,7% anual , según la última lectura del índice de precios de gastos de consumo personal, que la Reserva Federal prefiere como indicador de precios.
Si bien esa cifra ha disminuido constantemente este año, está muy por encima del objetivo anual del 2% de la Reserva Federal.
La declaración posterior a la reunión indicó que la Reserva Federal considera que la economía se mantiene fuerte a pesar de los aumentos de tasas, una posición en sí misma que podría llevar a las autoridades a adoptar una postura restrictiva prolongada.
En los últimos días, el mantra de “más alto durante más tiempo” se ha convertido en un tema central sobre hacia dónde se dirige la Reserva Federal. Si bien varios funcionarios han dicho que creen que las tasas pueden permanecer donde están mientras la Reserva Federal evalúa el impacto de los aumentos anteriores, prácticamente ninguno ha dicho que esté considerando recortes en el corto plazo. Los precios de mercado indican que el primer recorte podría producirse alrededor de junio de 2024, según datos de CME Group.
Aumento de los rendimientos de los bonos
La postura restrictiva ha sido un factor en el aumento de los rendimientos de los bonos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado a niveles no vistos desde 2007, los primeros días de la crisis financiera, mientras los mercados analizan lo que se avecina. Los rendimientos y los precios se mueven en dirección opuesta, por lo que un aumento en los primeros refleja un menor apetito de los inversores por los bonos del Tesoro, generalmente considerado el mercado más grande y líquido del mundo.
El aumento de los rendimientos se considera un subproducto de múltiples factores, incluido un crecimiento económico más fuerte de lo esperado, una inflación persistentemente alta, una Reserva Federal agresiva y una elevada “prima por plazo” para los inversores en bonos que exigen mayores rendimientos a cambio del riesgo de mantener más tiempo. -duración renta fija.
También existen preocupaciones sobre la emisión del Tesoro mientras el gobierno busca financiar su enorme carga de deuda. El departamento dijo esta semana que subastará 776 mil millones de dólares de deuda en el cuarto trimestre, comenzando con 112 mil millones de dólares en tres subastas la próxima semana.
Durante una aparición reciente en Nueva York, Powell dijo que cree que la economía podría tener que desacelerarse aún más para reducir la inflación . La mayoría de los pronosticadores esperan que el crecimiento económico disminuya en el futuro.
Un pronóstico del Departamento del Tesoro publicado a principios de esta semana indicó que el ritmo de crecimiento probablemente caerá al 0,7% en el cuarto trimestre y solo al 1% para todo el año en 2024. Las proyecciones de la Reserva Federal publicadas en septiembre sitúan el crecimiento esperado del PIB en el 1,5% en 2024. .
A raíz de los comentarios de la Reserva Federal, el rastreador de crecimiento GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta recortó las expectativas para el PIB del cuarto trimestre casi a la mitad a 1,2% desde 2,3%. El medidor toma datos en tiempo real y ajusta sus estimaciones con la información más reciente.
Whitney Watson, co-CIO de soluciones de liquidez y renta fija de Goldman Sachs Asset Management, dijo que es probable que la Reserva Federal mantenga su política sin cambios hasta el próximo año.
“Existen riesgos en ambas direcciones”, dijo Watson. “El aumento de las expectativas de inflación, debido al aumento de los precios del gas, combinado con una fuerte actividad económica, preserva la perspectiva de otra subida de tipos. Por el contrario, una desaceleración económica más pronunciada causada por el creciente impacto de tasas de interés más altas podría acelerar el cronograma para la transición hacia recortes de tasas”.
No hay comentarios:
Publicar un comentario