¿Por qué la Fed recortaría las tasas de interés por tercera vez consecutiva aun cuando las acciones se acerquen a los registros? Los inversores pronto pueden descubrir.
Por Mark DeCambre
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¿Es tres el número mágico para Wall Street? Pronto lo descubriremos. Solo unos pocos piensan que Jerome Powell & Co. no reducirá las tasas de interés la próxima semana por tercera vez en tantas reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto.
Las probabilidades basadas en el mercado implican una probabilidad del 93.5% de una reducción de la tasa de un cuarto de punto porcentual a un rango del 1.50% -1.75% del 1.75% -2% actual, luego de la reunión de dos días del 29 al 30 de octubre. , según CME Group, basado en futuros de fondos federales.
"Es importante para el mercado que la Fed reduzca las tasas la próxima semana porque es muy esperado, por ejemplo, más de 90% de probabilidad de un recorte de tasas está implícito en los futuros de los fondos de la Fed en este momento", Chris Zaccarelli, Director de Inversiones de Independent Advisor Alliance, dijo a MarketWatch en comentarios enviados por correo electrónico el viernes.
Sin embargo, la decepción de la Reserva Federal no está fuera del alcance de la posibilidad, a pesar de las elevadas expectativas para un tercer corte el miércoles, particularmente como el índice S&P 500 SPX, + 0.41% terminó la acción del viernes aproximadamente 0.1% de su récord del 26 de julio en 3,025.86, mientras que el DIA Jones Industrial Average DJIA, + 0.57% y el índice compuesto Nasdaq COMP, + 0.70% concluyó la sesión dentro del 2% de sus máximos históricos.
Además, el consenso para recortes de tasas consecutivos parece lejos de estar asegurado por una Fed que reveló su división más profunda desde 2016, con el presidente de la Fed de Boston Eric Rosengren y el presidente de la Fed de Kansas City, Esther George, prefiriendo dejar las tasas sin cambios, entre tres miembros disidentes en la reunión de política del mes pasado. Y un puñado de los miembros que optaron por recortar el mes pasado comunicaron que no estaban ansiosos por otra reducción.
Esta ronda actual de flexibilización de la política monetaria fue descrita como un ajuste de mitad de ciclo por el presidente de la Fed Powell a principios de este año, una estrategia que se ha implementado en el pasado para evitar desaceleraciones y esta vez se está utilizando para combatir los efectos negativos de una desagradable Conflicto comercial entre China y Estados Unidos.
Los expertos dicen que un tercer corte coincide con la definición de un cambio de mitad de ciclo y podría justificarse como un seguro adicional, ya que una recesión que parece estar surgiendo en Europa se está extendiendo en los EE. UU.
Keith Lerner, estratega jefe de mercado de SunTrust Advisory Services, señaló un trío de recortes de tasas en 1995 y 1998 como paralelos a la táctica monetaria actual.
“En realidad, tanto 1995 (de lo que Powell ha hablado a menudo de manera favorable) como 1998 vieron tres recortes de tasas de 25 puntos básicos y luego la Fed se detuvo; ambos se consideran en gran medida como ajustes de mitad de ciclo o por razones de seguro, especialmente en 1995 ”, dijo el estratega de SunTrust.
Lerner agregó: "En su opinión sobre la división dentro del FOMC, es probable que Powell no quiera poner a la Fed en una caja".
"Sospecho que discutirá que la Fed ha reducido las tasas para apoyar a la economía y ahora la Fed observará los datos y puede centrarse en el término" dependiente de los datos ". La política monetaria funciona con un retraso y algunos de los recortes recientes todavía están llegando a la economía ", explicó.
Aún así, los inversores no cumplirán amablemente el incumplimiento.
"Si la Fed decepcionara a los mercados al no recortar la próxima semana, creo que podríamos ver un retroceso de entre un 3 y un 5%, pero todo depende de cómo la Fed comunique su decisión", dijo Zaccarelli de IAA.
Sin duda, abundan los signos de suavidad (y debilidad absoluta) que se arremolinaban en la economía estadounidense.
"La combinación de una elevada incertidumbre comercial y un crecimiento global más suave continúa actuando como un poderoso freno para el gasto empresarial con un impulso de pedidos de bienes duraderos que cae aún más en territorio negativo en septiembre", escribieron los economistas Lydia Boussour y Gregory Draco de Oxford Economics en una investigación del viernes. reporte.
De hecho, una disminución en los pedidos de bienes duraderos en los últimos 12 meses se incrementó a 5.4%, lo que representa la mayor caída anual desde mediados de 2016 y refleja una disminución cada vez mayor en la actividad manufacturera.
Dado eso, los economistas de Oxford creen que la Fed no resistirá el deseo de reducir las tasas a pesar de las crecientes preocupaciones sobre la formación de burbujas en otras partes de los mercados financieros.
"A pesar de algunos indicios de los funcionarios de la Fed de que puede ser el momento de contemplar una pausa en la reducción de tasas, creemos que el liderazgo del FOMC mantiene su sesgo de relajación y se mantiene en sintonía con el riesgo de un ajuste no deseado en las condiciones financieras".
Trabajos, trabajos, trabajos ... y una avalancha de otros datos
No se trata solo de la Fed la próxima semana tampoco. Podría decirse que una actualización aún más significativa será el informe de empleos del viernes que se lanzará el 1 de noviembre. Los economistas esperan que se creen 93,000 empleos en octubre, frente a un decepcionante aumento de 136,000 en septiembre, que refleja el crecimiento de la nómina y el impacto de las huelgas en General Motors Co. GM, + 2.57% , según datos de Econoday. Las estimaciones de consenso colocan la tasa de desempleo en 3.6%, por encima del 3.5% del mes pasado .
Así es como se ve el resto de la semana en el frente de los datos (en negrita para su importancia):
Lunes:
