Por qué los precios del petróleo no se han disparado por los temores sobre el suministro en Oriente Medio (todavía)
- El repunte del precio del petróleo, que coloca a los futuros del crudo en camino a ganancias de alrededor del 8% en lo que va de la semana, ha sorprendido a muchos observadores del mercado porque parece ser algo moderado considerando lo que está en juego.
- Para algunos analistas, la razón por la que los precios del crudo aún no han subido más es porque el mercado petrolero está en corto. “Nunca hemos visto estos niveles récord de posiciones cortas antes”, dijo Amrita Sen de Energy Aspects a la CNBC.
- Mientras tanto, Bjarne Schieldrop de SEB describió el reciente movimiento alcista del petróleo como “muy magro”, especialmente considerando los “escenarios potencialmente devastadores en el Medio Oriente”.
Los precios del petróleo han subido más de 5 dólares por barril desde el comienzo de la semana en medio de crecientes temores de que Israel pueda lanzar un ataque contra la infraestructura energética de Irán.
El repunte, que coloca a los futuros del crudo en camino de ganancias de alrededor del 8% en lo que va de la semana, ha sorprendido a muchos observadores del mercado porque parece ser algo moderado considerando lo que está en juego.
Los analistas del sector energético se han preguntado si los mercados petroleros están siendo demasiado complacientes con el riesgo de un conflicto cada vez mayor en Oriente Medio, en particular teniendo en cuenta que las consecuencias podrían interrumpir los flujos de petróleo de la región exportadora clave. Irán, que es miembro de la OPEP, es un actor importante en el mercado petrolero mundial. Se estima que hasta un 4% del suministro mundial podría estar en riesgo si Israel ataca las instalaciones petroleras de Irán.
Goldman Sachs dice que una caída sostenida en la producción iraní podría hacer subir los precios del petróleo 20 dólares por barril , mientras que el banco sueco SEB advirtió que los futuros del crudo podrían subir a más de 200 dólares por barril en un escenario extremo.
Para algunos analistas, la razón por la que los precios del crudo aún no han subido más es porque el mercado petrolero está en corto. Esto se refiere a una estrategia comercial en la que un inversor espera obtener ganancias si el valor de mercado de un activo disminuye.
“Hay una posición corta muy grande, no solo en petróleo, también se ve en acciones. En general, a los inversores no les gusta este espacio. ¿Por qué? Les preocupa que haya un gran exceso de oferta de petróleo el año que viene”, dijo Jeff Currie, director de estrategia de vías energéticas en Carlyle, al programa “ Squawk Box Europe ” de CNBC el miércoles.
“Si analizamos la situación actual, es completamente diferente. Los inventarios son bajos, la curva está en retroceso, la demanda es media, no es muy buena, pero ahora, además de eso, tenemos el paquete de estímulo [de China] y todavía tenemos los recortes de producción de la OPEP”, dijo Currie.
“Además de eso, hemos incluido un posible conflicto en Medio Oriente que podría destruir algunas instalaciones energéticas, por lo que las perspectivas a corto plazo son positivas, por lo que la parte delantera de la curva es fuerte, pero está siendo presionada hacia abajo en la parte trasera por los temores de este gran exceso de oferta de petróleo”, agregó.
El mercado está en estado de contango cuando el precio de futuros del petróleo está por debajo del precio al contado. La estructura opuesta se conoce como contango.
‘El mercado está muy corto’
Amrita Sen, fundadora y directora de investigación de Energy Aspects, compartió la opinión de Currie.
“El mercado está muy corto. Nunca hemos visto estos niveles récord de posiciones cortas antes”, dijo Sen el jueves en el programa “Squawk Box Europe” de la CNBC.
Muchos comerciantes de petróleo parecen haber adoptado una posición bajista, creyendo que el repunte del estímulo de China no logrará restablecer la confianza en la segunda economía más grande del mundo, dijo Sen, y agregó que los participantes del mercado también tienden a esperar que los aliados de la OPEP y los que no pertenecen a la OPEP aumenten la producción de petróleo más adelante en el año.
“El mercado acaba de entrar en un estado de pesimismo, pero si baja, podríamos superar los 80 dólares muy rápidamente”, dijo Sen.
Referencia internacional BrentLos futuros del crudo con vencimiento en diciembre subieron más de un 1% el viernes y se situaron en 78,43 dólares el barril, mientras que los futuros del West Texas Intermediate de EE.UU. se situaron en 74,51 dólares, un 1,1% más en la sesión.
Los fundamentos son todo menos alentadores
El mayor movimiento del petróleo esta semana se produjo el jueves, cuando los precios subieron más de un 5% tras los comentarios del presidente estadounidense, Joe Biden, sobre una posible medida de represalia de Israel tras el ataque con misiles balísticos de Irán a principios de semana.
Cuando los periodistas le preguntaron si Estados Unidos apoyaría un ataque israelí contra las instalaciones petroleras iraníes, Biden respondió: “Estamos discutiendo eso. Creo que sería un poco, de todos modos”. El presidente agregó que “no va a pasar nada hoy”.
CNBC se ha puesto en contacto con la Casa Blanca para solicitar más comentarios.
Tamas Varga, analista de la corredora de petróleo PVM, dijo a CNBC por correo electrónico el jueves que el mercado petrolero estaba incorporando en sus precios cierta prima de riesgo dadas las preocupaciones geopolíticas.
“Es por eso que el petróleo se mantiene estable o al alza, las acciones se están debilitando y el dólar está fuerte. Sin embargo, estos temores se aliviarán en gran medida en los próximos días a menos que el suministro de petróleo de la región o el tráfico a través del Estrecho de Ormuz se vean afectados materialmente”, agregó.
Situado entre Irán y Omán, el estrecho de Ormuz es una vía fluvial estrecha pero estratégicamente importante que conecta a los productores de crudo de Oriente Medio con mercados clave de todo el mundo.
“En este escenario, los fundamentos subyacentes volverán a ser la fuerza impulsora y estos fundamentos no son nada alentadores”, dijo Varga.
El primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, prometió el martes responder con fuerza al ataque con misiles balísticos de Irán, insistiendo en que Teherán “pagará” por lo que describió como un “gran error”. Sus comentarios se produjeron poco después de que Irán disparara más de 180 misiles balísticos contra Israel.
El presidente iraní, Masoud Pezeshkian, dijo el jueves durante una visita a Qatar que su país “no está buscando una guerra con Israel”, pero advirtió que Teherán respondería con contundencia a cualquier nueva acción israelí.
Bjarne Schieldrop, analista jefe de materias primas de SEB, dijo que los precios del petróleo se mantuvieron sorprendentemente estables considerando lo mucho que estaba en juego.
“Creo que definitivamente tiene que ver un poco con las coberturas de posiciones cortas, pero [el repunte de los precios] es sorprendentemente débil... dados los escenarios que podrían desarrollarse en Medio Oriente”, dijo el jueves a ” Street Signs Europe ” de CNBC.
Schieldrop dijo que los precios del crudo Brent se habían cotizado en gran medida entre 80 y 85 dólares durante aproximadamente 18 meses, antes de caer por debajo de los 70 dólares en septiembre. Describió el reciente aumento del contrato petrolero como “muy exiguo”, especialmente teniendo en cuenta los “escenarios potencialmente devastadores en Oriente Medio”.
— Spencer Kimball de CNBC contribuyó a este informe.
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