Esto es lo que ha impulsado el repunte del Dow Jones a 40.000 puntos y por qué podría continuar
- Pasar la barrera de los 40.000 es un buen titular, pero los expertos del mercado no sacan mucho más provecho del movimiento del Dow.
- Cuarenta mil “es un gran hito, pero [al final] no hay mucha diferencia entre 39.999 y 40.000”, dijo Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group.
- El Dow Jones, compuesto por 30 acciones, aunque prácticamente no cambió el jueves, ha subido un 6% en 2024 y ha subido más del 21% durante el año pasado.
Superar hitos importantes, como la barrera de los 40.000 puntos que el Promedio Industrial Dow Jones eclipsó esta semana, constituye un buen titular, pero los expertos del mercado no sacan mucho más provecho de esta medida.
Lo que realmente importa es lo que sustenta el mercado, es decir, si las empresas están obteniendo ganancias sostenibles, dónde está posicionada la política monetaria y fiscal y cuál es el panorama futuro para la salud económica y específicamente el mercado laboral.
Afortunadamente para el mercado, la mayoría de esas variables parecen bastante positivas en estos días y están en gran medida detrás del último movimiento histórico del promedio de primera línea .
Cuarenta mil “es un gran hito, pero [al final] no hay mucha diferencia entre 39.999 y 40.000”, dijo Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group. “Aun así, este es un gran recordatorio de lo lejos que hemos llegado. Piense en cuántas personas estuvieron hablando de recesiones y mercados bajistas durante todo el año pasado. Ahora volvemos a alcanzar nuevos máximos”.
De hecho, el mercado tropezó hasta 2022 y luego entró en 2023 con casi todo Wall Street convencido de que una recesión inminente presionaría aún más a las acciones.
Pero la reducción económica de “Esperando a Godot” nunca ocurrió, a pesar de las tambaleantes ganancias corporativas y otros vientos en contra. Al mismo tiempo, la ayuda fiscal del Congreso ayudó a compensar las tasas de interés más altas, mientras que un auge en el sector tecnológico gracias a la inteligencia artificial proporcionó viento bajo las alas del mercado.
Esos factores compensaron el malestar sobre hacia dónde se dirigía la Reserva Federal con su política monetaria en medio de una inflación que ha resultado sorprendentemente rígida.
fatiga de preocupación
“Los inversores simplemente se cansaron de tener miedo de todos estos pensamientos pesimistas que circularon durante 2022 y 2023”, dijo el veterano del mercado Ed Yardeni, director de Yardeni Research. “El mercado empezó a descartar el escenario de los ‘locos años 20’, liderado por la productividad y la inteligencia artificial”.
Una vez que los inversores analizaron esas amenazas, el camino de menor resistencia para el mercado fue más alto.
El Dow Jones, compuesto por 30 acciones, aunque subió ligeramente el viernes, ha subido casi un 6% en 2024 y ha subido más del 19% durante el año pasado.
Sin embargo, ha tenido un desempeño muy inferior al de sus principales contrapartes promedio: el S&P 500 aumentó un 11% en 2024 y un 27% durante el año pasado, mientras que el Nasdaq Composite y todos sus nombres tecnológicos de alto vuelo aumentaron un 11% y un 33%, respectivamente.
Esa comparación le quitó algo de brillo al logro del Dow, que luchó por mantener mientras las operaciones continuaban el jueves después de que alcanzó por primera vez la marca de 40.000 y luego hasta el viernes.
De hecho, el Dow Jones tiene muchos detractores de los que le corresponde.
La crítica es principalmente que sólo capta una pequeña fracción de lo que realmente está sucediendo en el mercado y tiende a atraer nuevas acciones sólo después de que han alcanzado su punto máximo. Con el aumento de las acciones de los ” Siete Magníficos ”, el promedio está incluso más atrás que sus pares del mercado.
“La gente no se centra mucho en el Dow, y ciertamente no los inversores más jóvenes”, dijo Liz Ann Sonders, estratega jefe de mercado de Charles Schwab. “No sé si alguna vez piensan en el Dow Jones. Para los inversores más jóvenes, el Nasdaq es el sustituto en el que piensan. Pero en igualdad de condiciones, los números redondos estimulan la psicología”.
Optimismo por delante
Sonders, sin embargo, cree que vale la pena considerar los factores que han impulsado al mercado al alza, citando encuestas de sentimiento como la encuesta de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales que indica que más de un tercio de los encuestados tienen una mentalidad “neutral” hacia las acciones con perspectiva alcista. disminuyendo, aunque sigue siendo en gran medida positiva.
“Los participantes del mercado tienen una tendencia a extrapolar cuando estás en el resplandor de estos enormes cambios año tras año en las ganancias. Por lo tanto, podría haber algún riesgo asociado con el hecho de que el listón se establezca bastante alto”, dijo Sonders. “Pero en este momento, el contexto económico, la combinación de una desinflación continua y un crecimiento económico aún decente pero no acelerado, es una receta bastante buena”.
De hecho, el sentimiento negativo puede ser una bendición para los mercados, especialmente si genera condiciones de sobreventa.
Una caída en abril, cuando el Dow Jones cayó un 5%, a medida que los mercados se pusieron nerviosos ante una Reserva Federal potencialmente agresiva, ayudó a allanar el camino para el repunte más reciente una vez que los inversores se sintieron más cómodos con una política de alza durante más tiempo del banco central junto con sólidos fundamentos económicos. y una próspera temporada de resultados.
“Lo que realmente importa nunca es dónde está el mercado de valores, sino dónde se valora el mercado desde donde se debería valorar”, dijo el economista y estratega de mercado Jim Paulsen, ex de Wells Fargo y ahora autor del boletín Paulsen Perspectives en Substack. “Si hubiéramos tenido estas cifras [económicas] en algún momento antes de la Gran Recesión del 80 y del 2009, habríamos estado anunciando el nirvana. Realmente, la historia fundamental es bastante buena”.
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