El dólar estadounidense ronda el mínimo de dos años y medio; Los analistas ven una mayor debilidad en 2021
- A partir del viernes por la tarde en Europa, el índice DXY del dólar estadounidense se cotizaba a alrededor de 90,68, una caída de alrededor del 6% en lo que va de año a pesar de haber superado la marca de 102 en marzo.
- Una serie de pruebas de vacunas exitosas ha generado una ganancia inesperada para los mercados de valores y otras clases de activos de mayor riesgo durante el mes pasado, lo que provocó que el dólar se deslizara frente a la mayoría de las monedas G10.
El dólar estadounidense se encuentra actualmente rondando los mínimos vistos por última vez en abril de 2018, ya que los inversores continúan volcando hacia activos más riesgosos, y los analistas esperan que esta debilidad persista en 2021.
A partir del viernes por la tarde en Europa, el índice DXY del dólar estadounidense se cotizaba a alrededor de 90,68, una caída de alrededor del 6% en lo que va del año a pesar de haber subido por encima de la marca 102 en marzo, ya que la pandemia de coronavirus se extendió a nivel mundial y envió a los inversores a correr por seguridad. .
Sin embargo, una serie de pruebas de vacunas exitosas generó una ganancia inesperada para los mercados de valores y otras clases de activos más riesgosos durante el mes pasado, lo que provocó que el dólar se deslizara frente a la mayoría de las monedas del G10. Tanto el euro como la libra esterlina alcanzaron máximos de dos años frente al dólar el jueves, mientras que el franco suizo alcanzó un máximo de casi seis años.
La combinación del progreso de la vacuna, la victoria electoral de Joe Biden en los EE. UU., Un posible paquete de ayuda para el coronavirus de Washington y el compromiso de la Reserva Federal de mantener su postura de política monetaria acomodaticia sin precedentes ha generado expectativas de reflación en 2021. Esta reflación comercial ha llevado a los analistas a proyectar más desventajas impulso para el dólar.
“Prevemos otra caída del dólar del 5-10% hasta 2021, ya que la Fed permite que la economía de EE. UU. Se acelere”, dijo el economista jefe de ING, Carsten Brzeski, en una nota de investigación el jueves, y el prestamista holandés ve que el euro va camino de cambiar de manos. a $ 1.25.
“Probablemente ahora comenzaremos a escuchar la frase de un exsecretario del Tesoro de Estados Unidos de que el dólar es ‘nuestra moneda, pero es su problema’”, dijo Brzeski, sugiriendo que estas palabras resonarán en Frankfurt cuando el BCE se reúna el 10 de diciembre.
“La buena noticia para el BCE, sin embargo, es que debido a la amplia naturaleza de la caída del dólar, incluso frente a Asia, el euro ponderado por el comercio apenas se ha movido”, agregó.
Brzeski destacó que los grandes ganadores hasta ahora han sido las monedas de alta “beta”, o más volátiles, como la corona noruega, el dólar neozelandés y el real brasileño.
Dólar más débil, patrón de acciones más fuerte para durar
Si bien es probable que la caída generalizada del dólar y la recuperación del mercado de valores se desaceleren a partir de ahora, es probable que su fuerte relación inversa se mantenga firme, según el economista senior de mercados de Capital Economics, Jonas Goltermann.
“Los movimientos relativos del mes pasado son consistentes con la correlación entre las acciones y el dólar observada este año, que está alrededor de su nivel más fuerte desde el período posterior a la crisis financiera global (GFC)”, dijo Goltermann en una nota el jueves.
“Creemos que un telón de fondo similar de política acomodaticia de la Fed y una economía mundial en recuperación mantendrá esta estrecha conexión entre un dólar más débil y acciones más altas”.
Señaló que los cambios en el apetito por el riesgo se habían vinculado cada vez más al rendimiento del dólar desde el inicio de la pandemia, con tipos de interés oficiales y rendimientos de los bonos del gobierno relativamente estables en niveles bajos en gran parte del mundo, una tendencia similar a la del período posterior a la CGF.
“Esto solo cambió después del ‘Taper Tantrum’ en 2013 y la relación entre el apetito por el riesgo y el dólar se debilitó aún más cuando se avecinaba un ajuste de la Fed”, dijo Goltermann.
El “Taper Tantrum” fue un período de pánico reaccionario por parte de los inversores al enterarse de que la Fed estaba deteniendo su programa de flexibilización cuantitativa y provocó un aumento repentino en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.
“Creemos que las tasas de política y los rendimientos de los bonos del gobierno en gran parte del mundo volverán a estar bien anclados durante al menos algunos años, y posiblemente durante mucho más tiempo”, dijo Goltermann.
“Por lo tanto, independientemente de la rapidez con la que se implementen las vacunas, esperamos que el apetito por el riesgo siga siendo un impulsor clave del dólar”.
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