La liquidación mundial de acciones se está profundizando y los inversores huyen hacia refugios seguros
- Un informe de empleo decepcionante avivó los temores de los inversores de que la Reserva Federal cometió un error la semana pasada cuando mantuvo sin cambios las tasas de interés y que la mayor economía del mundo se dirige hacia una recesión.
- Pero la venta masiva de acciones también se ha visto exacerbada por la volatilidad en algunos de los principales informes de ganancias y por una postura más agresiva del Banco de Japón.
- Las acciones japonesas confirmaron un mercado bajista en Asia durante la noche.
El lunes, los inversores recurrieron a activos de refugio seguro a medida que se profundizaba la liquidación de acciones mundiales, luego de que los datos de empleo de Estados Unidos, más débiles de lo esperado, se publicaron a fines de la semana pasada.
El decepcionante informe de empleo avivó los temores de los inversores de que la Reserva Federal cometió un error la semana pasada cuando mantuvo sin cambios las tasas de interés y que la mayor economía del mundo se dirige hacia una recesión.
La venta masiva de acciones también se ha visto exacerbada por la volatilidad de algunos de los principales informes de resultados y por una postura más agresiva del Banco de Japón, lo que ha llevado a especular sobre la posibilidad de que el popular “carry trade” del yen haya implosionado en el corto plazo. Un “carry trade” tiene lugar cuando un inversor toma prestado en una moneda con tasas de interés bajas, como el yen, y reinvierte el dinero obtenido en una moneda con una tasa de retorno más alta.
El lunes, el franco suizose fortaleció frente al dólar para cotizar a 1,186 frente al billete verde, alcanzando su nivel más alto desde enero de este año.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que se mueven en sentido inverso a los precios, extendieron su caída. El lunes por la tarde en Nueva York, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó aproximadamente 1 punto básico a 3,781%. El rendimiento de referencia estadounidense había bajado considerablemente más temprano en el día. Mientras tanto, el rendimiento del bono gubernamental japonés a 10 años se desplomó 21 puntos básicos a 0,741%.
Las compras contrastaron con las ventas observadas en los mercados bursátiles. Las acciones estadounidenses cayeron el lunes, con el Promedio Industrial Dow Jonescayendo casi 1.000 puntos, o aproximadamente un 2,5%. El Nasdaq Compositese hundió un 3,2%, mientras que el S&P 500cayó un 3,8%.
Las bolsas japonesas confirmaron la caída de la actividad en Asia durante la noche. La pérdida del 12,4% del Nikkei, que cerró en 31.458,42 puntos, marcó el peor día para el índice desde el “Lunes Negro” de 1987. La pérdida de 4.451,28 puntos del índice fue también la mayor caída en términos de puntos en toda su historia.
En Europa, el índice regional Stoxx 600 cerró con una baja del 2,2% y las acciones tecnológicas perdieron hasta un 5% antes de reducir las pérdidas y cerrar con una baja del 0,9%.
¿Qué está generando pérdidas?
Si bien los temores de recesión en Estados Unidos parecieron desencadenar el inicio de la liquidación la semana pasada, Peter Schaffrik, estratega macro global de RBC Capital Markets, dijo que no se deben pasar por alto factores más amplios.
“Si analizamos el informe del mercado laboral con un poco más de detalle, creo que hay algunas preocupaciones legítimas sobre si en realidad fue tan débil como se pretendía”, dijo Schaffrik el lunes en el programa “Squawk Box Europe” de la CNBC. Schaffrik añadió que la totalidad de los datos estadounidenses recientes probablemente llevarían a la Reserva Federal a recortar las tasas en 25 puntos básicos en septiembre, en lugar de optar por un recorte mayor.
Schaffrik continuó diciendo que no se deben pasar por alto los grandes movimientos del yen, mientras que las oscilaciones del mercado de valores están reforzando los acontecimientos a medida que los inversores se apresuran a reposicionarse.
“Estamos ahora en una posición en la que los movimientos del mercado crean movimientos del mercado”, afirmó Schaffrik.
“Cuando se observa a personas que tienen algún tipo de posiciones, esas posiciones se desequilibran porque el mercado se mueve en la dirección opuesta. Si se mueven en esas magnitudes, además de eso, se produce un aumento repentino de la volatilidad, lo que genera un shock significativo de valor en riesgo”.
El índice de volatilidad Cboe, una medida de la volatilidad del mercado, alcanzó su nivel más alto en cuatro años el lunes.
Schaffrik continuó: “Eso obliga a la gente a reducir sus posiciones en general. Y, obviamente, tienen que vender en un mercado en baja, o tienen que comprar en un mercado en alza en el caso de los bonos del Tesoro. Y eso luego se refuerza a sí mismo”.
Corrección de valoración
Ted Alexander, director de inversiones de BML Funds, dijo que la volatilidad actual en los mercados “se venía esperando desde hace tiempo” y que no era motivo de pánico.
“Todo el mundo lo ha estado esperando durante un tiempo, [es] genial para los gestores activos”, dijo a CNBC por correo electrónico, añadiendo que la reestructuración puede en realidad atraer de nuevo a los inversores de acciones si las acciones ofrecen un mejor valor.
“Los mercados bursátiles aún no están cocidos. No abandonen cierta exposición a la tecnología y al crecimiento”, dijo Alexander.
George Lagarias, economista jefe de Forvis Mazars, compartió una opinión similar en una nota el lunes.
“Los movimientos de los mercados de acciones y bonos no se deben a una recesión inminente [en Estados Unidos]. Las acciones se están corrigiendo naturalmente y los bonos están subiendo debido a datos macroeconómicos peores de lo esperado”, dijo Lagarias.
En lugar de una venta masiva de acciones que presente un caso para una recalificación amplia del mercado, el detalle de los movimientos de las acciones indica algún contagio del carry trade del yen, una liquidación parcial del comercio de IA, una recalificación del sector tecnológico y cierta toma de ganancias después de un largo período de valoraciones altas, argumentó Lagarias.
“Suponiendo que la Fed actúe con la suficiente rapidez para que una corrección de la asunción de riesgos no amenace con una recesión real, una corrección adicional podría reducir el mercado y permitir a los inversores volver a colocar efectivo a valoraciones más razonables”, dijo.
— Sarah Min y Lim Hui Jie de CNBC contribuyeron a este informe
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