Las amenazas arancelarias de Trump señalan el comienzo de una travesía desenfrenada en los mercados de divisas
- Trump dijo el lunes que firmará una orden ejecutiva el 20 de enero imponiendo un arancel del 25% a todos los productos procedentes de Canadá y México, una medida que podría violar los términos de un acuerdo de libre comercio regional.
- El expresidente, que anteriormente había calificado a los aranceles como “la palabra más hermosa del diccionario”, también dijo que planea aumentar los aranceles en un 10% adicional a todos los productos chinos que ingresan a Estados Unidos.
- Los anuncios provocaron una reacción instintiva en los mercados de divisas, y el dólar estadounidense subió más de un 2% frente al peso mexicano y alcanzó un máximo de cuatro años frente al dólar canadiense.
La promesa del presidente electo Donald Trump de implementar aranceles adicionales a China, Canadá y México el primer día de su presidencia señala el comienzo de una crisis en los mercados de divisas, dicen los estrategas, advirtiendo que sería riesgoso para los inversores subestimar el impacto en los tipos de cambio.
Trump dijo el lunes que firmará una orden ejecutiva el 20 de enero imponiendo un arancel del 25% a todos los productos procedentes de Canadá y México, una medida que podría violar los términos de un acuerdo de libre comercio regional .
El expresidente, que anteriormente había calificado a los aranceles como “la palabra más hermosa del diccionario”, también dijo que planea aumentar los aranceles en un 10% adicional a todos los productos chinos que ingresan a Estados Unidos.
Los anuncios provocaron una reacción instintiva en los mercados de divisas, y el dólar estadounidense subió más del 2% frente al peso mexicano.y alcanzando un máximo de cuatro años frente al dólar canadiense.
“Creo que la primera reacción aquí es que los inversores deberían prepararse para una travesía salvaje en la volatilidad cambiaria”, dijo Kamakshya Trivedi, jefe de investigación de estrategia global de divisas, tasas de interés y mercados emergentes en Goldman Sachs..
El índice del dólar estadounidense , que mide el valor de la divisa estadounidense frente a seis divisas principales, subió un 0,25% a 107,06 a las 14:48 EST del martes. El índice cerró con una baja del 0,6% en la sesión anterior, ya que los inversores dieron la bienvenida al administrador de fondos de cobertura Scott Bessent como la elección de Trump para jefe del Tesoro de Estados Unidos.
Tanto el euro como la libra esterlina cotizaban sin grandes cambios frente al dólar, reduciendo las ganancias anteriores.
“Esto va a ser algo a lo que todos vamos a tener que acostumbrarnos. Habrá movimientos volátiles en los mercados de divisas porque, como saben, las monedas son hasta cierto punto el principal medio de respuesta a cualquier tipo de anuncio de aranceles”, dijo Trivedi el martes en el programa ” Street Signs Europe ” de la CNBC.
Trivedi de Goldman dijo que los inversores deberían estar preparados para oscilaciones bruscas en los mercados de divisas en los próximos meses, pero también en el largo plazo, ya que es muy probable que los aranceles sean una característica destacada del regreso de Trump a la Casa Blanca.
Hay algunas incógnitas para los inversores, dijo Trivedi, citando hasta qué punto los aranceles de Trump podrían usarse simplemente como una herramienta de negociación, si reflejan una posición “maximalista” o si el impacto de los aranceles ya ha sido descontado por los mercados financieros.
“Pero creo que al final del día vamos a ver un aumento de los aranceles en varias economías, principalmente China, y creo que eso provocará una respuesta más fuerte del dólar en general”, dijo Trivedi.
‘Un gran palo de negociación’
Los anuncios arancelarios del expresidente a través de la plataforma de redes sociales Truth Social fueron mucho menores que algunas de sus promesas de campaña, pero los estrategas siguen cautelosos sobre la posibilidad de más anuncios y la perspectiva de medidas de represalia.
Trump ha sugerido previamente que podría implementar un arancel general del 20% sobre todos los bienes importados a Estados Unidos, con un arancel de hasta el 60% para los productos chinos y uno de hasta el 2.000% para los vehículos fabricados en México.
“El mercado parece esperar que esta guerra comercial sea en realidad sólo un largo proceso de negociación, donde Estados Unidos obtiene algo y China, Europa y México probablemente tengan que ceder algo”, dijo Luca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management, al programa ” Squawk Box Europe ” de CNBC el martes.
“Lo que estamos diciendo aquí es que existe la posibilidad de que Trump implemente aranceles significativos y habrá mucha presión en China y Europa, y sabemos cómo terminará esto”, agregó.
Los estrategas del banco holandés ING dijeron el martes que si bien las amenazas arancelarias de Trump podrían verse como una táctica de negociación antes de que asuma el cargo en enero, sería arriesgado para los inversores subestimar el impacto en los mercados de divisas.
“Si bien la mayoría en el mercado asume que Trump usará los aranceles como una gran herramienta de negociación (en este caso para endurecer los controles fronterizos de Estados Unidos), nosotros tendríamos cuidado de no desestimar su impacto en el mercado como una maniobra grandilocuente”, dijo Chris Turner de ING en una nota de investigación.
“Si los aranceles del 25% estuvieran cerca de ver la luz del día en México, el USD/MXN sería una historia de 24/25, no solo 21. Ya creemos que las monedas de México y Canadá tendrán un Trump 2.0 más duro que durante su primer mandato”, agregó.
Perspectiva cautelosa
De manera similar, los estrategas de Citi esperan que la administración entrante de Trump utilice los aranceles como herramienta de negociación.
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“Seguimos siendo razonablemente cautelosos. Quiero decir, obviamente somos conscientes de que un titular puede hacer que el peso [mexicano] se mueva entre un 1,5% y un 2% como lo hizo durante la noche”, dijo Luis Costa, director global de estrategia de mercados emergentes de Citi, al programa “Squawk Box Europe” de CNBC el martes.
“Para nosotros es absolutamente obvio que la administración Trump utilizará los aranceles como una herramienta importante para negociar con el gobierno de [la presidenta mexicana Claudia] Sheinbaum. Probablemente se trate más de una negociación que de una imposición de aranceles”, añadió.
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