La economía alemana estaba a punto de recuperarse. Pero el alza vertiginosa de los precios de la energía ha descarrilado la mayor recuperación de Europa.
- El conflicto en Oriente Medio está teniendo un impacto negativo en la mayor economía de Europa, con el aumento vertiginoso de los precios de la energía y las perturbaciones en las cadenas de suministro que están afectando gravemente la confianza.
- Esta semana, el ministro de Economía alemán redujo a la mitad su previsión de crecimiento, y ahora se espera que la inflación aumente este año.
- Ante un crecimiento más débil y problemas estructurales más profundos, el enorme paquete de gasto fiscal del gobierno federal se considera ahora un impulso vital para el país.
La mayor economía de Europa estaba preparada para una recuperación, pero ahora se ve duramente golpeada por el aumento vertiginoso de los costes energéticos provocado por la guerra con Irán, lo que ha llevado al gobierno federal a reducir a la mitad las previsiones de crecimiento.
El paquete de estímulo fiscal estrella de Alemania está en el punto de mira mientras los ministros se apresuran a amortiguar el impacto del aumento de los gastos.
Antes de la guerra, el país se había visto impulsado por el aumento de los pedidos industriales, la disminución de los inventarios y la mejora de la confianza, gracias principalmente al gasto fiscal en defensa e infraestructura .
Sin embargo, el aumento de los precios de la energía y los riesgos en la cadena de suministro están “estropeando la fiesta del crecimiento alemán incluso antes de que empezara”, dijo Carsten Brzeski, director global de investigación macroeconómica de ING.
El Ministerio Federal de Economía y Energía recortó esta semana su previsión de crecimiento para 2026 del 1% al 0,5%, mientras que la de 2027 se redujo del 1,3% al 0,9%. Ahora se prevé que la inflación alcance el 2,7% este año y el 2,8% el próximo.
Brzeski señaló que la producción industrial ya estaba “tartamudeando” antes de la guerra, con una caída del 0,3% intermensual en febrero y una impresión estancada en términos anuales.
Pero ahora el conflicto con Irán ha provocado una caída libre en la confianza empresarial.
‘Problemas a la vista’
El viernes, el último índice de clima empresarial del Instituto Ifo de Investigación Económica —un indicador clave del estado de ánimo económico de Alemania— cayó a 84,4 en abril, desde los 86,3 de marzo, su nivel más bajo desde mayo de 2020, al comienzo de la pandemia de Covid-19.
Las evaluaciones actuales cayeron de 86,7 a 85,4 con respecto al mes anterior, mientras que las expectativas futuras se desplomaron de 85,9 a 83,3. Por otra parte, el indicador ZEW de sentimiento económico cayó 16 puntos hasta -17,2 en abril, su nivel más bajo desde diciembre de 2022. El indicador ZEW se desplomó de +58,3 en febrero a -0,5 puntos en marzo, lo que indica un pesimismo rápido y creciente sobre las perspectivas económicas del país.
«Lo que estamos viendo es que la economía alemana se ha visto gravemente afectada por la crisis iraní», declaró Clemens Fuest, presidente del Ifo, a CNBC el viernes. «Las empresas nos están diciendo que se avecinan problemas».
Alemania sigue siendo uno de los mayores importadores netos de energía de Europa, de los cuales aproximadamente el 6% proviene de Oriente Medio, según un análisis de ING, mientras que sus denominadas industrias “de alto consumo energético”, que emplean a casi un millón de personas, representan alrededor del 17% del valor añadido bruto industrial.
Para amortiguar el impacto del aumento del precio del combustible —los precios del crudo Brent se han disparado casi un 73 % en lo que va del año—, el gobierno de coalición alemán acordó a principios de este mes una exención fiscal de dos meses para la gasolina y el diésel, por un valor aproximado de 1600 millones de euros (1870 millones de dólares). Katherina Reiche, ministra federal de Economía y Energía, afirmó que el gobierno federal ha actuado con rapidez y decisión para aliviar la carga del aumento de los precios del combustible.
