El coronavirus ha puesto a la economía mundial en modo de supervivencia

El coronavirus ha puesto a la economía mundial en modo de supervivencia
https://www.nytimes.com/2020/03/01/opinion/coronavirus-economy-recession.html

Hay pocas esperanzas de un repunte económico global en 2020.

Por Eswar S. Prasad 
El Sr. Prasad es profesor en la Universidad de Cornell y miembro principal de la Brookings Institution.

1 de marzo de 2020

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Un hombre con una máscara protectora dentro del edificio de la Bolsa de Valores de Shanghai el 28 de febrero.
Un hombre que llevaba una máscara protectora dentro del edificio de la Bolsa de Valores de Shanghai el 28 de febrero. Crédito ...Aly Song / Reuters
Ya sea que el coronavirus se convierta o no en una pandemia global, el brote ya está infectando las economías y los mercados financieros de todo el mundo. Mientras los gobiernos intentan navegar por la delgada línea entre estar preparados y desencadenar el pánico, los costos económicos están creciendo a medida que los países y las comunidades intentan controlar la propagación de la enfermedad.

La narrativa esperanzadora sobre 2020 que anuncia un repunte modesto en el crecimiento global ahora se encuentra en ruinas. Europa se estancó y la economía de Japón se contrajo en el último trimestre de 2019, incluso cuando China e India estaban perdiendo impulso. Así que este año ya tuvo un comienzo difícil. Ahora, el coronavirus ha puesto a la economía mundial en modo de supervivencia. 

La propagación del virus está afectando los viajes, el comercio y las cadenas de suministro en todo el mundo. 

El Índice Báltico Seco , un indicador prospectivo del comercio mundial, ha caído a la mitad y los precios del petróleo han bajado aproximadamente un cuarto en lo que va del año. Los mercados bursátiles de EE. UU., Después de tomar inicialmente las consecuencias de la epidemia con calma, ahora están experimentando una importante liquidación.

¿Por qué los mercados de valores fueron optimistas durante semanas después del comienzo del brote y por qué ahora están en modo de pánico? Los mercados financieros son propensos a grandes cambios impulsados ​​por el sentimiento que a veces parecen estar fuera de línea con los fundamentos económicos. Pero las noticias de los últimos días sugieren que, en lugar de estar bajo control y limitarse a China, el brote se está extendiendo y podría empeorar. Los mercados de valores en los Estados Unidos y en otros lugares están reflejando esta reevaluación de la trayectoria futura de la epidemia y los riesgos que plantea.

La noción de que este brote sea un shock negativo de corta duración para la demanda global ahora parece poco realista. Lo que está sufriendo no es solo el gasto en restaurantes y viajes, sino también la inversión de las empresas mientras esperan que se resuelva la incertidumbre. Esto tendrá efectos a largo plazo en el crecimiento, incluso si el brote es de corta duración.


Los mercados de valores reflejan principalmente las perspectivas de las empresas medianas y grandes. Las advertencias de ingresos y ganancias más débiles de gigantes como Apple y Microsoft han contribuido a la disminución de los principales índices bursátiles. A pesar de que los Estados Unidos hasta ahora han sido relativamente indemnes por la epidemia, la caída en los mercados bursátiles la semana pasada refleja las interrupciones de la cadena de suministro que enfrentan las empresas estadounidenses y también las debilidades en los mercados extranjeros que representan una parte significativa de los ingresos de las multinacionales estadounidenses.

La interrupción de las cadenas de suministro, especialmente las que pasan por Asia, está perjudicando a las empresas en múltiples dimensiones. Países como China, Corea del Sur y Japón son críticos para las cadenas de suministro de productos que van desde juguetes de plástico hasta iPhones y maquinaria de alta tecnología. En estos países, los fabricantes no pueden entregar las materias primas de manera confiable, enfrentan escasez de trabajadores y tienen dificultades para enviar productos. Reorganizar las cadenas de suministro lleva meses, si no años. Si el coronavirus se propaga y causa interrupciones en otras economías importantes, podría causar más estragos en las cadenas de suministro.


Aún así, las grandes empresas están mejor equipadas para hacer frente en tiempos difíciles. Tienden a tener grandes amortiguadores de efectivo y pueden obtener financiamiento de los bancos. La imagen es más sombría para las pequeñas empresas.

En la mayoría de los países, incluido Estados Unidos, las pequeñas empresas privadas se encuentran entre las más dinámicas en la creación de empleos. Pero generalmente tienen cojines financieros delgados. Los bancos a menudo son reacios a prestar a pequeñas empresas, incluso en los mejores tiempos. Además, incluso si sus empleadores permanecen a flote, es probable que los trabajadores empleados reduzcan el gasto ya que enfrentan incertidumbre sobre las perspectivas de empleo y la reducción de las cuentas de inversión.

Otro dilema al que se enfrentan los gobiernos, especialmente en China y otros países más afectados por el coronavirus, es cómo equilibrar la propagación de la epidemia con el mantenimiento de sus economías. Cada día que las fábricas permanecen cerradas y los restaurantes no tienen clientes, es más difícil recuperar las cosas. Por otro lado, la naturaleza misma del aumento de la actividad económica, con más contactos de persona a persona, dificultaría el control de la propagación de la epidemia.

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No hay salida fácil. La Reserva Federal y otros bancos centrales podrían reducir las tasas de interés. Es posible que esto no sirva de mucho , ya que la incertidumbre limitará el gasto del consumidor y la inversión empresarial, incluso si hubiera préstamos baratos disponibles. El gasto gubernamental podría ser más potente. Cualquier ayuda que llegue a las pequeñas empresas y les permita mantenerse a flote o vaya directamente a manos de consumidores de bajos ingresos será de gran ayuda. Pero es probable que los consumidores y las empresas guarden el dinero extra que gastan.

Los gobiernos no pueden eliminar la incertidumbre, pero pueden garantizar el flujo transparente y preciso de información. Incluso si las noticias son malas, los consumidores, las empresas y los inversores deben saber que tienen una imagen confiable de los hechos. Eso, junto con saber que los gobiernos están haciendo todo lo posible, podría ser el ungüento que todos necesitan.

Eswar Prasad es profesor en la Universidad de Cornell y miembro senior de la Brookings Institution.

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