La próxima gran amenaza para el petróleo proviene de China (la desaceleración de China , implica menos consumo de refinados de petróleo; como no se pueden vender en el interior, saldrá al extranjero a precios bajísimos y algunas refinerías ¿como Citgo ?quebraran o la mayoría)
https://oilprice.com/Energy/Oil-Prices/The-Next-Big-Threat-For-Oil-Comes-From-China.html
Existe una preocupación generalizada en el mundo por la desaceleración del crecimiento económico de China. La desaceleración, si continúa, amenaza la actividad económica en casi todas partes. El crecimiento en Alemania, por ejemplo, ya se ha enfriado debido a que sus exportaciones de maquinaria de alta calidad a China están cayendo precipitadamente.
Los que están en el mercado del petróleo también se preocupan por China. El crecimiento económico del país ha sido un motor clave del consumo mundial de petróleo crudo. De hecho, China representa un tercio del aumento proyectado de la Agencia Internacional de Energía en 2019 en el uso mundial de petróleo.
Sin embargo, el débil crecimiento económico de China no es el final de los futuros problemas del mercado petrolero. Pocos reconocen el problema adicional de las refinerías independientes chinas conocidas como "teteras". El peligro se debe a que la menor demanda de petróleo en China se produce justo cuando la capacidad de refinación independiente está aumentando. El crecimiento de la capacidad ha sido financiado principalmente por deuda, probablemente suministrada por prestamistas alternativos de China. A medida que disminuye la demanda, estos refinadores se dirigirán a los mercados internacionales, lanzando productos en Singapur, las Américas o Europa para ganar efectivo. Al hacerlo, podrían hundir a la industria global de refinación en una grave recesión y hacer que los precios del crudo bajen bruscamente.
Esta no será la primera vez que las refinerías en Asia causan una crisis en el sector petrolero. En 1997, las refinerías coreanas hicieron lo mismo durante el colapso financiero asiático. Ese incidente se describe en diciembre de 1997 en Oil Market Intelligence ( OMI ). El informe comienza señalando que las refinerías coreanas habían comenzado a buscar mercados de exportación antes de que llegara la crisis "principalmente para emplear 620,000 b / d de nueva capacidad de refinación que entró en funcionamiento desde fines de 1966". El esfuerzo se intensificó a medida que colapsó el consumo interno:
Pero una vez que el won comenzó su segundo descenso en dos años (cayó más del 94% frente al dólar entre el 1 de julio y el 10 de diciembre [1997], en gran parte a principios de diciembre, el impulso para exportar se volvió más desesperado porque los cinco grandes refinadores pudieron no recuperar en los precios de los productos nacionales el asombroso precio en dólares de las materias primas del petróleo crudo. (“La crisis económica se derrama en los mercados del petróleo”, Oil Market Intelligence, diciembre de 1997, pág. 11).
El artículo señaló que las refinerías coreanas intentaban vender productos a China, Taiwán y Japón. Agregó que las exportaciones de Corea a China aumentaron cuatro veces entre enero y octubre, mientras que su participación en el mercado chino de importación de gasoil pasó de siete a veintiséis por ciento. El centro de refinación asiático en Singapur perdió cuota de mercado, cayendo del setenta y cinco al veintiséis por ciento.Relacionados: Rallies petroleros mientras los saudíes recortan exportaciones a los Estados Unidos
El informe de OMI también observó de manera ominosa que "los remitentes y comerciantes informan que las refinerías coreanas están bajando los precios para satisfacer su necesidad de ampliar esa participación".
El mercado del gasoil sufrió significativamente. Los editores de OMI explicaron que el uso de Corea estaba disminuyendo (el consumo cayó ciento cincuenta mil barriles por día, o treinta y tres por ciento, en diciembre de 1997 a partir de diciembre de 1996), lo que provocó que las refinerías empujaran el gasoil a China. Esas ventas presionaron los márgenes en las refinerías en Singapur. Los editores agregaron: "Si sus cinco refinerías [de Corea] pueden seguir importando petróleo crudo, y el gobierno ahora está hablando de usar las reservas de divisas para financiar las compras de crudo y superar las restricciones del crédito privado, es probable que siga bombeando el producto a su vecinos ".
Mirando hacia atrás veinte años, uno ve que esto es lo que sucedió. La figura 1 muestra el precio del gasoil y la gasolina premium en Singapur por mes desde enero de 1997 hasta diciembre de 1999. Los precios del gasoil al contado se desplomaron desde un máximo de $ 32.50 por barril en diciembre de 1996 hasta un mínimo de $ 13.80 en octubre de 1998. Grietas de destilados medidos contra el spot de Dubai el crudo bajó de $ 9 por barril en diciembre de 1996 a cero en 1999.
