¿Están los alcistas del mercado de valores ignorando una importante señal de advertencia de los precios del petróleo?Gambarini en Capital Economics quien ve que el S&P 500 termina 2019 a 2,500, alrededor de un 16% desde su cierre del viernes.Economics
Por William Watts
Las preocupaciones relacionadas con el comercio sobre el crecimiento están afectando al petróleo, ¿podrían ser las acciones las próximas?
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Los precios del petróleo podrían estar actuando como una luz de advertencia cuando se trata del mercado de valores, que se cotiza cerca de los máximos históricos a pesar de la creciente preocupación por la batalla arancelaria entre Estados Unidos y China y las crecientes tensiones comerciales mundiales.
“La renta variable y los bonos corporativos en los EE. UU. Hasta ahora han ignorado los signos preocupantes para la economía mundial provenientes de los precios más bajos del petróleo. Pero sospechamos que no pasará mucho tiempo antes de que un crecimiento global más lento, incluso en los Estados Unidos, afecte a ambos ", dijo Simona Gambarini, economista de mercados de Capital Economics, en una nota del viernes.
Las acciones ganaron terreno la semana pasada , con el S&P 500 SPX, + 0.60% con un avance del 0.5%, mientras que el Nasdaq Composite COMP, + 0.84% vio un aumento semanal de 0.4%, aunque el DIA Jones Industrial Average DJIA, + 0.14% cayó 0.2%. Eso dejó al S&P 500 a 1.3% de distancia de su máximo histórico de cierre establecido en julio.
El petróleo, mientras tanto, retrocedió, con los futuros del crudo West Texas Intermediate CLX19, -1.19% cayendo 1.7% durante la semana pasada , arrastrando el índice de referencia de EE. UU. A la baja en el mes y dejándolo a más del 23% de su máximo de 2019 y casi un 30% desde Es octubre de 2018 por encima de $ 76 por barril.
Las preocupaciones sobre el crecimiento económico global podrían explicar por qué el petróleo ha tenido problemas a raíz de los ataques a las instalaciones de procesamiento de petróleo de Arabia Saudita el mes pasado que dejaron fuera de línea temporalmente la enorme cantidad de 5,7 millones de barriles de producción diaria. Si bien se cree que los sauditas han restaurado la producción, ese esfuerzo se vio agotando al mundo en gran medida su capacidad de producción adicional. Eso significa que otra interrupción en cualquier parte del mundo podría tener un impacto duradero en el suministro. La falta de una prima del precio del petróleo más significativa ha confundido a algunos analistas del mercado.
Mientras tanto, las señales de preocupación por el crecimiento global no fueron difíciles de encontrar. El 16 de octubre, el Fondo Monetario Internacional actualizó su perspectiva económica, reduciendo su perspectiva de crecimiento económico global a 3% este año , el ritmo más lento desde los días oscuros de la crisis financiera de 2008, a medida que los aranceles más altos estrangulan la actividad manufacturera y el comercio internacional.
Los inversores han prestado mucha atención al flujo y reflujo de las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China y otras preocupaciones geopolíticas. Las acciones estadounidenses incluso obtuvieron un impulso temporal, el jueves después de que los negociadores del Reino Unido y la Unión Europea anunciaron un acuerdo tentativo sobre los términos del Brexit.
“Las dos historias geopolíticas dominantes, el Brexit y el comercio entre Estados Unidos y China, siguen impulsando los mercados. De los dos, el alejamiento de Estados Unidos del libre comercio es, con mucho, el más importante ”, dijo Kit Juckes, macro estratega global de Société Générale, en una nota del 16 de octubre.
Por ahora, los inversores parecen provisionalmente contentos con los recientes signos de progreso en las conversaciones entre Estados Unidos y China, incluido el anuncio de la administración Trump de un acuerdo parcial con Beijing el 11 de octubre. Pero la lucha aún no se ha resuelto y la amenaza de nuevos aumentos de tarifas sigue . Mientras tanto, los aranceles estadounidenses sobre $ 7,5 mil millones de bienes europeos entraron en vigor el viernes .
Y las medidas de incertidumbre en la política comercial son altas, y los economistas de IHS Markit estiman que la ansiedad resultante ya ha reducido el gasto de capital de los Estados Unidos en $ 100 mil millones, o 0.5% del producto interno bruto.
Gambarini en Capital Economics ve paralelos con 2014-16 (ver el cuadro a continuación), cuando los precios del crudo cayeron alrededor de $ 80 por barril debido en gran parte al rápido crecimiento en la producción de esquisto de EE. UU. Y la falta de voluntad de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) para reducir producción. El S&P 500 continuó con una tendencia al alza durante ese período, mientras que los diferenciales de crédito generales aumentaron solo ligeramente, a pesar de los signos de angustia en el sector energético.
Economía del capital
Sin embargo, el mercado de valores más amplio y los bonos corporativos se vieron presionados, ya que aumentaron las preocupaciones sobre la demanda frente a una economía china debilitada. Esta vez, los precios más bajos del petróleo solo han sido un lastre para las acciones y los bonos corporativos en el sector energético, y los inversores aparentemente cuentan con una recuperación rápida en la economía global, dijo.
En cambio, Capital Economics, ve que el crecimiento económico se desacelera aún más en los EE. UU. Y se mantiene moderado en otros lugares durante el resto de 2019, lo que significa que "es solo cuestión de tiempo antes de que otros sectores también vacilen", dijo Gambarini, quien ve que el S&P 500 termina 2019 a 2,500, alrededor de un 16% desde su cierre del viernes.
