10% de crecimiento del PIB? La economía de EE. UU. Está en llamas y está a punto de avivarse aún más
- El crecimiento económico en el primer trimestre podría llegar al 10%, según un rastreador de la Reserva Federal.
- Eso se produce en un momento en el que el Congreso está dispuesto a gastar otros 1,9 billones de dólares para abordar diversas áreas.
- La fabricación se encuentra en su nivel más alto desde 2018, con un aumento de los precios y un estancamiento de los inventarios.
- El empleo sigue siendo el principal punto débil, aunque están apareciendo algunos signos alentadores.
La economía de EE. UU. Ha vuelto a la vida en 2021, y el crecimiento del primer trimestre desafiará incluso las expectativas más optimistas a medida que se avecina otra nueva afluencia de efectivo.
Los datos de fabricación del lunes mostraron que el sector estaba en su nivel de crecimiento más alto desde agosto de 2018. Ese informe del Instituto de Gestión de Suministros a su vez ayudó a confirmar la noción entre los economistas de que la producción para comenzar el año es mucho mejor que el bajo crecimiento de un solo dígito que muchos habían tenido. prediciendo a finales de 2020.
La Reserva Federal de Atlanta, que rastrea los datos en tiempo real para estimar los cambios en el producto interno bruto, ahora indica una ganancia del 10% durante los primeros tres meses del año. La herramienta GDPNow generalmente es volátil a principios del trimestre y luego se vuelve más precisa a medida que los datos avanzan durante el período.
Eso se produce inmediatamente después de un informe del viernes que muestra que los ingresos personales aumentaron un 10 % en enero, en gran parte gracias a los cheques de estímulo de $ 600 del gobierno. La riqueza de los hogares aumentó casi $ 2 billones durante el mes, mientras que el gasto aumentó solo un 2.4%, o solo $ 340.9 mil millones.
Esas cifras, junto con una explosión de casi $ 4 billones en ahorros, apuntan a una economía que no solo está creciendo con fuerza, sino que también está preparada para continuar ese camino durante el año.
“La recuperación en forma de V del PIB real seguirá en forma de V durante la primera mitad de este año y probablemente hasta el final del año”, escribió Ed Yardeni de Yardeni Research en su nota diaria el martes. “Sin embargo, ya no será una ‘recuperación’ más allá del primer trimestre porque el PIB real se habrá recuperado por completo durante el trimestre actual. A partir de entonces, el PIB estará en una ‘expansión’ en territorio récord”.
Economist no había esperado anteriormente que la economía estadounidense de 21,5 billones de dólares recuperara sus pérdidas relacionadas con la pandemia hasta al menos el segundo o tercer trimestre de este año, si no más tarde.
Pero una combinación de resiliencia sistemática combinada con dosis de estímulo fiscal y monetario antes inimaginables han ayudado a acelerar considerablemente la recuperación. El último trimestre de 2020, en el que el PIB aumentó un 4,1%, dejó el total de bienes y servicios producidos a solo $ 270 mil millones por debajo del mismo período del año anterior, antes de que golpeara el Covid-19.
“Con un fuerte apoyo fiscal federal y un progreso continuo en la vacunación, el crecimiento del PIB este año podría ser el más fuerte que hemos visto en décadas”, dijo el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, en un discurso la semana pasada.
De hecho, persisten las dudas sobre si el plan de gastos de 1,9 billones de dólares de la administración Biden es necesario, al menos en esa magnitud. Una economía preparada para mostrar su ritmo de crecimiento anual más rápido desde al menos 1984 no parece un muy buen candidato para un mayor gasto en un momento en el que se espera que el gobierno federal tenga un déficit presupuestario de 2,3 billones de dólares este año.
Los encuestados del informe ISM indicaron precios disparados y problemas con las cadenas de suministro, y un gerente de equipos eléctricos, electrodomésticos y componentes señaló: “Las cosas ahora están fuera de control. Todo es un desastre y estamos viendo una escasez a gran escala”.
Los mercados se han preocupado últimamente de que el crecimiento recalentado pueda generar inflación, en particular con la Reserva Federal que sigue manteniendo el pie en el pedal de la política.
“Demasiado bueno es a menudo demasiado”, escribió Yardeni. “La economía está caliente y se pondrá más caliente con la hoguera de las locuras fiscales y monetarias”.
Un área importante de debilidad
Sin duda, las debilidades permanecen en la economía. El principal de ellos es la brecha en el empleo, particularmente en el sector de servicios.
En enero, había 8,6 millones menos empleados que hace un año, justo antes de que la pandemia comenzara a amenazar a los EE. UU., Según la Oficina de Estadísticas Laborales. Aproximadamente 4,3 millones de estadounidenses han dejado la fuerza laboral en ese tiempo.
A pesar de una caída en la tasa de desempleo general de un máximo pandémico del 14,8% al 6,3%, el empleo en el sector de la hospitalidad ha caído en más de 3,8 millones desde hace un año y la tasa de desempleo para la industria se ha estancado en el 15,9%, totalmente 10 puntos porcentuales más que en enero de 2020.
“El problema más evidente en el que nos encontramos ahora tiene que ser el mercado laboral. Todavía tenemos [casi] 10 millones de puestos de trabajo que simplemente faltan”, dijo Troy Ludtka, economista estadounidense de Natixis. “Vas a ver una situación en los próximos años, mirando hacia atrás a este momento, donde las estadísticas oficiales sobre cosas como la inseguridad alimentaria, la pobreza y la desigualdad van a alcanzar máximos generacionales”.
Sin embargo, Ludtka ve una promesa por delante, en parte gracias a las medidas tomadas para abordar los males de la era actual.
“La buena noticia es que nos estamos recuperando muy rápidamente, y eso es una señal de una gran promesa”, dijo. “Vamos a ver una economía de regreso a los niveles de producción prepandémicos, vamos a ver una situación en la que se mitiga la inseguridad económica innecesaria”.
Incluso hay algunas noticias mejores que salen del mercado laboral, que a pesar de las brechas que quedan, ha recuperado casi 12,5 millones de empleos no agrícolas en nómina desde que comenzó la recuperación en mayo de 2020.
Por un lado, las ofertas de trabajo están en aumento. La red de empleo Indeed informa que los listados hasta el 12 de febrero aumentaron un 3.9% ajustado estacionalmente desde el 1 de febrero de 2020, que utiliza como línea de base pre-Covid. A principios de mayo de 2020, las publicaciones estaban por detrás de la línea de base en un 39%.
Los economistas cuentan con la demanda reprimida que traerán las vacunas y la caída de las cifras de coronavirus para impulsar el crecimiento del empleo. Se espera que las nóminas no agrícolas de febrero muestren una ganancia de 210.000 cuando el BLS informe los números el viernes.
Preguntas de demanda
“Van a ver tasas de crecimiento a mediados de año probablemente cercanas al 9%. Así de fuerte será la reapertura de la economía estadounidense frente a la liberación de la demanda reprimida por parte del sector de los hogares, ”, dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM. “No espero que toda la demanda reprimida se publique este año. Espero que tarde unos dos años en hacerlo, principalmente porque los hogares serán algo cautelosos sobre la liberación de efectivo”.
De hecho, la medida en que los estadounidenses en estados cerrados saldrán corriendo de sus hogares cuando se levanten las restricciones es un tema de debate.
El gasto en la parte de servicios de la economía “es simplemente un animal diferente” al gasto en bienes que se ha disparado durante la pandemia, dijo Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab.
“Toda la demanda reprimida está sobrevalorada, al menos en el lado de los bienes de la economía. En todo caso, tendremos una demanda reprimida en el lado de los bienes”, dijo Sonders. “Por el lado de los servicios ... no persiste durante un período de tiempo prolongado. Si pierde cuatro vacaciones, toma una”.
Sin embargo, a medida que los datos económicos continúan desafiando las estimaciones de Wall Street, hasta un punto nunca visto en tiempos previos a la pandemia, aumentan las expectativas de que el riesgo para el crecimiento está claramente al alza.
Michelle Meyer, economista estadounidense de Bank of America Global Research, dijo que los consumidores mostraron una tremenda resistencia a la crisis que debería continuar hasta 2021, particularmente con más estímulos en camino.
“El factor importante será superar el virus”, dijo Meyer. “Todo lo demás en igualdad de condiciones, la economía está sobre una base bastante sólida”.
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