¿China realmente está pagando las tarifas de Trump? No es tan sencillo
PUNTOS CLAVE
- A medida que avanza la guerra comercial entre Estados Unidos y China, una pregunta crucial para los inversionistas es: ¿Quién paga realmente las tarifas elevadas impuestas por el gobierno del presidente Donald Trump?
- Trump ha dicho en muchas ocasiones que Estados Unidos está recaudando miles de millones de dólares en aranceles de China.
- Sin embargo, un cuerpo de investigación en expansión muestra que la carga de los aranceles de Washington ha caído principalmente en los EE. UU., Y los importadores y consumidores estadounidenses tienen que desembolsar más dinero para comprar productos chinos.
- Sin embargo, eso no significa que China haya escapado ilesa de la guerra comercial. Las tarifas de Trump bien pueden causar un daño significativo a la economía china a largo plazo.
El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, conversa con los reporteros con el secretario del Tesoro Steven Mnuchin (L) y el representante de comercio de los Estados Unidos, Robert Lighthizer (R) en la Casa Blanca el 8 de marzo de 2018.
Chip Somodevilla | imágenes falsas
Más de un año después de que el presidente de los EstadosUnidos, Donald Trump, disparara la primera salva arancelariaque finalmente llevó a una guerra comercial con China , el debate sobre quién soporta realmente la carga de esos impuestos elevados no ha encontrado una conclusión definitiva.
Trump ha dicho en muchas ocasiones que Estados Unidos está recaudando miles de millones de dólares en aranceles de China. De hecho, el presidente reiteró esa opinión durante el fin de semana en una publicación de Twitter, y dijo que “China está pagando un alto costo al subsidiar los productos para que sigan viniendo, devaluando su moneda”.
Pero la afirmación de Trump ha sido cuestionada por muchas empresas estadounidenses que importan productos chinos, que sostienen que son las que llevan la peor parte de esos derechos.
Según los economistas, ambas partes podrían tener razón.
Pagando la cuenta
Cuando los productos chinos llegan a Estados Unidos, los importadores, que generalmente son estadounidenses pero también pueden ser entidades registradas en los Estados Unidos de empresas extranjeras, pagan aranceles aduaneros para recibir sus productos. En ese sentido, las empresas estadounidenses tienen razón en que ellos son los que pagan la cuenta.
Pero Trump podría estar en lo cierto, ya que eventualmente podrían ser los chinos quienes paguen por las consecuencias de esos aranceles, dijeron los economistas. Eso ocurriría si los exportadores en China recorten los precios que cobran a sus clientes estadounidenses, y por lo tanto obtienen menores ganancias, para seguir siendo competitivos. Efectivamente, esa situación significaría que las compañías chinas están pagando los impuestos que ingresan a las arcas del gobierno de los Estados Unidos.
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La mayoría de las veces, el “dolor real” de los aranceles se divide entre el país que impone esos impuestos y la nación objetivo, según Simon Baptist, economista jefe global y director en Asia de la consultora The Economist Intelligence Unit.
Eso significa que todos a lo largo de la cadena de suministro de un producto objeto de los aranceles de Trump, desde el fabricante y exportador en China hasta el importador y el consumidor en los EE. UU., Asumirán cierta carga. Y los economistas están enfocando cada vez más su investigación sobre cómo se comparte esa carga entre los involucrados en el traslado de productos de China a los Estados Unidos.
We are right where we want to be with China. Remember, they broke the deal with us & tried to renegotiate. We will be taking in Tens of Billions of Dollars in Tariffs from China. Buyers of product can make it themselves in the USA (ideal), or buy it from non-Tariffed countries...
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“La forma en que se reparte el dolor real, junto con la menor cantidad de ganancia, depende de cómo los precios y las cantidades en el mercado se ajustan en respuesta”, escribió Baptist en una nota de mayo.
Explicó que, en general, si China es el único proveedor de un producto, “más (o todo) el arancel se transmite a los consumidores estadounidenses, y este último siente el dolor”. Pero en el caso de que China sea meramente Uno de los muchos países que venden un producto, “los precios no cambian mucho y los proveedores chinos pierden participación de mercado. Entonces el dolor se siente sobre todo por los productores chinos ”.
