Todas las miradas están puestas en John Healey, el nuevo ministro de Finanzas del Reino Unido. Esto es lo que está en juego.
- John Healey fue nombrado ministro de Finanzas del Reino Unido a última hora del lunes, después de que Andy Burnham se convirtiera en el séptimo primer ministro del país en una década.
- Se sabe poco sobre el conjunto de políticas de Burnham, pero se ha comprometido a impulsar la construcción rápida de viviendas y a ayudar a paliar la crisis del coste de la vida en el Reino Unido.
- Jamie Dimon, director ejecutivo de JP Morgan, quien apoyó al predecesor de Healey, se ha involucrado en el debate político del Reino Unido.
Andy Burnham comenzó esta semana su mandato como séptimo primer ministro del Reino Unido en 10 años, pero la atención de los inversores está ahora centrada en John Healey, quien fue nombrado Ministro de Hacienda a última hora del lunes.
El nuevo ministro de finanzas británico se enfrenta a un delicado equilibrio entre llevar a cabo la agenda potencialmente más izquierdista de Burnham y calmar los mercados financieros.
A medida que aumentaba la presión sobre el ex primer ministro Keir Starmer, y Burnham, considerado por muchos como un candidato más de izquierdas, emergía como el favorito para sucederle, los mercados de bonos del Reino Unido experimentaron una actividad turbulenta, ya que los inversores temían la posibilidad de una política fiscal más laxa. 5.0398 el bono de 10 años de UK
La exministro de Hacienda, Rachel Reeves, se centró en las llamadas reglas fiscales del gobierno británico, diseñadas para controlar el gasto y el endeudamiento.
En uno de sus últimos discursos como canciller, Reeves destacó sus logros en la reducción del endeudamiento público y el estímulo del crecimiento económico.
Las estadísticas oficiales muestran que el endeudamiento neto del sector público disminuyó un tercio interanual en junio, con un aumento en los ingresos fiscales y una ligera caída en los gastos. Sin embargo, el endeudamiento en el ejercicio fiscal que finalizó en junio fue el décimo más alto registrado entre abril y junio desde que se iniciaron los registros a principios de la década de 1990.
Sin embargo, Reeves y Starmer recibieron críticas por algunas de sus políticas fiscales, como el aumento del Seguro Nacional —una especie de impuesto sobre el empleo— para las empresas, y la dilución de las reformas del sistema de bienestar social para complacer a los legisladores de base.
Y aunque el endeudamiento neto ha disminuido, el Reino Unido todavía tiene una relación deuda/PIB de alrededor del 95%.
Burnham promete “grandes cosas”.
Hay poca certeza sobre el conjunto de políticas que Burnham implementará próximamente.
Sin embargo, se ha comprometido a solucionar los problemas más importantes, como la asistencia social, construir un número récord de viviendas públicas y brindar un respiro a las familias que se enfrentan a la persistente crisis del costo de vida. Al mismo tiempo, se ha comprometido a ser un primer ministro favorable a las empresas.
Burnham y Healey anunciaron el martes que reducirían el impuesto sobre las ventas en las facturas de electricidad domésticas del 5% al 0% a partir de octubre, una medida que costará 850 millones de libras esterlinas en 2026-27. Explicaron que se financiaría eliminando el programa de identificación digital de Starmer, cuyo coste se estimaba en 1.800 millones de libras esterlinas durante los próximos tres años.
«Durante demasiado tiempo, demasiadas personas han tenido dificultades para afrontar el coste de la vida», declaró Healey en un comunicado. «La reducción de impuestos a la energía anunciada hoy dará a las familias un respiro en sus facturas y les brindará cierta tranquilidad este invierno».
Se espera que el martes se den a conocer más detalles sobre sus principales propuestas políticas.
Mientras tanto, se espera que Healey considere el gasto en defensa una prioridad. Su nombramiento como segundo al mando de Burnham se produce apenas unas semanas después de su dimisión como ministro de Defensa de Starmer, alegando que el gobierno no estaba dispuesto a destinar los recursos necesarios para la defensa del país.
El año pasado, Starmer prometió aumentar drásticamente el gasto en defensa, poco antes de que la alianza militar de la OTAN elevara sus objetivos de gasto militar.
Los mercados de bonos han apoyado mayoritariamente la permanencia de Starmer y Reeves en sus cargos, y los bonos del gobierno británico, conocidos como gilts, han experimentado grandes fluctuaciones a raíz de las noticias que cuestionaban su gestión en los últimos dos años. El temor a que Starmer se viera obligado a dimitir tras las elecciones locales de mayo provocó que los costes de endeudamiento del gobierno alcanzaran su nivel más alto desde 2008.
La rentabilidad de los bonos del Estado británicos cayó en toda la curva el martes por la mañana, lo que sugiere que los mercados se tranquilizaron gracias a las elecciones de gabinete de Burnham.
Sin embargo, durante el último mes, el bono del Tesoro a 10 años de referenciaEl rendimiento ha aumentado en alrededor de 19 puntos básicos, mientras que el bono del Tesoro a 30 años a más largo plazoLa rentabilidad ha subido alrededor de 21 puntos básicos, aunque ambos activos han experimentado una volatilidad considerable durante este periodo. Los movimientos recientes pueden atribuirse en parte al impacto económico de la guerra con Irán, que ha elevado los costes de endeudamiento en la mayoría de las principales economías, pero las rentabilidades de los bonos del Reino Unido siguen cotizando con una prima sustancial respecto a las de sus homólogos del G7.
