Esto es lo que la aplastante derrota electoral demócrata podría significar para la economía estadounidense.
- La victoria aplastante de los demócratas del martes fue un triunfo político importante que, según los economistas, podría generar solo cambios económicos marginales.
- Es probable que el comercio esté sobre la mesa, ya que la nueva mayoría también podría revertir los recortes de gastos manteniendo elevado el déficit presupuestario de Estados Unidos.
- El presidente Donald Trump seguirá teniendo poder ejecutivo para mantener vigentes muchas de sus iniciativas políticas.
La victoria demócrata en las elecciones de mitad de mandato podría generar cambios en las políticas económicas relacionadas con el comercio, las prioridades de gasto y la inteligencia artificial. Sin embargo, las fuerzas más importantes que dan forma a la economía no van a cambiar solo porque el partido en el poder lo haya hecho.
Según los economistas, es probable que persistan las presiones sobre la asequibilidad , los elevados niveles de gasto público y un crecimiento que depende del impulso de la inteligencia artificial . Todos estos factores representan riesgos para la economía.
“La situación es bastante delicada, y no creo que haga falta mucho para que la economía se descontrole y la recesión se convierta en un riesgo mucho mayor”, afirmó Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics. “No es el caso ahora mismo, pero no creo que ese riesgo haya desaparecido”.
Zandi afirmó que antes de las elecciones le preocupaba que la economía estuviera amenazada por la inflación, un mercado laboral poco prometedor y los peligros geopolíticos, y que esa preocupación persiste.
Los demócratas lograron victorias sorpresivas no solo en las elecciones a la Cámara de Representantes y al Senado, sino también en las de gobernador y otras elecciones estatales. Sin embargo, la política económica y exterior se define en gran medida en el poder ejecutivo, y el presidente Donald Trump sigue muy alejado de sus adversarios demócratas, aunque el miércoles afirmó que prevé trabajar con ellos.
“No espero ningún cambio en la política económica. La guerra contra Irán, los aranceles, la política comercial y la política migratoria autoritaria se llevan a cabo mediante decretos ejecutivos. No están impulsadas por el poder legislativo”, afirmó Zandi.
“El presidente pensaba que eran buenas políticas antes de las elecciones. No sé por qué habría cambiado de opinión después”, añadió Zandi. “Así que creo que seguirán siendo políticas que frenan el crecimiento y aumentan las presiones inflacionarias y los tipos de interés”.
Zandi considera que el desarrollo de las hiperescala de IA es clave para el crecimiento económico, pero también una fuente de peligro potencial.
“Los riesgos son claramente a la baja porque el crecimiento depende en gran medida de la IA, y los efectos del crecimiento de la IA dependen en gran medida del mercado de valores, y el mercado de valores depende en gran medida de las valoraciones”, dijo. “Da la sensación de ser un entorno muy frágil, y el mercado laboral no funciona correctamente”.
La oposición local a los centros de datos fue un tema bastante importante en las elecciones, sobre todo para los demócratas, según las encuestas de CNBC, por lo que podría suponer un nuevo obstáculo económico, aunque este tema quedó por debajo del coste de la vida, la corrupción y otros.
Dos economías
Las elecciones se produjeron en medio de una dicotomía en las opiniones económicas.
Las cifras principales, como el producto interno bruto , el gasto del consumidor y la tasa de desempleo, reflejan una economía en rápido crecimiento, con un alto nivel de consumo y la mayoría de los estadounidenses que buscan empleo trabajando. El PIB se aceleró a un ritmo anualizado del 3,4% en el tercer trimestre, mientras que el gasto del consumidor creció un 3,8%. La tasa de desempleo se sitúa en el 4,2%, y los despidos se encuentran en su nivel más bajo desde 1969 .
Sin embargo, el aumento de los precios ha eclipsado esos indicadores que, por lo demás, eran sólidos.
La tasa de inflación en septiembre, según el índice de precios al consumidor ( IPC ), fue del 3,7%, un fuerte aumento con respecto al 2,3% de abril de 2025, cuando Trump anunció una agresiva ronda de aranceles recíprocos contra los socios comerciales de Estados Unidos. La guerra con Irán no ha hecho sino agravar esta situación. El IPC se situaba en apenas el 2,4% cuando Estados Unidos e Israel lanzaron ataques contra Irán a finales de febrero, una guerra que ha disparado los precios de la gasolina.
