La borrachera de préstamos de las empresas estadounidenses podría estar terminando
La nueva oferta neta de nuevos bonos podría alcanzar el nivel más bajo desde 2002 el próximo año, un potencial dolor de cabeza para los administradores de fondos de bonos
El auge récord del endeudamiento empresarial impulsado por la respuesta a la pandemia de la Reserva Federal podría estar llegando a su fin. Los banqueros e inversores de Wall Street se están preparando para una fuerte caída en las ventas de bonos corporativos el próximo año.
Las empresas con calificaciones crediticias de grado de inversión probablemente emitirán 1,1 billones de dólares en bonos nuevos en 2021, una reducción del 32% con respecto a este año, según una investigación de Barclays PLC. Muchos están llenos de efectivo después de pedir prestado para reforzar sus balances a través de los cierres económicos de la pandemia.
La disminución anticipada se vuelve aún más aguda después de tener en cuenta los reembolsos de deuda esperados, que compensan las nuevas ventas de bonos. Los analistas de Bank of America Corp. pronostican que la emisión neta de nuevos bonos corporativos será de $ 63 mil millones el próximo año. Ese sería el total más bajo desde que el banco comenzó a rastrearlo en 2002.
La Fed ha aliviado las condiciones de los préstamos durante la pandemia al bajar las tasas de interés cerca de cero, diciendo que espera mantenerlas allí durante años y al implementar otras medidas, como comprar bonos corporativos por primera vez. Los esfuerzos han ayudado a mantener el rendimiento del bono de referencia del Tesoro a 10 años por debajo del 1% durante meses. Se cerró el jueves en 0,907%, según Tradeweb.
Una fuerte caída en los préstamos de bonos sería una señal de que los jefes corporativos sienten menos necesidad de amortiguar los balances y de que gastarán parte de los 2,1 billones de dólares acumulados a principios de este año . Para los administradores de cartera, sería una bendición mixta: una oferta decreciente de nuevos bonos elevaría los precios de los inversores que ya poseen, pero dificultaría la búsqueda de nuevos valores para comprar con el efectivo que continúa llegando a los fondos de bonos.
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