http://www.independent.co.uk/voices/usa-economy-donald-trump-interest-rates-tax-reform-bill-a8089601.html
No podemos conocer los detalles del proyecto de ley, pero podría tener consecuencias importantes sobre las tasas de interés a corto plazo y los rendimientos de los bonos a largo plazo, por no mencionar el impacto del estándar del impuesto corporativo que cambia al 20 por ciento.
Hamish McRae @TheIndyBusiness 7 hours ago
3 diciembre 2017
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Ahora que el Senado aprobó la ley de impuestos de Trump, aún hay más incertidumbre económica. Reuters
Centrémonos en los EE. UU., O mejor dicho, en los asuntos económicos y financieros allí, en lugar de la telenovela política. Esta semana, los mercados tendrán que tratar de medir el impacto de los cambios tributarios que seguirán a la aprobación de la ley tributaria en el Senado justo antes de las 2 a.m. de la mañana del sábado. No podemos conocer los detalles, en parte debido a la serie confusa de adiciones y sustracciones al borrador, y en parte porque la versión del Senado y la versión de la Cámara tienen que conciliarse en una conferencia. Esto llevará al menos tres semanas, por lo que es difícil presentar un borrador acordado al Presidente antes de Navidad. Pero los mercados tienen que abrir el lunes y eso da una primera evaluación profesional del impacto.
A nivel macroeconómico, el primer problema es si una política fiscal más flexible requiere una política monetaria más restrictiva. Entonces, estoy interesado en cualquier cambio en las expectativas del mercado para las tasas de interés a corto plazo . Sabemos que la Reserva Federal aumentará las tasas en su próxima reunión del 12 al 13 de diciembre. Eso ha sido claramente señalado. Pero las expectativas sobre los próximos aumentos a lo largo de 2018 están muy abiertas. ¿La Fed aclarará? Esto nos importa a todos nosotros porque las tasas en dólares afectarán las tasas globales. Entonces, ¿los recortes de impuestos en Estados Unidos significan tasas más altas en Gran Bretaña? Hasta cierto punto sí
¿Puede la economía de los Estados Unidos crecer más rápido? Esa es la idea detrás del discurso republicano de que un crecimiento más rápido significará que los recortes de impuestos son neutrales a los ingresos. Pero aquí hay un problema, porque la economía ya está a su capacidad o cerca de ella. El peligro es que aumente la economía cuando ya esté cerca de la cima del ciclo, tal vez aumente un poco más y exagere el pico, pero sin hacer nada para su crecimiento a largo plazo. Tal vez algunas personas que no están en la fuerza de trabajo son reclutadas y eso es genial. Quizás las empresas, ante la escasez de mano de obra, puedan descubrir cómo usar a su gente de manera más eficiente. Pero tal vez solo generes más inflación. La economía está funcionando bien. ¿Puede correr más caliente?
Entonces, veamos qué piensan los profesionales, y el indicador clave de su juicio será qué ocurre con los rendimientos de los bonos a largo plazo . Ya están en una tendencia ascendente, con la visión gradualmente ganando impulso de que el mercado alcista a 30 años en bonos ha terminado, y los Estados Unidos y el mundo enfrentan un rendimiento paralelo de 30 años en alza. Pero el aumento en los rendimientos no será en absoluto lineal, y sabremos en unos pocos días si el presidente Trump ha dado un impulso ascendente significativo a las tasas de interés a largo plazo. Espero que haya terminado.
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En tercer lugar, aparte de estas consideraciones macroeconómicas, están las microeconómicas. Tanto el Senado como los planes de la Cámara proponen una tasa de impuesto a las sociedades del 20 por ciento. Eso significa que el 20 por ciento probablemente se convierta en el nuevo estándar global . Estoy interesado en lo que otros países dicen sobre esto. Los holandeses acaban de acordar reducir su tasa al 21 por ciento y cuanto más caigan las tasas, menos atractivas, en términos relativos, será la tasa del 12,5 por ciento de Irlanda o las tasas cero de muchos paraísos fiscales. Si se combina con el nuevo impuesto único sobre los saldos de efectivo en el exterior de las empresas, será menos atractivo para las empresas depositar dinero en el exterior. Pregunta: ¿parece que se repatriarán cantidades significativas de dinero corporativo?y, de ser así, ¿cuál será el impacto en las finanzas de los EE. UU.? Deberíamos comenzar a obtener estimaciones del nivel probable de repatriación pronto.
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