El oro continuará subiendo luego de que el recorte de tasas de la Fed proporcione más ímpetu, según expertos
PUNTOS CLAVE
- La Fed anunció el miércoles que implementaría un recorte ampliamente esperado de 25 puntos básicos, su primera reducción de tasas desde la crisis financiera de 2008. Los mercados están valorando un nuevo recorte de 25 puntos básicos en septiembre.
- BlackRock proyecta que el oro crecerá en los próximos 12 a 18 meses, y que la demanda de inversión se mantendrá saludable en términos de posicionamiento de futuros y flujos de inversión en fondos físicos cotizados en bolsa (ETF) basados en oro y materias primas.
El oro se cotiza cerca de un máximo de seis años después de tres meses consecutivos de ganancias, pero el anuncio del miércoles de un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos podría proporcionar al metal precioso aún más ganancias de precios.
Eso es según Evy Hambro, jefe global de inversiones temáticas y sectoriales en BlackRock, quien dice que las incertidumbres en torno a los activos de riesgo y la política monetaria cada vez más moderada probablemente continuarán beneficiando a los mercados de productos básicos.
La Fed anunció el miércoles que implementaría un recorte ampliamente esperado de 25 puntos básicos, su primera reducción de tasas desde la crisis financiera de 2008.
En declaraciones a “Street Signs Europe” de CNBC antes de la decisión de política monetaria de la Fed el miércoles, Hambro destacó el oro como una opción de diversificación cada vez más atractiva para los inversores preocupados por los riesgos elevados en los mercados de valores más amplios. El presidente de la Fed, Jerome Powell, pudo haber caracterizado el recorte como un “ajuste de mitad de ciclo” en lugar del inicio de un ciclo agresivo de flexibilización de la política monetaria, pero Hambro confirmó el jueves que su optimismo hacia los lingotes todavía era aplicable.
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BlackRock proyecta que el oro crecerá en los próximos 12 a 18 meses, y que la demanda de inversión se mantendrá saludable en términos de posicionamiento de futuros y flujos de inversión en fondos físicos cotizados en bolsa (ETF) basados en oro y materias primas.
“Estamos comenzando a ver este impulso volver al mercado, fuertes flujos hacia ETF respaldados físicamente”, dijo Hambro a CNBC.
“Los precios del oro hoy en día no son extraordinariamente altos en relación con el costo de producción. La mayoría de las compañías mineras de oro son rentables, pero no son tan rentables como, por ejemplo, los productores de mineral de hierro, que están haciendo niveles extraordinarios de rentabilidad, por lo que no creo que sea tan elevado en términos de precio ”, agregó.
El oro se cotizaba a alrededor de $ 1,407.8 el jueves por la mañana, por debajo de $ 1431.2 antes del anuncio de Powell.
Doble funcionalidad
Los precios del oro están posicionados para aumentar en el entorno actual del mercado gracias a dos factores distintos, sugirió Hambro, tanto como moneda como mercancía.
Mientras que el primero atrae la inversión como un refugio seguro cuando el dólar se debilita y las acciones se vuelven más riesgosas, como es el caso en la actualidad debido a una variedad de preocupaciones comerciales y geopolíticas, el segundo se trata de la oferta y la demanda. Por el momento, este último está superando al primero.
“Cuando observas la demanda de oro, hoy es muy saludable. Está impulsado en parte por la demanda de inversión, pero también la demanda de joyas sigue siendo bastante sólida ”, dijo Hambro, y agregó que la oferta fue el motor positivo detrás del aumento actual del oro.
La capacidad de extracción de oro ha sufrido una inversión insuficiente durante muchos años, explicó, debido a “bajos niveles de rentabilidad y financiamiento de baja calidad en el mercado de acciones de oro”. Esto ha restringido la capacidad del sector para generar nueva capacidad de extracción, y combinado con bajos niveles de éxito de exploración, la perspectiva de suministro futuro es menos prometedora.
Dado Galdieri | Bloomberg | imágenes falsas
“Desde el punto de vista de la oferta, tiene una base muy sólida para el mercado del oro”, dijo Hambro.
Destacó que las compañías mineras de oro se han vuelto mucho más disciplinadas en la forma en que asignan capital, no solo reduciendo las nuevas inversiones, sino aumentando la transparencia de sus decisiones de inversión.
“Durante muchos años, vimos un auge en el gasto de capital en la última década que alcanzó su punto máximo en 2011, y desde entonces has visto esta subinversión en nuevos suministros en todos los productos básicos, incluido el oro”, agregó Hambro.
Sugirió que los mineros ahora se están moviendo para asegurar a los inversores que el derroche del gasto pasado no se repetirá, lo que dará como resultado un enfoque más disciplinado de la inversión de capital.
“Es probable que eso aumente los rendimientos, pero también reduzca el crecimiento de la oferta, y en un entorno donde hay bajos niveles de crecimiento de la oferta y una demanda decente, los precios de los productos básicos tienden a funcionar bien”, dijo.
A más largo plazo, BlackRock anticipa que el aumento de la demanda física asiática y el estancamiento de la producción minera, como resultado de la reducción del gasto de la compañía, elevarán el precio del oro.
“Mientras tanto, dados los márgenes de hoy, esperamos que las acciones de oro continúen entregando una beta de más de 1 a los movimientos en el precio del oro en los próximos 12 a 18 meses”, agregó Hambro.
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