La economía japonesa se desploma y empaña los planes de subida de tipos del BOJ
TOKIO, 16 mayo (Reuters) - La economía de Japón cayó más rápido de lo esperado en el primer trimestre mientras el yen débil seguía golpeando a los consumidores, lanzando un nuevo desafío al esfuerzo del banco central para alejar las tasas de interés de cerca de cero.
Los datos preliminares del producto interno bruto (PIB) de la Oficina del Gabinete mostraron el jueves que la economía de Japón se contrajo un 2,0% anualizado en enero-marzo respecto al trimestre anterior, más rápido que la caída del 1,5% observada en una encuesta de economistas de Reuters.
Los datos revisados a la baja mostraron que el PIB apenas creció en el cuarto trimestre de 2023, debido a las rebajas en las estimaciones de gasto de capital.
Si bien los datos preliminares sobre gastos de capital suelen estar sujetos a fuertes revisiones en la publicación final, las caídas generalizadas en todos los componentes del PIB sugieren que la economía de Japón no tuvo un motor de crecimiento importante en el primer trimestre.
Eso podría crear algunas dudas para el Banco de Japón, que elevó las tasas de interés en marzo por primera vez desde 2007 y desde entonces ha señalado su intención de continuar ajustando su política.
"Sería posible que el momento de las subidas de tipos se retrasara dependiendo de cómo pueda recuperarse el PIB en el trimestre actual", dijo Yoshimasa Maruyama, economista jefe de mercado de SMBC Nikko Securities.
Dijo que si bien la economía ciertamente se recuperará en el trimestre actual debido al aumento de los salarios, persiste la incertidumbre en torno al consumo en el sector de servicios.
La última lectura del PIB se traduce en una contracción trimestral del 0,5%, frente a una caída del 0,4% esperada por los economistas. Las cifras revisadas del primer trimestre se publicarán el 10 de junio.
El yen débil ha creado una economía de dos velocidades en Japón: los sectores de exportación y turismo se benefician en general de un tipo de cambio más competitivo, pero los hogares y las pequeñas empresas se ven presionados por los costos inflados de los bienes importados.
Toru Suehiro, economista jefe de Daiwa Securities, dijo que la debilidad del yen complica la cuestión de si el BOJ debería mantener su estímulo monetario o continuar reduciéndolo.
La gente disfruta de bebidas y comida en los pubs izakaya del distrito comercial Ameyoko, en Tokio, Japón, el 15 de febrero de 2024. REUTERS/Issei Kato/Foto de archivo Compra de derechos de licencia
"Los efectos adversos de un yen más débil se están convirtiendo en motivo de preocupación, por lo que se puede argumentar que las tasas de interés deberían aumentar", dijo Suehiro.
"Aunque es probable que los salarios reales se vuelvan ligeramente positivos en la segunda mitad de este año, el nivel de los salarios reales no aumentará bruscamente a medida que el yen siga debilitándose".
DOLOR SALARIAL REAL
Las grandes empresas japonesas lograron este año los mayores aumentos salariales en tres décadas, lo que según el Banco de Japón proporcionó las condiciones necesarias para finalmente poner fin a décadas de estímulo monetario radical.
Sin embargo, desde entonces los hogares ahorrativos han ajustado sus finanzas a medida que los aumentos de precios superaron los aumentos salariales, reduciendo los ingresos reales y disminuyendo su poder adquisitivo.
El consumo privado, que representa más de la mitad de la economía japonesa, cayó un 0,7%, mayor que la caída prevista del 0,2%. Fue el cuarto trimestre consecutivo de caída, la racha más larga desde 2009.
Los economistas tienen la esperanza de que la debilidad del primer trimestre resulte temporal y esperan que el crecimiento se vea afectado por un terremoto en el área de Noto este año y la suspensión de operaciones en
Unidad Daihatsu para disiparse.
Aún así, las fuertes caídas del yen persisten como una amenaza para la recuperación, al igual que los aumentos del petróleo crudo debido a la crisis de Medio Oriente.
El gasto de capital, un impulsor clave de la demanda privada, cayó un 0,8% en el primer trimestre, frente a una caída esperada del 0,7%, a pesar de las fuertes ganancias corporativas .
La demanda externa, o exportaciones menos importaciones, redujo en 0,3 puntos porcentuales las estimaciones del PIB del primer trimestre.
Por ahora, las autoridades cuentan con los extraordinarios aumentos salariales y los recortes planificados del impuesto sobre la renta para estimular el debilitado consumo y evitar un retorno a la deflación.
"Las subidas de tipos o los recortes en las compras de bonos pueden aliviar el dolor del debilitamiento del yen, lo que podría allanar el camino para que las ganancias de ingresos se extiendan al consumo", dijo Maruyama. "Si eso no sucede, aumentar las tarifas sería difícil, particularmente cuando el consumo sigue siendo débil".
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Información de Tetsushi Kajimoto, Satoshi Sugiyama y Kantaro Komiya; Escrito por Tetsushi Kajimoto; Edición de Sam Holmes
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