Brzeski afirmó que la guerra ha puesto de manifiesto la gran dependencia de Alemania de las importaciones energéticas. “Es otro doloroso recordatorio de que simplemente trasladar las dependencias de un país, Rusia, a otro, Oriente Medio, no es una solución estructural”, declaró a CNBC por correo electrónico.
Pero, según Fuest, no solo el suministro de petróleo y gas se está viendo afectado por el conflicto.
“También se trata de productos intermedios para la industria química. Esto tiene un amplio impacto; productos intermedios para la industria de la construcción, productos derivados del petróleo. Existe el riesgo de que se produzcan cuellos de botella que puedan paralizar gran parte de la producción”, declaró a “Squawk Box Europe” de CNBC.
viento a favor fiscal
Los analistas de mercado esperaban que el enorme paquete de estímulo fiscal de Alemania, que incluye un fondo de inversión en infraestructuras de 500.000 millones de euros para transporte, sector digital y energía, y un aumento del gasto en defensa por encima de su límite histórico del 1% del PIB, impulsara su economía.
Fuest afirmó que la expansión fiscal sigue siendo un factor favorable y “ahora es aún más bienvenida”. “Si no existiera, la economía alemana se estaría contrayendo”, dijo, destacando el sector de defensa como uno de los que continúa creciendo, impulsado por el aumento de los pedidos.
Brzeski afirmó que los más de 200.000 millones de euros destinados a infraestructuras y defensa siguen en marcha y llegarán a la economía. Sin embargo, advirtió que parte de esos fondos probablemente se verán absorbidos por el aumento de los precios de la energía y las dificultades en la cadena de suministro, lo que ralentizará el progreso general.
“En general, la guerra en Oriente Medio está retrasando dolorosamente la recuperación alemana, pero aún no la ha descarrilado”, añadió Brzeski.
Niklas Garnadt, economista alemán de Goldman Sachs, afirmó que la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de esta semana no afecta “de manera significativa” al gasto derivado del paquete fiscal.
«Según nuestras previsiones actuales para los precios de la energía, esperamos que las medidas fiscales, por un valor aproximado del 0,1 % del PIB (entre 4.000 y 5.000 millones de euros), se destinen a hacer frente al aumento de los costes energéticos este año y el próximo. Sin embargo, estas medidas no deberían sustituir el gasto del paquete fiscal», declaró Garnadt a CNBC por correo electrónico.
Garnadt no prevé medidas adicionales sustanciales más allá de las ya anunciadas: la exención fiscal de 1.600 millones de euros en el impuesto sobre los combustibles y las ventajas fiscales para las bonificaciones extraordinarias por inflación, por un valor aproximado de 3.000 millones de euros.
“De hecho, prevemos un mayor gasto en la segunda mitad del año, en línea con las tendencias históricas y un continuo aumento del gasto en infraestructuras y defensa”, añadió Garnadt.
‘Un doloroso recordatorio’
El ministro de Economía, Reiche, reconoció que las ayudas al combustible y otras medidas no resolverían los problemas de fondo que subyacen al débil crecimiento de Alemania.
«Necesitamos una economía en crecimiento y competitiva, además de reformas estructurales de gran alcance», declaró Reiche el miércoles en un comunicado en el que anunciaba la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento. «Nuestras empresas necesitan respiro».
Brzeski afirmó que el aumento de los precios de la energía está desviando la atención del gobierno de las reformas estructurales pendientes hacia el apoyo a corto plazo, calificándola de “una estrategia poco prometedora”.
“Alemania necesita urgentemente una estrategia energética mejor y más comprometida, que garantice una mayor autonomía y precios competitivos”, añadió.
“Da igual si se trata de apostar por las energías renovables o de replantearse la energía nuclear. Lo que importa es que el gobierno por fin presente una estrategia a largo plazo.”
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