Dicen que el coronavirus puede ser el punto de inflexión entre la recesión global y la expansión económica, que podría hacer estallar a todas las burbujas económicas del mundo.
¿Momento ‘tipo Lehman’? Los analistas advierten que los mercados son demasiado complacientes sobre los riesgos de coronavirus
PUNTOS CLAVE
- Las autoridades chinas confirmaron el martes que el número de muertos por el virus, que se originó en la ciudad de Wuhan, había alcanzado 106 con 4.515 personas infectadas.
- Perret-Green destacó que a fines de 2002, el PIB (producto interno bruto) chino se estimó en alrededor de $ 1.5 trillones, 4% del PIB mundial. A finales de 2019, esto era de $ 14.3 billones y más del 16% del PIB mundial.
Los filipinos acuden en masa al Barrio Chino de Manilas para celebrar el Año Nuevo Chino el 25 de enero de 2020 en Manila, Filipinas.
Jes Aznar | imágenes falsas
Los mercados están subestimando las posibles consecuencias del brote de coronavirus, que podría ser un momento “tipo Lehman” para la economía global, según la firma de investigación económica AdMacro.
Las autoridades chinas confirmaron el martes que el número de muertos por el virus, que se originó en la ciudad de Wuhan, había alcanzado 106 con 4.515 personas infectadas .
Los mercados mundiales de renta variable se vendieron bruscamente el lunes, pero comenzaron a estabilizarse el martes, y las acciones aún rondan los máximos históricos recientes. Muchos analistas de mercado han señalado el brote de SARS de 2003 como una indicación de la naturaleza a corto plazo de cualquier posible colapso económico.
El SARS afectó a alrededor de 8,000 personas y resultó en casi 800 muertes, y se estimó que redujo el crecimiento en China en 2003 en 1 punto porcentual mientras recortaba 0,5 puntos porcentuales del crecimiento en Asia oriental.
Sin embargo, el jefe de investigación de AdMacro, Patrick Perret-Green, dijo a CNBC el martes que los mercados estaban siendo “demasiado casuales” dado el crecimiento de la economía de China desde 2003, junto con el aumento de su población urbana y la accesibilidad a los viajes.
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Con el 60% de la población de China ahora en áreas urbanas, en comparación con el 60% rural en 2003, y los viajes de pasajeros por vía aérea aumentaron a 660 millones desde 80 millones, sugirió que el costo de cerrar grandes ciudades no se había fijado adecuadamente.
“La provincia de Xinjiang, 56 millones de personas donde las empresas cierran durante otra semana, Shanghai, 24 millones de personas, Hangzhou son otros 11 millones de personas”, dijo Perret-Green.
“Se cierra un gran tramo de la población urbana, un gran tramo de negocios, por lo que muchas empresas chinas tendrán que declarar fuerza mayor y cerrar las órdenes”.
En un comunicado emitido el lunes, Perret-Green dijo que el brote de coronavirus representaba un “punto de inflexión de tipo tipo Lehman” que podría “inclinar a la economía global hacia una recesión efectiva”.
Una nueva imagen económica.
Una diferencia clave entre 2003 y ahora es el tamaño y la importancia de la economía china dentro del panorama global.
Perret-Green destacó que a fines de 2002, el PIB (producto interno bruto) chino se estimó en alrededor de $ 1.5 trillones, 4% del PIB mundial. A finales de 2019, esto era de $ 14.3 billones y más del 16% del PIB mundial. A raíz del brote de SARS, China todavía experimentaba un rápido crecimiento al haberse unido a la Organización Mundial del Comercio (OMC).
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“Si la OMS (Organización Mundial de la Salud) es correcta y el virus impacta durante meses, no parece irrazonable que pueda reducir al menos un 1% del crecimiento de China y un 0,5% del crecimiento global”, dijo Perret-Green en una nota publicado el viernes.
“De hecho, creemos que podría ser mucho mayor que eso. Tal es la interconectividad de China con la economía global. Con un crecimiento global que se mantendrá débil, el Banco Mundial pronostica solo 2.5% este año, no es inconcebible que China pueda inclinar a la economía global hacia una recesión efectiva ”.
Los países en desarrollo de Asia se recuperaron a un ritmo de crecimiento del 11% del PIB después del verano de 2003, lo que indica que los efectos negativos fueron algo efímeros.
La ‘burbuja de todo’ aún no ha estallado
Sin embargo, Neil Mackinnon, macro estratega global de VTB Capital, también destacó que los mercados de renta variable se habían recuperado recientemente de la burbuja de las puntocom y que el crecimiento global se encontraba en un repunte posterior a la recesión, con el crecimiento del PIB chino beneficiándose de un auge de la inversión.
En una nota el martes, Mackinnon dijo que VTB era “cauteloso con las buenas noticias” y los rebotes a corto plazo en los mercados de valores.
“Ahora, los mercados de valores, especialmente en los Estados Unidos, están históricamente sobrevalorados y en niveles récord. La “burbuja de todo” aún no ha estallado y las tasas de crecimiento para las economías avanzadas todavía son relativamente suaves en una década más o menos desde la Gran Crisis Financiera ”, dijo Mackinnon.
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“China se encuentra ahora en una trayectoria de crecimiento más lenta a mediano plazo, ya que hace la transición a una economía dirigida por el consumidor y los servicios, al mismo tiempo que trata de eliminar el apalancamiento de su alta relación deuda-PIB”.
Mackinnon argumentó que comparar las tasas de mortalidad sobre la base de que la cifra actual de muertes es relativamente pequeña en porcentaje puede ser “equivocada”, especialmente dado el cierre de las principales ciudades por parte de las autoridades chinas.
“El punto para los inversores de capital es que los riesgos económicos y financieros se inclinan a la baja, a pesar de que todos con razón esperan que el coronavirus siga siendo un evento a corto plazo que sea tratable y contenible”, concluyó.
Funcionarios de salud instan a la calma
Sin embargo, no todos los analistas están tan preocupados. El Jefe de Equidad y Crédito de UBS Global Wealth Management, Hartmut Issel, dijo a CNBC el martes que el prestamista suizo no espera que el retroceso económico dure más allá del primer trimestre de 2020 a pesar del obstáculo para la producción del ahora prolongado feriado del Año Nuevo Lunar.
“Vemos este tipo de retrocesos, las caídas, más como una oportunidad, especialmente en los mercados emergentes y especialmente en Asia sin Japón”, dijo a CNBC “Squawk Box Asia”, y agregó que el gobierno chino ha aprendido de eventos pasados similares y se ha vuelto más experto en contener el virus.
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El martes, expertos en salud pidieron calma , y el portavoz de la OMS, Christian Lindmeier, le dijo a CNBC que el coronavirus es una emergencia de salud en China, pero no a nivel mundial, mientras que el director médico regional de SOS del norte de Europa dijo que “parece estar muy bien contenido”.
Los analistas en Estados Unidos también tomaron una visión más optimista de las perspectivas para los mercados globales el martes, diciéndole a Patti Domm de CNBC que la liquidación actual de acciones podría ser del 5% al 10%, pero es poco probable que se extienda más allá de eso debido al respaldo proporcionado por easy políticas monetarias de la Reserva Federal de los Estados Unidos y otros bancos centrales de todo el mundo.
CORRECCIÓN: Este artículo se ha actualizado para mostrar que el PIB de China se estimó en alrededor de $ 1.5 billones, o el 4% del PIB mundial. A fines de 2019, la cifra era de $ 14.3 billones y más del 16% del PIB mundial
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