¿Bienvenidos a 'los tibios años veinte'? La fortaleza de la economía estadounidense no será suficiente para impulsar el crecimiento global

¿Bienvenidos a 'los tibios años veinte'? La fortaleza de la economía estadounidense no será suficiente para impulsar el crecimiento global

https://edition.cnn.com/2024/05/05/economy/stocks-week-ahead-tepid-twenties-global-economy/index.html

Análisis de Bryan Mena , CNN

 lectura de 5 minutos 

Publicado a las 7:30 a. m.EDT, domingo 5 de mayo de 2024

Las autoridades económicas de todo el mundo deben abordar una serie de cuestiones clave, según Kristalina Georgieva del Fondo Monetario Internacional. Shelby Knowles/Bloomberg/Getty Images

Washington

cnn

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La economía global corre el riesgo de estancarse en los próximos años, y la sólida fortaleza económica de Estados Unidos puede no ser suficiente para salvarla.

“Sin una corrección del rumbo, de hecho nos dirigimos a 'los tibios años veinte', una década lenta y decepcionante”, advirtió hace unas semanas Kristalina Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional.

Un desempeño mediocre en Europa y un crecimiento tibio en China (a pesar de los sólidos datos del primer trimestre ) son en parte culpables. La buena noticia es que a pesar de los grandes obstáculos económicos de los últimos años, como los conflictos geopolíticos y las altas tasas de interés, una recesión global no está en las cartas. La mala noticia es que un crecimiento débil hará que muchas personas se sientan más pobres.

La solución: las autoridades de todo el mundo deben abordar una serie de cuestiones económicas, afirmó el jefe del FMI.

Es fundamental vigorizar el crecimiento: cuando la economía se expande, mejora los niveles de vida, promueve la innovación y enriquece a los hogares. Esa realidad se está desvaneciendo lentamente para la eurozona de 20 naciones, donde el crecimiento ha sido plano. Actualmente se teme una contracción total si el Banco Central Europeo no reduce pronto las tasas de interés.

La situación no ha sido mucho mejor en China. El año pasado, la segunda economía más grande del mundo creció a su ritmo más débil en décadas, empantanada por un alto desempleo juvenil y un sector inmobiliario tambaleante. (Las cifras del PIB del primer trimestre sugieren que la recuperación podría haber comenzado a principios de este año).

Esto contrasta marcadamente con Estados Unidos, donde el crecimiento ha sido vigoroso gracias a un fuerte gasto de los consumidores y ganancias en productividad. La fortaleza económica de Estados Unidos es precisamente la razón por la que el FMI revisó el mes pasado su pronóstico para la producción económica global al 3,2% desde el 2,9% proyectado en octubre.

Varios países, incluidos Estados Unidos y algunos de la eurozona, se beneficiaron de la expansión de la fuerza laboral en 2023, y la inmigración jugó un papel clave, además de “sólidos fundamentos macroeconómicos construidos en los últimos años”, dijo Georgieva. El crecimiento económico en España y Francia fue más fuerte de lo esperado el año pasado.

Pero Estados Unidos está obteniendo mejores resultados principalmente por una razón clave: un sólido crecimiento de la productividad.

La productividad laboral estadounidense, que es esencialmente la eficiencia de los trabajadores en la producción de bienes y servicios, aumentó en 2023 después de haber disminuido el año anterior.

Queda por ver si ese impulso continuará o no. El crecimiento de la productividad estuvo muy por debajo de las expectativas en los primeros tres meses del año, según datos del Departamento de Trabajo publicados la semana pasada. Esa eficiencia de los trabajadores ha sido un viento de cola exclusivo de Estados Unidos, dicen los economistas.

"La productividad ha sido un factor importante y, en comparación con otros países de Europa, también hay diferencias culturales en lo que respecta al gasto", dijo a CNN Stephen Gallagher, economista jefe de Societe Generale en Estados Unidos.

Los estadounidenses han estado gastando mucho estos últimos años, impulsados ​​por un mercado laboral sólido y ahorros que se reforzaron durante la pandemia. Aunque la economía estadounidense no avanza al mismo ritmo vertiginoso que en 2021, los consumidores estadounidenses han seguido gastando a un ritmo sólido, lo que a su vez ha impulsado el crecimiento. El gasto del consumidor representa alrededor de dos tercios de la producción económica estadounidense.

Gallagher dijo que es más probable que los estadounidenses gasten cualquier exceso de ahorro, mientras que en los países europeos, la gente "simplemente es más probable que conserve sus ahorros".

Otra diferencia clave que impulsa la economía estadounidense respecto a la de la eurozona es el sector energético del país, dijo Gallagher. A diferencia de la eurozona, Estados Unidos no depende en gran medida de las importaciones para su suministro de energía. Los europeos pagan mucho más por la energía que los estadounidenses, y se vuelve aún más costosa cuando los conflictos geopolíticos amenazan el suministro, como la actual guerra entre Rusia y Ucrania y las crecientes tensiones en el Medio Oriente.

Una “corrección de rumbo” no significa una economía estadounidense aún más fuerte: los responsables de las políticas económicas de todo el mundo deben abordar una serie de cuestiones clave.

“En esta coyuntura, los responsables de la formulación de políticas se enfrentan a una elección. Pueden evitar decisiones difíciles y tratar de salir adelante con políticas poco buenas o pueden tomar otra decisión”, dijo Georgieva. “Pueden... elegir buenas políticas: abordar decisivamente la inflación y la deuda; y promover la transformación económica para impulsar la productividad, la inclusión y el crecimiento sostenible”.

“Lo que necesitamos son los 'años veinte transformadores'”, afirmó.