“Entonces, la respuesta varía mucho según el producto, por lo que ambas partes han estado seleccionando los objetivos con tanto cuidado”, escribió Baptist.
¿Qué sabemos hasta ahora?
Un cuerpo de investigación en expansión ha encontrado que la carga de los aranceles se ha reducido principalmente en los EE. UU.
Uno de los últimos trabajos publicados sobre el tema es por investigadores de economía del Fondo Monetario Internacional , la Universidad de Harvard, la Universidad de Chicago y el Banco de la Reserva Federal de Boston. Al utilizar los datos de precios recopilados en las fronteras de los EE. UU. Y en los minoristas, los investigadores hallaron “casi la transferencia de las tarifas” a Estados Unidos. En otras palabras, poco costo está cayendo sobre los fabricantes chinos.
La investigación sigue avanzando sobre cuánto están subiendo los precios minoristas, si es que aumentan, aunque algunos hallazgos preliminares sugieren que los minoristas han absorbido “gran parte del impacto en los precios” y obtienen menores márgenes de ganancia de los productos afectados por las tarifas de Trump.
La forma en que se reparte el dolor real, junto con la menor cantidad de ganancia, depende de cómo los precios y las cantidades en el mercado se ajustan en respuesta.
Simon bautista
ECONOMISTA, THE ECONOMIST INTELLIGENCE UNIT
Sin embargo, otros estudios sugieren que los precios al consumidor han subido en los EE. UU. Como resultado de mayores impuestos. Uno de esos trabajos, centrado en las lavadoras , fue publicado en abril por investigadores de la Reserva Federal y la Universidad de Chicago. Las lavadoras se encontraban entre los primeros productos seleccionados por la administración de Trump, con aranceles del 20% al 50%impuestos a casi todas las lavadoras residenciales grandes importadas, independientemente de sus países de origen.
Según el estudio, el impacto fue un aumento de casi el 12% en el precio de las lavadoras, tanto importadas como de producción nacional, en los cuatro u ocho meses inmediatos posteriores a la implementación de los nuevos gravámenes. Además, el estudio encontró que el precio de los secadores aumentó en la misma magnitud, aunque no estaban sujetos a tarifas elevadas.
William Reinsch, asesor principal y Presidente de Scholl en negocios internacionales en el Centro de estudios estratégicos e internacionales de think tank, citó ese estudio en particular en un comentario de abril sobre el impacto de las tarifas. Explicó que los precios de ambos artículos subieron “porque la mayoría de los consumidores compran lavadoras y secadoras juntas, y los fabricantes se dieron cuenta de que podían salirse con la suya al aumentar el precio de ambos y simplemente quedarse con el dinero extra”.
Sobre el motivo por el cual el precio de las lavadoras fabricadas en los EE. UU. También subió a pesar de que no están sujetos a aranceles, Reinsch dijo que el fenómeno “ilustra el punto central de protección: permitir que los productores nacionales aumenten los precios y ganen más dinero para que puedan recuperarse”. Del daño que les hicieron las importaciones ”.
No todos los productos reaccionarán a la tarifa de la misma manera que las lavadoras debido a las diferentes dinámicas de oferta y demanda en juego. Pero otro estudio publicado en marzo que analiza el impacto colectivo de todas las tarifas impuestas por la administración de Trump en 2018 encontró que los consumidores están asumiendo el costo total.
“Encontramos que los aranceles estadounidenses se transfirieron casi por completo a los precios internos de los EE. UU., Por lo que la incidencia total de los aranceles cayó en los consumidores e importadores nacionales hasta el momento, sin afectar hasta ahora los precios recibidos por los exportadores extranjeros. También encontramos que los productores de EE. UU. Respondieron a la reducción de la competencia de las importaciones al aumentar sus precios ”, escribieron investigadores del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, la Universidad de Columbia y la Universidad de Princeton.
Según los investigadores, ese cambio en los precios ha llevado a una reducción estimada en el ingreso real de los EE. UU. De $ 1.4 mil millones por mes a fines del año pasado.
A pesar de que algunos estudios apuntan a que los consumidores estadounidenses eventualmente pagarán el costo de las tarifas, la tasa de inflación en los Estados Unidos se ha mantenido relativamente estable, según el Índice de Precios al Consumidor de la Oficina de Estadísticas Laborales .
