El yuan chino alcanzará mínimos históricos a medida que aumenta la amenaza arancelaria de EE.UU., pronostican los bancos de inversión
- Los principales bancos de inversión y empresas de investigación proyectan que el yuan offshore se debilitará a un promedio de 7,51 por dólar hasta fines de 2025, según el cálculo de CNBC a partir de los pronósticos de 13 instituciones.
- Eso marcaría el nivel más débil registrado para la moneda, según datos de LSEG que se remontan a 2004.
- Las autoridades chinas se enfrentan a la difícil tarea de proteger el yuan para que no caiga demasiado y al mismo tiempo esforzarse por volver a encarrilar la economía.
Las autoridades chinas están lidiando con un debilitamiento del yuan mientras los bancos de inversión globales pronostican que la moneda alcanzará mínimos históricos, en previsión de que el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, cumpla con sus amenazas arancelarias.
Los principales bancos de inversión y empresas de investigación proyectan que el yuan offshore se debilitará a un promedio de 7,51 por dólar hasta fines de 2025, según el cálculo de CNBC a partir de los pronósticos de 13 instituciones.
Eso marcaría el nivel más débil registrado para la moneda, según datos de LSEG que se remontan a 2004.
PREVISIONES DE LA MONEDA CHINA FRENTE AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
| FINALES DE 2024 | FINALES DE 2025 | |
|---|---|---|
| UBS | 7.30 | 7.60 |
| BNP PARIBAS | 7,70 | |
| BARCLAYS | 7.25 | 7,50 |
| JP MORGAN | 7.30 | 7,50 |
| IMC | 7.30 | 7.60 |
| SOCIEDAD GENERAL | 7.10 | |
| MORGAN STANLEY | 7.30 | 7.60 |
| GOLDMAN SACHS | 7.25 | 7,50 |
| GRUPO MACQUARIE | 7.25 | 7.38 |
| ECONOMÍA DEL CAPITAL | 7.30 | 8.00 |
| NOMURA | 7,50* | |
| ING | 7.20 | 7.30 |
| ECONOMÍA DE OXFORD | 7.40 |
Fuente: bancos de inversión, casas de investigación. * Vencimiento en agosto de 2025
Trump dijo el lunes que impondría un arancel adicional del 10% a todos los productos chinos que ingresen a Estados Unidos, según una publicación en su plataforma de redes sociales Truth Social. Trump ya había prometido aranceles del 60% o más a los productos chinos durante su campaña electoral.
“Los aranceles estadounidenses, en igualdad de condiciones, conducirían a una apreciación del dólar… las monedas de las economías con estrechos vínculos comerciales con Estados Unidos experimentarían los mayores ajustes monetarios”, dijo Jonas Goltermann, economista jefe adjunto de mercados de Capital Economics.
El yuan tendría que moverse a un nivel de 8,42 frente al dólar para tener en cuenta los aranceles del 60% sobre todos los productos chinos, según la proyección de Mitul Kotecha, jefe de estrategia macro de FX y EM de Barclays en Asia.
El yuan offshore ha perdido más del 2% desde las elecciones presidenciales estadounidenses del 5 de noviembre, y se cotizó por última vez a 7,2514 el jueves.
La incertidumbre es mucho mayor esta vez que durante el primer mandato de Trump, dada la magnitud de la amenaza arancelaria y el desequilibrio comercial.Ju WangRESPONSABLE DE ESTRATEGIA DE TIPOS Y DIVISAS PARA LA GRAN CHINA EN BNP PARIBAS
Durante la ronda inicial de aranceles estadounidenses sobre los productos chinos bajo el primer mandato de Trump como presidente en 2018, el yuan se depreció alrededor de un 5%, según Reuters , y se debilitó otro 1,5% el año siguiente cuando las tensiones comerciales se intensificaron.
China ha mantenido un control estricto sobre el valor del yuan en el país, estableciendo un precio diario que permite que la moneda se negocie dentro de una banda del 2% en torno a ese precio. Las transacciones en el extranjero están más regidas por el mercado.
“La incertidumbre es mucho mayor esta vez” que durante el primer mandato de Trump, dada la magnitud de la amenaza arancelaria y del desequilibrio comercial entre China y Estados Unidos, dijo Ju Wang, jefe de estrategia de tipos y divisas para la Gran China en BNP Paribas.
“Cualquier falta percibida de consistencia en las declaraciones de política de la nueva administración estadounidense también aumentaría la incertidumbre”, agregó Wang, quien espera que el Banco Popular de China tome “medidas contracíclicas para evitar que su moneda se dispare por encima del máximo”.
El enigma del Banco Popular de China
Las autoridades chinas se enfrentan a la difícil tarea de proteger el yuan de una caída excesiva mientras intentan volver a poner en marcha la economía. Cualquier depreciación drástica del yuan podría exacerbar las salidas de capital y provocar conmociones en los mercados financieros, según los economistas.
“El CNY ya está cerca del nivel de 7,3 por dólar que las autoridades han estado tratando de defender”, dijo Cedric Chehab, economista jefe de BMI, “un avance por encima de este nivel aumentaría la volatilidad de los mercados financieros chinos, algo que el Banco Popular de China querría evitar”.
Pero el desafío es que el banco central podría no querer aumentar las tasas de interés para contener la caída del yuan, ya que eso pesaría sobre el crecimiento de una economía que ya está tambaleándose, agregó Chehab.
El Banco Popular de China ha estado apoyando el valor del yuan onshore al limitar el tipo de cambio de referencia diario a 7,20 por dólar este año.
Este mes, el banco central también mantuvo sin cambios varias de las principales tasas de política monetaria en su intento de estabilizar la moneda.
El tipo de cambio se mantendrá “básicamente estable a un nivel adaptable y equilibrado”, dijo un funcionario del banco central en un comunicado la semana pasada.
Los esfuerzos de estabilización frenarán algunas expectativas de depreciación y respaldarán la estabilidad cambiaria asiática en general, dijo Wei Liang Chang, estratega cambiario y crediticio global de DBS Bank, quien tiene la esperanza de que “una recuperación esté a la vista cuando las tasas estadounidenses se bajen aún más”.
El índice del dólar estadounidense redujo sus ganancias después de que Trump anunció la nominación de Scott Bessent como el próximo secretario del Tesoro de Estados Unidos, luego de alcanzar un máximo de dos años de 108,09 el viernes pasado.
Si bien Bessent, un administrador de fondos de cobertura, ha apoyado los aranceles de Trump, ha abogado por un enfoque “estratificado” . “Esas posiciones políticas deberían ayudar a contener los riesgos comerciales, crear espacio para las negociaciones y, en última instancia, frenar las salidas excesivas de RMB”, agregó Chang.
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