Es seguro que el Banco de Japón subirá aún más los tipos. La pregunta es cuándo
- Se espera ampliamente que el Banco de Japón mantenga su campaña de ajuste de la política monetaria, pero muchos participantes del mercado siguen divididos sobre el momento del próximo aumento.
- “Yo creo que habrá otra subida de tipos en octubre”, dice Stefan Angrick, economista senior de Moody’s Analytics, seguida de al menos otra en 2025, posiblemente ya en enero.
- Sin embargo, Kazuo Momma, ex funcionario del BOJ y actualmente economista ejecutivo de Mizuho Research & Technologies, espera que el banco central mantenga las tasas sin cambios en octubre.
Se espera que el Banco de Japón mantenga su campaña de ajuste de la política monetaria, ya que las presiones inflacionarias en su capital, Tokio, reafirman las proyecciones económicas del banco . Pero los participantes del mercado siguen divididos sobre el momento de la próxima subida de tipos.
“Creo que habrá otra subida de tipos en octubre”, dijo a CNBC por correo electrónico Stefan Angrick, economista sénior de Moody’s Analytics. Predijo que a esa subida le seguiría al menos otra más en 2025, posiblemente en enero.
Angrick dijo que es probable que Japón siga registrando una inflación “saltada” en el corto plazo, destacando los esfuerzos del gobierno por recortar los subsidios a la energía. Si bien el primer ministro Fumio Kishida se ha comprometido a ampliar el apoyo a las facturas de los servicios públicos domésticos, reconoció que estas medidas ” no pueden continuar indefinidamente ”.
Kazuo Momma, ex funcionario del Banco de Japón y actual economista ejecutivo de Mizuho Research & Technologies, espera, sin embargo, que el banco central mantenga la tasa sin cambios en octubre. Su escenario base incluye un aumento en enero al 0,5% y otro aumento al 0,75% en julio. Momma dijo que eso llevaría la política monetaria de Japón a su posición final en este ciclo de ajuste.
El viernes, los datos mostraron que la inflación general en la capital de Japón, Tokio, se aceleró al 2,6% en agosto respecto del año anterior, más rápido que el 2,2% registrado en julio. La tasa de inflación básica, que excluye los costos volátiles de los alimentos frescos, aumentó un 2,4% respecto del año anterior. Eso es más rápido que la previsión mediana del mercado y la lectura de julio del 2,2%, acelerándose por cuarto mes consecutivo.
Aun así, Momma dijo que “el impulso no es lo suficientemente fuerte” todavía para que el Banco de Japón suba las tasas. Mientras el banco central monitorea los riesgos del mercado financiero global, dijo que el Banco de Japón no “tiene una buena razón para apresurarse en este momento”.
Los datos positivos del IPC mensual se ven afectados por los recientes “cambios de política”, dijo Angrick de Moody’s, refiriéndose a varias políticas contraproducentes en juego. Explicó que el gobierno proporciona algunos subsidios, mientras que reduce otras medidas de apoyo. Eso, en su opinión, muestra “una renuencia a proporcionar un apoyo efectivo”.
Las presiones de precios impulsadas por la demanda se han mantenido moderadas y las condiciones de empleo se están suavizando, dijo Angrick, señalando que las próximas elecciones del Partido Liberal Democrático agregan más incertidumbre al curso futuro de la política.
La tasa de desempleo de Japón en julio también subió al 2,7%, 0,2 puntos porcentuales más que en junio, según datos del gobierno publicados el viernes. Los economistas encuestados por Reuters esperaban que la tasa de desempleo de julio se situara en el 2,5%.
“En el mejor de los casos, los aumentos adicionales de las tasas constituirán un lastre adicional para el crecimiento”, dijo Angrick. “En el peor de los casos, podrían precipitar una desaceleración más amplia”.
El IPC de Tokio es un indicador adelantado de las tendencias a nivel nacional y ha ido aumentando a medida que los salarios aumentan en todo el país y el gobierno intenta eliminar gradualmente los subsidios a la energía, junto con un yen débil.
Pero la inflación subyacente debería caer por debajo del 2% en los próximos meses, escribió Marcel Thieliant, director de Asia-Pacífico de Capital Economics, en una nota a sus clientes.
El BOJ sorprendió a los mercados en julio al elevar las tasas de interés al 0,25%, un máximo de 15 años, y delinear planes para reducir su masivo programa de compra de bonos.
El gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, dijo recientemente al Parlamento que el banco central está dispuesto a aumentar aún más los costos de los préstamos si la inflación continúa aumentando por encima de su objetivo del 2%.
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