Los analistas advierten que las medidas de alivio del estrecho de Ormuz podrían no mitigar el impacto económico que ya está “inherente”.
- Los primeros indicios de reapertura en el estrecho de Ormuz han eliminado la amenaza más grave para el suministro energético mundial.
- Pero los daños económicos derivados de los casi cuatro meses de guerra tardarán meses en repararse.
- La crisis también ha acelerado una revisión estructural de la seguridad energética por parte de los responsables políticos.
Los primeros indicios de que el estrecho de Ormuz se está reabriendo han aliviado la amenaza más grave para el suministro energético mundial, pero los daños económicos derivados de los casi cuatro meses de guerra tardarán meses en revertirse, advirtieron los analistas.
Estados Unidos e Irán firmaron el jueves un memorando para abrir el estrecho de Ormuz, poniendo fin a una guerra que ha trastocado las cadenas de suministro energético mundiales, ha disparado la inflación y ha perjudicado las perspectivas de crecimiento.
Pero incluso si el transporte marítimo a través del estrecho se normaliza, la mayor inflación ya está en gran medida “consolidada” en muchas economías, dijo Simon MacAdam, economista jefe adjunto global de Capital Economics, en una nota esta semana.
“Pueden pasar muchos meses hasta que el aumento de los precios de la energía y los fertilizantes se traslade a los consumidores finales a lo largo de las cadenas de suministro de alimentos”, dijo MacAdam. Los precios del gas natural que llega a los hogares suelen ir con un desfase de unos tres meses con respecto al mercado de origen, añadió.
Los precios del petróleo retrocedieron el viernes hasta situarse en torno a los 80 dólares por barril, tras alcanzar un máximo de 118 dólares en marzo, cuando la guerra estaba en su apogeo. Goldman Sachs recortó el martes su previsión de precios del petróleo, proyectando que el Brent promediará 80 dólares a finales de 2026 y 75 dólares en 2027, debido a una recuperación más rápida de lo esperado en los flujos de crudo del Golfo Pérsico.
El aumento de los costes energéticos y las interrupciones en el suministro de materias primas tardarían más en repercutir en los sectores de alimentación y energía. La acumulación de buques que esperan para transitar por el estrecho de Ormuz podría retrasar aún más la recuperación total del flujo de mercancías.
El Banco Mundial, que la semana pasada rebajó su previsión de crecimiento económico mundial al 2,5% , el ritmo más lento desde la pandemia, espera que la inflación mundial suba al 4% este año, frente al 3,3% de 2025, incluso si las interrupciones en los flujos de petróleo se atenúan en las próximas semanas.
Según el informe, los precios de los fertilizantes podrían dispararse hasta un 38% este año, debido a las interrupciones en el suministro y la escasez de insumos clave procedentes del Golfo Pérsico, que están repercutiendo en los mercados agrícolas.
Europa podría enfrentarse a una presión particular debido a que los niveles de almacenamiento de gas natural siguen siendo históricamente bajos, dijo MacAdam, quien prevé que la inflación en Europa y Japón aumente entre 3 y 4 puntos porcentuales adicionales a medida que suban los precios de exportación del gas natural licuado de Estados Unidos.
El Banco Central Europeo fue el primer gran banco central en subir los tipos de interés la semana pasada, su primera medida de endurecimiento monetario en casi tres años .
Mientras tanto, la Reserva Federal, bajo la presidencia de Kevin Warsh, mantuvo sin cambios los tipos de interés a corto plazo el miércoles, pero elevó su previsión de inflación del gasto en consumo personal al 3,6% para diciembre, frente al 2,7% proyectado en marzo. Nueve de los 18 miembros con derecho a voto prevén al menos una subida de tipos antes de que finalice el año.
Esta trayectoria pone de manifiesto cómo la crisis de Ormuz ha alterado los cálculos de los bancos centrales que intentan equilibrar la desaceleración del crecimiento con el aumento de la inflación.
El Banco de Inglaterra también mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales, pero advirtió que “incluso en caso de una pronta resolución del conflicto, podría haber un retraso logístico en el restablecimiento de la producción y el transporte de energía”.
Garantizar que todos cuenten con un cierto nivel de reserva en tiempos de paz proporcionaría ese colchón incluso ante una contingencia global.Matteo LanzafameDIRECTOR DEL BANCO ASIÁTICO DE DESARROLLO
Es improbable que los bancos centrales que han adoptado una postura más restrictiva reviertan su rumbo rápidamente, ya que se prevé que los precios del combustible y la inflación se mantengan elevados, afirmó Alex Holmes, director regional de Economist Intelligence Unit. La inflación de los alimentos también enfrenta una presión adicional, añadió, debido a que un fenómeno de El Niño extremo amenaza la producción agrícola en los próximos meses .
La crisis también ha llevado a los gobiernos a replantearse sus estrategias de seguridad energética. Se espera que los países afectados por la interrupción refuercen sus reservas de energía, destinen recursos a aumentar la producción nacional y busquen rutas de suministro alternativas para reducir la dependencia de un único punto crítico.
“Garantizar que todos cuenten con un cierto nivel de reserva en tiempos de paz proporcionaría ese colchón incluso ante una contingencia global”, dijo Matteo Lanzafame, director del Banco Asiático de Desarrollo, en un evento virtual el jueves.
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