El coronavirus abre un agujero en el mercado petrolero que la OPEP no puede arreglar
La epidemia de coronavirus es un cisne negro que ha alterado severamente las perspectivas para el mercado mundial del petróleo, y en este momento no está claro qué tan grande será la destrucción de la demanda debido al brote.
Diversas estimaciones proyectan que el coronavirus reducirá 250,000 bpd a 500,000 bpd del consumo mundial de petróleo este año. Sin embargo, los virus pueden tomar turnos inciertos, extendiéndose más y más tiempo de lo que inicialmente se pensaba.
Desde principios de 2020, el mortal virus covid-2019 ha arrasado el corazón industrial de la segunda economía más grande del mundo, interrumpiendo las cadenas de suministro, creando cuellos de botella en el transporte y bloqueando a más de 150 millones de personas. Como el virus no muestra signos de alivio, las autoridades sanitarias de todo el mundo ahora advierten de un riesgo creíble de que el brote podría convertirse en una pandemia mundial, con graves consecuencias para el comercio mundial, la demanda de energía y la economía mundial.
Mientras tanto, la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus socios están luchando para acordar una respuesta política al choque de demanda en expansión, frenado por la oposición rusa a recortes más profundos de la producción. Ni siquiera una disminución del 20% en los precios del petróleo en los últimos cuatro ha convencido al Kremlin de actuar a propuesta de Arabia Saudita para reducir agresivamente la producción en 600,000 bpd adicionales. Y los precios del petróleo podrían caer aún más si la OPEP + se abstiene de tomar medidas.
El virus Covid-19 es un verdadero cisne negro que golpeó el mercado mundial del petróleo en el peor momento posible. Después de un año de tensiones comerciales, los inversores contaban con un repunte en la demanda mundial de crudo para equilibrar el mercado en el contexto de la nueva oferta de países como Guyana, Brasil y Noruega. En diciembre, los productores de esquisto bituminoso en los Estados Unidos alcanzaron una nueva producción récord de 13,1 millones de bpd, incluso cuando los bancos redujeron drásticamente sus préstamos a la industria.Relacionado: El gigante del comercio petrolero ve la recuperación del precio del petróleo más adelante este año
Los mercados necesitaban a China, el motor del crecimiento del consumo global, para comprar estos barriles. Durante el año pasado, China se ha convertido en el mayor importador mundial de petróleo crudo con alrededor de 11 millones de bpd y ha representado casi un tercio del crecimiento del consumo mundial. Los pronósticos recientes de la demanda china de petróleo se han revisado a la baja entre uno y tres millones de bpd, una reducción de casi el 20%. La demanda mundial de petróleo ahora no está cerca de donde se necesita para equilibrar el mercado este año debido a la magnitud de esta disminución.
Hasta ahora, covid-2019 ha resultado particularmente devastador para la provincia central china de Hubei, ubicada en el corazón industrial del país, obligando a miles de fábricas a cerrar sus puertas y creando una grave escasez de materiales. Según el Centro de Investigación sobre Energía y Aire Limpio, las emisiones de dióxido de nitrógeno de China cayeron un 36% en la semana posterior al Año Nuevo Lunar, lo que se traduce en una reducción del 25% al 30% en la actividad en todos los sectores industriales, como la refinación de petróleo , el carbón. Generación de energía eléctrica y producción de acero.
Asumiendo que las fábricas operan a plena capacidad en abril, Bloomberg Economics ha rebajado las estimaciones de crecimiento del primer trimestre de China a un mínimo de varias décadas de 5.4%. Sorprendentemente, la OPEP redujo su pronóstico para la demanda de petróleo de China en solo 200,000 bpd durante el trimestre actual, incluso cuando sus proyecciones de crecimiento económico coinciden con las estimaciones de Bloomberg.
Sostengo que el brote de coronavirus podría dañar la economía china y global lo suficiente como para conducir a un período más prolongado de menor demanda y bajos precios del petróleo, respectivamente. Beijing ha estado inyectando miles de millones de dólares en su sistema financiero durante las últimas semanas para proteger su economía contra la desaceleración inducida por el virus. Sin embargo, una interrupción económica repentina no se puede solucionar con dinero fácil o recortes en las tasas de interés. Además, las cuarentenas impuestas varían mucho de una provincia a otra y no se espera que se levanten simultáneamente, lo que lleva a cuellos de botella de transporte prolongados en China, incluso después de un pico de nuevos casos.Relacionado: Dos elementos abundantes que podrían crear una superbatería
Un impacto económico adverso significativo debido al furioso coronavirus es simplemente inevitable y no se detendrá en China. La semana pasada, Japón informó el mayor deterioro en su actividad industrial en más de siete años, impulsado por una caída en los pedidos de exportación de China y Corea del Sur.
Fuera de Asia, Alemania también ha visto caer sus pedidos de exportación a China como resultado de la menor demanda de su maquinaria. La China de hoy está más integrada que nunca en la economía global. Cualquier progreso o deterioro en los esfuerzos para contener el brote viral en su corazón industrial afectará desproporcionadamente a los mercados a nivel mundial. Hasta que los inversores comiencen a ver señales de que el coronavirus ha sido contenido, los mercados continuarán agrietados y la lucha podría continuar durante la primera mitad de 2020, si no más.
Los mercados petroleros no son una excepción aquí, ya que Rusia continúa bloqueando los esfuerzos de la OPEP para apoyar los precios haciendo recortes más profundos, y se espera que Moscú haga lo mismo en la próxima reunión del grupo el 6 de marzo en Viena. Las compañías petroleras rusas han expresado una fuerte oposición a la baja producción, ya que han luchado por cumplir con la cuota existente.
Moscú necesita que los precios del petróleo estén en alrededor de $ 40 por barril para equilibrar su presupuesto, por lo que el ministro de petróleo ruso, Alexander Novak, no está terriblemente alarmado por el nivel actual de alrededor de $ 50. Sin embargo, su socio de la OPEP, Arabia Saudita, necesita petróleo más cerca de la marca de los $ 80. Debido a esas diferencias y al dolor de más recortes, la OPEP + ha observado impotente una caída en los precios del petróleo crudo desde principios de enero. En esta coyuntura, solo un recorte agresivo de 800,000 a 1 millón de bpd, incluso si es una medida temporal hasta el segundo trimestre, podría elevar los precios del petróleo a un nivel sosteniblemente más alto.
Por Liubov Georges para Oilichelin
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