Los inversores del mercado de valores están enviando un mensaje claro a Jerome Powell de la Fed.
https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-is-sending-the-feds-jerome-powell-a-crystal-clear-message-2018-11-21?mod=hp_minor_pos20
Por Mark DeCambre
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La Reserva Federal está empeñada en normalizar las tasas de interés desde los niveles de la crisis. ¿Quién puede culpar a los responsables políticos por querer reafirmar el orden político en una economía que ya no parece requerir programas de dinero fácil y está disfrutando de su tasa de desempleo más baja desde 1969?
Sin embargo, los inversionistas de Wall Street parecen estar indicando que no puede soportar un ritmo constante de aumentos de tasas del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
"El mercado dice que el ritmo es un poco demasiado rápido", dijo Jeremy Siegel, profesor de finanzas en la Wharton School of Business de la Universidad de Pensilvania, y el hombre que pronosticó el DIA DBA Jones Industrial AverageDJIA, +0.64% pronto vería 20,000 A finales de 2015.
Durante un episodio del segmento de Closing Bell de CNBC, Siegel dijo el martes por la tarde que "el mercado está claramente preocupado por el exceso de ajuste de la Reserva Federal".
De hecho, el Dow ha arrojado alrededor de 950 puntos en las últimas dos sesiones, el SPX+ 0.93% del S&P 500 ,+ 0.83%, el martes marcó su peor inicio a una semana de intercambios de Acción de Gracias desde 1982 y el Índice Compuesto de NasdaqCOMP, + 1.54% se ha reducido un 14,8% desde su registro de cierre del 29 de agosto.
En general, se espera que la Fed aumente las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual al concluir su reunión de fijación de tasas de dos días el 19 de diciembre.
Sin embargo, otros importantes participantes del mercado advirtieron que la agenda de la Fed está dañando los valores de los activos: "Estamos en una situación en este momento en que la Fed tendrá que analizar los precios de los activos antes de que analicen la actividad económica", Ray Dalio, El fundador de Bridgewater Associates , el fondo de cobertura más grande del mundo, le dijo a CNBC la semana pasada en una entrevista. "Es una posición difícil".
El columnista de MarketWatch, Nigam Arora, escribió en un artículo reciente que la gran pregunta para los mercados es: "¿La Fed se aburre o se mantiene en su curso actual? Si la Reserva Federal se mantiene en su curso actual, espere que P / Es se reduzca ".
En otras palabras, es probable que los precios retrocedan a medida que el ajuste de la Reserva Federal aumenta los costos de los préstamos para las corporaciones. pesar sobre las valoraciones de renta variable.
Otros expertos del mercado predicen que la evidencia de un crecimiento lento en el extranjero —por ejemplo, el crecimiento económico de Alemania patinado en el tercer trimestre, produciendo su tasa de expansión más baja desde 2013— obligará a la Fed a detener sus planes para elevar las tasas de manera agresiva en 2019.
David Bianco, el director de inversiones para las Américas en DWS, dijo que "la Fed debería reducir el ritmo de las alzas, dada la inflación contenida y un crecimiento más lento por delante", en una nota del 20 de noviembre.
Aún así, Nick Timiraos y Gregory Zuckerman, del diario The Wall Street Journal, escribieron el martes que es probable que los responsables de las políticas no cumplan con la demanda del mercado. "Hablando en Dallas la semana pasada, el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció que la reciente venta del mercado podría reducir el crecimiento al restringir las condiciones financieras, pero no sugirió que hubiera sido suficiente para que la Fed cambie sus planes de política", escribieron.
Para estar seguros de que hay una gran cantidad de factores que han contribuido a que las acciones se reduzcan en octubre y noviembre, pero muchos también han señalado el comentario de Powell a principios de octubre de que la Fed estaba " muy lejos " de una tasa neutral como al menos parte de La causa de la diapositiva actual. La tasa neutra es la tasa teórica a la cual la economía no está impulsada ni impedida. Es el punto en el que los inversores piensan que la Fed puede enfriar su ritmo de alza de tasas.
Steve Goldstein de MarketWatch escribe que Powell puede estar señalando unapostura más moderada o acomodaticia en torno a la neutralidad, ya que la Fed considera que la denominada tasa neutral es de alrededor del 3%, con la tasa actual de fondos federales en un rango entre el 2% y el 2,25. %.
Mientras tanto, la tasa de referencia del Tesoro a 10 años TMUBMUSD10Y,+ 0.36% ha estado colgando por debajo del 3.10%, tal vez indicando que los inversores en bonos no esperan un aumento en el ritmo de los aumentos de tasas, incluso si un vuelo a la seguridad le ha brindado un piso a Treasurys. Los precios de los bonos caen a medida que aumentan los rendimientos.
Tal vez el crítico más influyente e influyente de los aumentos de tasas haya sido el presidente Donald Trump , quien culpó a Powell & Co., por socavar una agenda amigable para los negocios que había llevado a repetidos récords de puntos de referencia de capital.
Powell tendrá la oportunidad de comunicarse dónde se encuentra el 28 de noviembre cuando hable en el Economic Club de Nueva York a las 11:30 am hora del Este, y nuevamente aparezca en Capitol Hill el 5 de diciembre, antes de que comience el Comité Federal de Mercado Abierto. convención final de 2018.
Algunos observadores de la Reserva Federal han advertido que las críticas agresivas de Trump podrían ser contraproducentes, lo que hace que los responsables de las políticas se muestren reacios a aliviarse por temor a que parezca que estaban acosando a las críticas, socavando su independencia. Pero los inversores pueden no estar satisfechos hasta que se establezca un curso de un ritmo relajado.