Mary Daly, presidenta y directora ejecutiva del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, dijo que parte de la razón por la cual la inflación no ha aumentado es que “las empresas aún no están transmitiendo” el aumento en los costos para los consumidores. En su lugar, parece que en su mayoría están soportando la mayor parte de los impuestos.
Aún así, ese análisis no ha sido universalmente confirmado. De hecho, algunas investigaciones indican que los exportadores chinos pueden ser los que pagan el peaje. Los economistas europeos Benedikt Zoller-Rydzek y Gabriel Felbermayr argumentaron en un documento de noviembre de 2018 que “las empresas chinas pagan aproximadamente el 75% de la carga arancelaria”.
En particular, su análisis encontró que un aumento de 25 puntos porcentuales en los aranceles resulta en un aumento promedio de 4.5% en el precio que los consumidores estadounidenses pagan por los productos chinos, pero reduce el precio que los productores en China cobran en un 20.5%.
¿Quién pierde realmente, Estados Unidos o China?
La manera en que todas las partes involucradas en la cadena de suministro se ven afectadas es solo una parte del costo económico general de las tarifas. Los economistas también tienen en cuenta cómo los cambios en los precios y el volumen de ventas afectan el comportamiento de los consumidores y las empresas a largo plazo. Eso es, en última instancia, más importante para el crecimiento económico.
En general, los economistas predijeron que la economía china, en lugar de los EE. UU., Experimentará un mayor impacto de las tarifas de Trump. Esto se debe en parte a que la economía estadounidense está en una mejor posición y, a largo plazo, China puede tener más que perder debido a su mayor dependencia de las exportaciones.
La firma de investigación Oxford Economics dijo en un informe de mayo que, si los EE. UU. Y China imponen aranceles elevados a todos los bienes que comercializan, se estima que la economía estadounidense crecerá en 0.5 puntos porcentuales menos que en un escenario sin arancel. Mientras tanto, se espera que el retroceso económico de China sea de 1.3 puntos porcentuales, según el informe.
Yangshan puerto de contenedores de aguas profundas en Shanghai, China.
Qilai Shen | Corbis Histórico | imágenes falsas
Una de las formas en que China ha sentido la presión es a través de la pérdida de demanda de sus productos, dijo Oxford Economics. La compañía explicó que, según los datos comerciales de EE. UU., Se estima que las importaciones estadounidenses de productos chinos sujetos a aranceles del 25% han disminuido en un 50%.
“El ‘costo’ de las tarifas también tiene que ver con su impacto en la actividad económica. “La intención era lastimar a los exportadores chinos y forzar las concesiones de las autoridades chinas, entonces el dolor se está haciendo visible”, escribió Adam Slater, economista principal de Oxford Economics, en un informe de mayo.
Pero los precios más altos pagados por los consumidores estadounidenses y los costos elevados que enfrentan las compañías estadounidenses también perjudicarán a la economía estadounidense , dijo Stefan Legge, investigador económico y profesor de la Universidad de St. Gallen en Suiza .
“Las tarifas no son más que impuestos y, como tales, dañan la economía de los Estados Unidos”, dijo Legge a CNBC.
Con ambos países en la lucha arancelaria sintiendo el dolor de alguna manera, la pregunta es si el gobierno de Trump considera que los costos para las compañías y los consumidores estadounidenses son un precio que vale la pena pagar en la búsqueda de lo que quiera de China .
Desde un punto de vista puramente económico, “los aranceles casi nunca son una opción política preferida para lograr un objetivo” debido a los muchos efectos secundarios negativos potenciales, dijo Legge. Pero la guerra comercial entre Estados Unidos y China va más allá de las consideraciones económicas, por lo que Washington puede ver el impacto negativo de los aranceles como “un sacrificio necesario” para salir políticamente victorioso, agregó.
El asesor económico de la Casa Blanca, Larry Kudlow, lo admitió. En una contradicción con Trump, Kudlow reconoció que tanto los EE. UU. Como China “sufrirán” en la guerra comercial, pero argumentó que es un riesgo “que debemos y podemos asumir sin dañar nuestra economía de manera apreciable”.
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