Altas tasas de crecimiento de gas de esquisto estadounidense no son sostenibles.

https://seekingalpha.com/article/4083507-high-u-s-shale-oil-production-growth-rates-sustainable

Jun. 23, 2017 09:55 AM ET|

Valor, horizonte de largo plazo, a largo solamente, Crecimiento

El crecimiento global de la productividad de esquisto de petróleo se está desacelerando.

Los Estados Unidos de esquisto productividad de petróleo por plataforma ha aplastado a medida que aumenta el número de equipos.

Los nuevos datos de la productividad de la plataforma del pozo de petróleo de esquisto indica que los productores están pasando de alta calificación a la superficie menos productivos.

Fuente: EIA

La productividad de petróleo por Rig

Como la incesante crecimiento de la producción estadounidense de petróleo de esquisto agarra los titulares, los datos parecen estar mostrando problemas de crecimiento emergente. La producción de petróleo de esquisto general de Estados Unidos continúa creciendo a medida que los datos de la Agencia de Información de Energía de Estados Unidos ( EIA ) indica. Sin embargo, no parece haber problemas de crecimiento en el horizonte. La importancia de estos desarrollos de crecimiento tiene implicaciones para todos los productores de esquisto y en particular para los grandes productores como EOG Resources (NYSE: EOG ), Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD ), Occidental Petroleum (NYSE: OXY ), Exxon Mobil (NYSE: XOM ) , Chevron (NYSE: CVX ), ConocoPhillips (NYSE: COP ), Continental Resources (NYSE: CLR ) y Hess (NYSE: HES ).

La siguiente tabla incluye los datos de las cuencas productoras de petróleo apretados importante de EE.UU. onshore: el Bakken, Pérmico, Eagle Ford, Niobrara, Marcelo, Haynesville, y el Utica.

Sin embargo, desde 2012 hasta 2014 los precios del petróleo estaban aumentando, la producción total de US petróleo de esquisto por plataforma creció a una tasa mensual promedio de más o menos 2,7%. La tasa de crecimiento mensual de la productividad plataforma saltó a 3,6% en 2015 y 3,2% en el año 2016 durante un período de bajos precios del petróleo. Esto ocurrió como productores de esquisto comenzaron a alto grado de su producción, trasladando la producción de sus pozos más productivos. Sin embargo, dado que los precios comenzaron a aumentar a finales de 2016 a 2017, la tasa de crecimiento promedio mensual de la producción por equipo de perforación se ha desacelerado significativamente a casi cero. Dos hechos ocurrieron entre diciembre de 2016: los precios del petróleo aumentaron y el número de equipos activos aumentaron; Sin embargo productividad por equipo de perforación disminuyó. Esto me lleva a sospechar que muchos productores de esquisto comenzó la ramificación hacia fuera de sus pozos de alto graduadas o mejores a áreas cultivadas menos productivas tratar de captar mayores ingresos y flujo de caja ya que los precios del petróleo se habían movido más alto.

Como hemos perforado hacia abajo en cada una de las principales regiones petroleras apretados, vemos resultados similares. El reciente descenso más pronunciado de la productividad plataforma se ha producido en la cuenca del Pérmico. A medida que el número de equipos explotó al alza, la productividad plataforma se redujo drásticamente en el Pérmico, mientras que los precios del petróleo se movían al alza.

En el Bakken, Eagle Ford y regiones Niobrara vemos una ocurrencia similar, pero menos pronunciado que en el Pérmico. En estas tres regiones, el número de equipos también se ha movido más alta dado que la productividad plataforma se ha aplanado.

Las implicaciones son significativas, lo que indica que muchos productores de esquisto se ven obligados a producir a partir de pozos menos prolíficos para mantener el crecimiento de producción de petróleo volumétrica. Para captar mayores volúmenes a precios más altos tienen que extender la producción a zonas menos productivas. La perforación en la superficie menos productivos daría lugar a tasas de crecimiento más lento en la producción de márgenes más bajos, a medida que más se emplean plataformas elevando los costos para captar mayores volúmenes de producción.

Nueva Bien Rig Producción

Otro indicador de que muchos productores de esquisto se mueven de sus mejores pozos o en la superficie de alta graduada de la superficie cultivada es menos productivo datos de nuevos pozos de petróleo. En cuanto a los datos de la EIA sobre la productividad del pozo nueva plataforma de regiones totales de esquisto de Estados Unidos indica que el nuevo crecimiento de la productividad y la plataforma se ha ralentizado. Los datos indican que la productividad del pozo nueva plataforma alcanzó su punto máximo en 2015 y ha disminuido desde, creciendo a menos del 1% del año hasta la fecha en 2017. Parece ser que la productividad de los pozos de petróleo perforados recientemente está disminuyendo. Esto podría ocurrir si los productores de esquisto estaban perforando la superficie de cultivo menos productivo, no-alta graduada superficie, ya que su producción se extienden a crecer los volúmenes de producción.

En consonancia con nuestra observación anterior relativa a la productividad de la plataforma petrolera en el Pérmico, datos de la EIA de julio de 2017, las estimaciones muestran el Pérmico con la mayor caída en la productividad de los pozos nueva plataforma entre las regiones productoras de esquisto.

De EIA legado métrica capta bien el agotamiento de las obras en tierra ajustados de petróleo o de esquisto. Los gráficos heredados de EIA ponen de relieve su estimación de las variaciones de producción de todos los pozos de producción que no sean nuevos pozos. Las siguientes tablas EIA indican que las tasas de agotamiento así continúan aumentando para cada región productora de esquisto. Con la aceleración de las tasas de agotamiento bien, los productores de esquisto se ven obligados cada vez más a ampliar sus operaciones para mantener el crecimiento del volumen de producción con más plataformas y en la superficie menos prolífico.

Fuente: EIA

Fuente: EIA

Fuente: EIA

Fuente: EIA

Conclusión

Es importante separar el crecimiento global de la producción de la productividad de producción de petróleo. El primero se centra en el crecimiento general de volumen, mientras que el segundo ceros en en la tasa real de crecimiento. Es la última cuestión que indica los volúmenes de producción de petróleo de esquisto para seguir creciendo a aumentar las tasas de crecimiento será difícil, si no imposible de lograr. Estas limitaciones físicas para el crecimiento apuntan a tasas de crecimiento más lentas de petróleo de esquisto. La necesidad de crecer los volúmenes de producción impulsa productores en la superficie o menos prolífico pozos marginales. Nuevos pozos perforados no están indicando una mayor productividad aparejo, más bien lo contrario; y agotamiento natural está aumentando. Estas son señales de mal agüero para los productores de esquisto y los inversores en que el crecimiento de las cotizaciones de valores se basa en las previsiones de las tasas de crecimiento de producción del petróleo sostenidos por períodos prolongados de tiempo.

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