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Arbitrage llevó el impacto de la venta de incendios coreanos en todo el mundo. Los precios del gasóleo cayeron en un cincuenta y ocho por ciento en Singapur desde diciembre de 1996 hasta octubre de 1998. En el mercado de la Costa del Golfo de los EE. UU., Disminuyeron en un cincuenta y ocho por ciento desde diciembre de 1996 hasta febrero de 1999. En Europa, el descenso fue de cincuenta y uno por ciento.
La venta al fuego de productos por parte de Corea precipitó una baja en el precio del crudo. Como he escrito a menudo, los precios de los productos a menudo conducen a los precios del crudo. Este fue el caso en la crisis asiática. Los datos de Energy Intelligence Group muestran que el netback sobre el crudo de Dubai en Singapur disminuyó de $ 23 por barril en diciembre de 1996 a $ 9 en febrero de 1999. Los precios del crudo spot siguieron, al igual que los precios de los contratos de exportación vinculados al precio del crudo spot.
Las refinerías independientes chinas pueden estar emulando la acción de las refinerías coreanas en 1997 y 1998. El Wall Street Journal advirtió el 23 de enero que la desaceleración económica en China podría frenar el consumo de gasolina en China, lo que “significaría una avalancha de exportaciones al resto de Asia. ”El autor del WSJ , Kevin Kingsbury, agregó que los márgenes de refinación regional podrían ser presionados.
Kingsbury explicó que la desaceleración económica reduciría el crecimiento del consumo de petróleo de China a medida que aumentara la capacidad de refinación:
Nomura pronostica un crecimiento de la demanda de 0.5% este año, desacelerándose de un estimado de 4% el año pasado. Al mismo tiempo, las refinerías chinas aumentarán la capacidad de producción en un 6%, según Fitch Solutions.
También señaló que las cuotas de exportación de gasolina, combustible para aviones y fuel oil aumentaron un treinta y cinco por ciento el año pasado. Se esperan nuevos aumentos para 2019 "para que los refinadores chinos puedan mantener la producción".
En este sentido, un informe del 24 de enero de Bloomberg es preocupante. En él, Jack Wittels escribió que "una flota de petroleros gigantes recién construidos se está preparando para enviar diesel desde el este de Asia". Cinco nuevos petroleros se ubican frente a las costas de China, cada uno con una capacidad de dos millones de barriles. Dos petroleros adicionales pronto se unirán a la " armada" . Cuatro de los buques estacionados ya están cargados o cargando. Los productos probablemente se moverán a Europa, donde los márgenes son altos.
Estos no serán los últimos envíos de China. En anteriores desaceleraciones económicas, la disminución en el consumo de productos derivados del petróleo ha retrasado la caída de la actividad económica. Por ejemplo, la OMI de diciembre de 1997 comenzó su discusión de los problemas en Asia con esta observación: “hace unos pocos meses, parecía que era poco probable que los problemas económicos de Asia afectaran la demanda de petróleo de manera importante, y que la crisis financiera pudiera contenerla. Tailandia, Malasia, Indonesia y Filipinas ”. El artículo continuó con pesar:“ Ninguna de las dos propuestas parece válida ”.
El aumento de las exportaciones de China reducirá los márgenes de refinación en todo el mundo, justo cuando los márgenes están siendo comprimidos por un superávit de gasolina y los refinadores se preparan para cumplir con el estándar IMO 2020. Esta situación podría tener serios impactos en las refinerías estadounidenses y europeas. Las ganancias podrían estar bajo una intensa presión, particularmente en las empresas que han estado impulsando las exportaciones de productos desde Estados Unidos a Europa y las Américas.
La atención debe permanecer en China por el resto de 2019. El volumen de las exportaciones de productos de sus refinerías seguirá aumentando si su economía sigue fallando, como muchos creen. Los problemas del país y los problemas para la industria refinadora mundial se agravarán si Estados Unidos y China no pueden resolver su guerra comercial.
En este sentido, las nuevas noticias del miércoles 29 de enero fueron siniestras. Platts informó que los refinadores de China están mirando más allá de Asia para impulsar las exportaciones. En 2018, las exportaciones chinas de gasolina aumentaron un doce por ciento con respecto a 2017 y las exportaciones de gasóleo siete por ciento. Podría haber aumentos mucho mayores en 2019 a medida que se incorpore una mayor capacidad de refinación, especialmente si el consumo interno de China permanece igual o disminuye.
Por Philip Verleger para Oilprice.com
Por Philip Verleger para Oilprice.com
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