La rentabilidad y el precio de los bonos se mueven en direcciones opuestas.
El mercado de bonos mantiene el gasto bajo control.
En declaraciones al programa “Squawk Box Europe” de CNBC el martes, George Godber, gestor del fondo Polar Capital UK Value Opportunities Fund, valorado en 781 millones de libras, afirmó que “se puede atribuir gran parte” de los recientes movimientos en los mercados de bonos del Estado a Burnham.
“Los bonos del Estado han variado 50 puntos básicos en el último mes... eso supone un coste adicional de 80 libras para la hipoteca de un hogar medio, por lo que el ahorro [propuesto por Burnham] en la factura de los servicios públicos es bastante pequeño”, afirmó.
“Partimos de la base de que Burnham probablemente se sitúe a la izquierda de Starmer, por lo que esto implicará impuestos más altos y menor crecimiento, lo cual resulta difícil para los sectores de la economía sensibles a los tipos impositivos”, afirmó.
Pero Godber argumentó que, al igual que sus predecesores, es probable que Burnham vea frenados sus proyectos de gasto más ambiciosos por el mercado de bonos.
“Fíjense en la evolución intradía del mercado de bonos del Estado ayer: en el momento en que Burnham pronunció las palabras ‘seremos flexibles con las normas fiscales’, los bonos del Estado [reaccionaron], por lo que el mercado de bonos del Estado controlará su política”, dijo.
“Cuando tienes una deuda de 3 billones de libras, son tus acreedores quienes dictan tu política. Puede que haya muchos árboles mágicos de dinero intentando plantarse frente al número 10 de Downing Street, pero no se saldrán con la suya con nada que no esté financiado.”
Kate Shoesmith, directora de políticas y análisis de las Cámaras de Comercio Británicas, declaró el martes en el programa “Squawk Box Europe” de CNBC que “el coste total derivado de las sucesivas decisiones políticas ha aumentado un 72%” para la pequeña y mediana empresa británica promedio.
«Hay ciertas medidas que debemos reconsiderar», dijo. «El mayor coste es la mano de obra… ¿cómo podemos abordarlo? ¿Es hora de suspender temporalmente las cotizaciones a la seguridad social si queremos contratar a más jóvenes menores de 25 años? ¿Eso les daría un respiro a las empresas?»
Instó a Burnham y Healey a reconsiderar varias medidas que habían sido implementadas por gobiernos anteriores, incluidas las promulgadas en el Presupuesto de Otoño de 2024 de Reeves, que incluía una recaudación fiscal de 40 mil millones de libras esterlinas.
“Entonces, entre las sucesivas decisiones políticas, ¿cuáles podemos cambiar y en qué nuevas medidas deberíamos pensar realmente?”, dijo Shoesmith.
El presupuesto de otoño en primer plano
Gareth Davies, ministro en la sombra de comercio y negocios del Partido Conservador, en la oposición británica, declaró el martes por la mañana en el programa “Europe Early Edition” de CNBC que el presupuesto de otoño del nuevo gobierno deberá destinar casi 5.000 millones de libras esterlinas (6.700 millones de dólares) al gasto en defensa.
«[Reeves] dejó un déficit de 4.700 millones de libras en el plan de inversión en defensa», afirmó. «Sabemos que para el Partido Laborista es muy difícil encontrar ahorros, por ejemplo, en el gasto social. Así que será muy interesante ver cómo Burnham y John Healey gestionan a sus respectivos diputados, lo cual históricamente ha sido una tarea bastante complicada».
En una nota publicada el lunes por la noche, Charles J. Armitage, analista europeo de aeroespacial y defensa de Citi, afirmó que era probable que Healey fuera bien recibida por el mercado, ya que resultaría beneficiosa para las acciones del sector de defensa.
Pero “como Canciller, probablemente tendrá muchas exigencias en materia de gasto, y aún está por verse cuánto podrá destinar [a la defensa]”, añadió Armitage.
Tras el nombramiento de Healey, algunos legisladores han reiterado sus peticiones para que se emitan bonos de defensa con el fin de financiar el gasto en defensa.
JP MorganEl director ejecutivo Jamie Dimon también intervino esta semana en el debate sobre la política británica. En una entrevista de una hora con Wilfred Frost, publicada anoche, afirmó que desea que Burnham tenga éxito, pero instó al nuevo ministro de Hacienda a centrarse en la construcción de una economía sólida.
«Quiero ver prosperar al Reino Unido», dijo. «Pero el Reino Unido, como todos los demás y como mi propio país… necesita una economía fuerte para lograrlo. Una economía fuerte beneficiará a todos sus ciudadanos; basta con viajar por el mundo para ver lo que sucede cuando las malas políticas arruinan un país».
Dimon añadió que pensaba que “Rachel [Reeves] hizo un gran trabajo”.
“El nuevo Ministro de Hacienda va a necesitar buenas políticas que realmente generen crecimiento”, dijo. “Así que rezo para que acierten con las políticas… gobierno tras gobierno se equivoca”.
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