Y los salarios no siguen el ritmo del aumento de los costos. El crecimiento salarial , ajustado a la inflación, se ha vuelto negativo, con una caída del 0,7% respecto al año anterior en septiembre, según la Oficina de Estadísticas Laborales.
Un ámbito en el que podrían coincidir los dos bandos políticos es el de los aranceles.
Los demócratas en el Congreso no se han opuesto automáticamente a las medidas arancelarias destinadas a igualar las condiciones. Sin embargo, los aranceles de Trump han sido criticados por su carácter drástico.
Gary Cohn, quien se desempeñó como director del Consejo Económico Nacional durante el primer mandato de Trump, dijo el miércoles que ve margen de maniobra en temas comerciales.
“Se ha generalizado una visión mucho más unificada sobre los aranceles y sus beneficios”, declaró Cohn durante una entrevista con CNBC. “Proteger a los trabajadores estadounidenses, proteger la industria manufacturera y salvaguardar los empleos en Estados Unidos, especialmente frente a China, es, ante todo, una buena política, y siempre lo ha sido”.
Si bien Cohn señaló que “cerrar las fronteras entre Canadá, México y Estados Unidos probablemente no ha sido beneficioso para la política”, opina que “se podría llegar a un compromiso en el que los aranceles se aprueben mediante el sistema legislativo y se conviertan en ley. No se convertirían en órdenes ejecutivas que puedan revocarse en el momento en que el próximo presidente abandone el cargo”.
Abordar la asequibilidad
Según analistas de Morgan Stanley, en una nota para sus clientes, es probable que los demócratas también intenten revertir los recortes de gastos a los programas de asistencia alimentaria SNAP y Medicaid, aprobados por el Congreso, controlado por los republicanos, en virtud de la Ley “One Big Beautiful Bill”. Sin embargo, otras políticas a las que se oponen los demócratas serían más difíciles de revertir.
“Creemos que la incertidumbre política desde el inicio del segundo mandato del presidente Trump ha estado ligada a acciones del poder ejecutivo, no del legislativo”, afirmó la firma. “Es probable que las políticas sobre aranceles, geopolítica, comercio, desregulación y controles de exportación persistan, lo que significa que debemos esperar que continúe cierto nivel de incertidumbre política”.
Es probable que los altos niveles de deuda pública y los déficits presupuestarios también se mantengan.
La deuda nacional asciende actualmente a 40,5 billones de dólares, un aumento de más de 4 billones de dólares desde que Trump asumió el cargo en enero de 2025. Los intereses netos de la deuda totalizaron 1,05 billones de dólares en el año fiscal 2026, una cifra superior al gasto en cualquier otra categoría, excepto la Seguridad Social y Medicare.
Estados Unidos cerró el año con un déficit cercano a los 2 billones de dólares , lo que representa aproximadamente el 6,1% del PIB. Morgan Stanley prevé que este nivel se mantenga incluso con algunos funcionarios demócratas abogando por la disciplina fiscal.
Aunque existe la preocupación de que el cambio de poder pueda provocar enfrentamientos en torno al techo de la deuda , “es probable que los demócratas aprovechen [un punto muerto] para obtener concesiones políticas”, dijo Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, en una nota.
“Aún no está claro qué pedirán los demócratas a cambio, pero limitar la guerra con Irán, la reducción de aranceles, la reversión de los recortes de gastos y la ampliación de las prestaciones sanitarias parecen estar entre sus principales prioridades”, afirmó.
A pesar de los diversos obstáculos y la incertidumbre política, la mayor parte de Wall Street espera que el crecimiento de la economía continúe, aunque no sin contratiempos y problemas persistentes relacionados con el costo de la vida.
“Mi impresión es que la expansión económica continuará, con un crecimiento superior a la tendencia, cercano al 2,5 por ciento”, dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM.
Brusuelas también ve la oportunidad de “reiniciar” el acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá después de un año y medio de tensión debido a los aranceles y represalias de Trump.
“Solo tenemos un 15% de probabilidad de recesión en los próximos 12 meses”, dijo. “El resultado de las elecciones fue irrelevante para esa estimación”.
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