Una ola de petróleo no rentable está a punto de llegar al mercado
La ola masiva de inversión que se destinó a proyectos petroleros en alta mar a principios de esta década puede producir una gran cantidad de petróleo, pero las ganancias podrían no materializarse.
A principios de esta década, entre 2010 y 2014, los precios del petróleo cotizaron a niveles que son difíciles de imaginar hoy, a menudo subiendo por encima de los $ 100 por barril. Eso condujo a una gran ola de gastos en proyectos petroleros costosos, a menudo de alto riesgo, muchos de los cuales estaban en alta mar o en aguas ultra profundas.
Los proyectos pueden haber tenido sentido cuando el petróleo estaba al norte de $ 100 por barril, aunque incluso entonces hubo serias preguntas. Los costos excesivos y las demoras en la reducción del presupuesto comenzaron a forzar un replanteamiento hace años, antes de que los precios del petróleo cayeran. El campo petrolífero Kashagan de más de $ 50 mil millones en Kazajstán, a menudo demorado, personificó los hábitos de gasto imprudentes de la industria anteriores a 2014.
Sin embargo, el colapso de los precios del petróleo que comenzó en 2014, que vio caer los precios del petróleo en más de la mitad, provocó una fuerte caída en el gasto ascendente, y los megaproyectos fueron los primeros en desaparecer. Pero eso solo se produjo después de años de grandes gastos en algunos proyectos costosos.
Un nuevo informe de Rystad Energy revela que la ola de gastos en alta mar que tuvo lugar entre 2010 y 2014 puede no resultar rentable. Esos proyectos fueron proyectos multianuales a gran escala, por lo que muchos de ellos solo ahora están en línea. Pero están entrando en línea en un mundo que es completamente diferente al que fueron sancionados.
“Los proyectos offshore sancionados entre 2010 y 2012 apenas han podido generar valor para las empresas de exploración y producción. Se espera que los proyectos sancionados entre 2013 y 2014 no tengan creación de valor ”, dijo Rystad Energy en un informe . "Para que las empresas que se encuentran aguas arriba salgan esos años de inversión sin pérdidas masivas, el precio del petróleo tendrá que aumentar a alrededor de $ 70 por barril".Relacionado: Las grandes petroleras atacan la prohibición del fracking demócrata
La sanción de proyectos alcanzó su punto máximo en 2011, cuando la industria petrolera dio el visto bueno a los proyectos que representan 13,2 mil millones de barriles de petróleo equivalente (boe), según Rystad. Para el período de cinco años entre 2010 y 2014, se adelantaron aproximadamente 40 mil millones de boe.
Pero luego los precios del petróleo se desplomaron, tocando fondo a principios de 2016 por debajo de $ 30 por barril. La inversión en el extranjero alcanzó un punto bajo ese año, con proyectos que apuntan a solo 0,6 mil millones de boe dada la luz verde.
Sin embargo, la ola de gasto más reciente en el sector offshore podría ir mejor, dijo Rystad. Los proyectos aprobados entre 2015 y 2018 tuvieron que cumplir con un conjunto diferente de estándares y, como tal, pueden ser rentables para las empresas, incluso si el petróleo promedia $ 40 por barril.
"Desde 2010 hasta 2014, se sancionaron alrededor de 3.000 nuevos campos petroleros, y estimamos que alrededor de 800 de ellos no crearon valor", dijo Espen Erlingsen, jefe de investigación aguas arriba de Rystad Energy, en un comunicado. "Con el pivote en los costos de desarrollo desde 2015 en adelante, los proyectos sancionados en los últimos cuatro años están en una posición mucho mejor".
Mientras tanto, las preguntas financieras y los problemas operativos que afectan al esquisto estadounidense aún no se han entendido completamente. El sector de esquisto bituminoso estadounidense se ha visto muy afectado por la falta de ganancias y un cambio dramático en el sentimiento de los inversores durante el año pasado.Relacionado: Romper un agujero negro: el experimento más peligroso del mundo
En los años posteriores a la recesión del mercado petrolero de 2014, la producción de esquisto bituminoso se vio muy afectada, pero la inversión aún fluyó ya que las empresas y los inversores vieron el esquisto comparativamente menos riesgoso que los grandes proyectos de petróleo en alta mar. El pensamiento de la naturaleza de ciclo corto de la perforación de esquisto significaba que el efectivo podía ser devuelto rápidamente. Por el contrario, los proyectos a largo plazo a gran escala inmovilizaron capital durante años, lo que era problemático cuando los precios eran bajos y volátiles.
Varios años después de esa tendencia de inversión, el esquisto estadounidense ha caído en desgracia. La perforación continúa y la mayoría de los analistas todavía ven aumentar la producción, pero los días embriagadores podrían haber terminado.
Hasta cierto punto, eso hace que algunas compañías vuelvan a la perforación en alta mar. Pero en un informe separado de principios de este año, Rystad Energy advirtió que el aumento en los FID en alta mar podría traducirse nuevamente en costos excesivos. La consultora dijo que los sobrecostos podrían alcanzar hasta $ 111 mil millones entre 2019 y 2023.
Los costos más altos, especialmente si los precios del petróleo se mantienen planos, en realidad podrían hacer que las inversiones retrocedan nuevamente.
Por Nick Cunningham de Oilichelin
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