Los inversores extranjeros acuden en masa a la emblemática conferencia económica saudí, pero se enfrentan a un flujo de efectivo menor
- Miles de financieros, fundadores e inversores se reunirán en la capital saudí, Riad, para la octava edición de la Iniciativa de Inversión Futura del reino.
- A medida que Arabia Saudita avanza a todo vapor con su enfoque en la inversión interna, ha introducido condiciones más estrictas para los extranjeros que vienen al reino a llevar capital a otra parte.
- El reino está tomando medidas claras para reducir el gasto, ya que los precios del petróleo caen muy por debajo de su cifra de equilibrio fiscal y continúa con los recortes de producción de crudo acordados por la OPEP+.
Miles de financieros, fundadores e inversores se reunirán en la capital saudí, Riad, para la octava edición de la Iniciativa de Inversión Futura del reino, la conferencia económica insignia en el corazón de Visión 2030, el plan multimillonario para modernizar y diversificar la economía de Arabia Saudita.
Descrito en años anteriores por algunos asistentes como una bonanza para el efectivo saudí, los administradores de fondos que hablaron con CNBC este año dibujan un panorama claramente diferente, ya que el reino mantiene simultáneamente más requisitos para los posibles recaudadores de fondos e inversores, al tiempo que enfrenta una crisis de ingresos en medio de menores precios y producción de petróleo.
“Sin duda, se ha vuelto mucho más competitivo atraer dinero del reino”, dijo a la CNBC Omar Yacoub, socio de la firma de inversiones estadounidense ABS Global, que gestiona casi 8.000 millones de dólares en activos. “Todos y cada uno han estado yendo a ‘besar los anillos’, por así decirlo, en Riad”.
“La competencia por el capital se ha intensificado, junto con otros factores como el hecho de que los saudíes siempre han mostrado una tendencia a invertir en el país, además de la dinámica más amplia de un presupuesto más ajustado en todo el reino debido a los precios más bajos del petróleo”, dijo Yacoub. “Esto ha significado que la inversión internacional se ha vuelto mucho más selectiva”.
Arabia Saudita, que está avanzando a toda máquina en su apuesta por la inversión interna, ha introducido condiciones más estrictas para los extranjeros que vienen al reino a llevar capital a otro lugar. El fondo soberano de riqueza del reino, el Fondo de Inversión Pública, de 925.000 millones de dólares, vio sus activos aumentar un 29% hasta los 2,87 billones de riyales saudíes (765.200 millones de dólares) en 2023, y la inversión local fue un importante impulsor.
La Ley de Inversiones de Arabia Saudita, recientemente actualizada, también busca atraer más inversión extranjera, y se ha fijado un ambicioso objetivo de 100 mil millones de dólares en inversión extranjera directa anual para 2030. Actualmente, esa cifra aún está muy lejos de ese objetivo, ya que la inversión extranjera ha promediado alrededor de 12 mil millones de dólares por año desde que se anunció Visión 2030 en 2017.
“Ya no se trata de ‘toma nuestro dinero y márchate’, sino de agregar valor”, dijo Fadi Arbid, socio fundador y director de inversiones de Amwal Capital Partners, una gestora de inversiones con sede en Dubái. “Valor significa contratar, desarrollar el ecosistema de gestión de activos, crear nuevos productos, atraer talento y también invertir en los mercados de capitales saudíes. Por lo tanto, se trata de una inversión multifacética, no solo una transacción financiera pura. Va más allá de eso”.
‘Más disciplinado, más racional’
Al mismo tiempo, el reino está tomando medidas claras para reducir el gasto, ya que los precios del petróleo caen muy por debajo de su cifra de equilibrio fiscal y continúa con los recortes de producción de crudo acordados por la OPEP+.
Ese precio de equilibrio fiscal del petróleo —lo que el reino necesita que cueste un barril de crudo para equilibrar su presupuesto gubernamental— ha aumentado drásticamente a medida que Arabia Saudita invierte billones de dólares en el megaproyecto NEOM.
El último pronóstico del FMI en abril situó esa cifra de equilibrio en 96,20 dólares para 2024 , un aumento de aproximadamente el 19% respecto al año anterior y alrededor de un 28% más alto que el precio actual del barril de crudo Brent, que se cotizaba a alrededor de 72,75 dólares el lunes por la mañana.
“No creo que Arabia Saudí tenga los mismos medios que tenía hace dos años”, dijo un inversor regional que pidió el anonimato para poder hablar con libertad. No obstante, añadió, el reino “sigue siendo uno de los pocos países que todavía tiene dinero para dar. Puede que hoy esté un poco en pausa, pero... ahora es más disciplinado, más racional”.
Algunos gestores de fondos con años de experiencia en el Golfo sugirieron que tal vez sea demasiado poco y demasiado tarde para muchos de los inversores que hacen sus primeras incursiones en el reino.
“Deberían haber iniciado ese proceso hace dos, tres o cuatro años”, dijo Arbid. Sin embargo, agregó, “para aquellos que están haciendo cola ahora, eso no significa que no deban posicionarse, porque es un ciclo, ¿no? Pero ahora, creo que son más deliberados al respecto, dicen que es necesario comprometerse con el país”.
Un ejemplo es la ley de sedes del reino, que entró en vigor el 1 de enero de 2024 y requiere que las empresas extranjeras que operan en el Golfo establezcan sus oficinas centrales en Medio Oriente en Riad si desean contratos con el gobierno saudí.
A la sombra de la guerra regional
La deslumbrante conferencia, celebrada en el opulento Ritz-Carlton Riyadh, también tiene lugar en el contexto de una guerra regional y poco más de un año después de que Israel lanzara su guerra contra Hamás en Gaza.
En ese tiempo, los ataques entre Israel y los aliados iraníes, entre ellos Hezbolá y los hutíes de Yemen, se han disparado, y el Estado judío invadió el Líbano en septiembre. La región ha estado en ascuas a la espera de la venganza declarada de Israel contra Irán por su bombardeo de misiles sobre Tel Aviv y otras partes del país el 1 de octubre.
El sábado por la mañana, Israel atacó instalaciones militares en Irán, con el objetivo de fábricas de fabricación de misiles. El ejército israelí dijo más tarde que había completado ataques “selectivos” en Irán y agregó que estaba listo para “llevar a cabo acciones defensivas y ofensivas”.
Los precios del petróleo y la economía saudí parecen haberse mantenido hasta ahora en gran medida intactos, con una caída del 4% el lunes por la mañana tras el ataque israelí del fin de semana contra Irán . Una razón clave para ello puede ser el acuerdo de acercamiento que el reino firmó con Irán, negociado por China, en marzo de 2023.
“Arabia Saudita ha hecho un trabajo fenomenal recientemente para protegerse de los acontecimientos geopolíticos”, dijo Arbid.
A ello contribuye también el hecho de que los inversores locales constituyen la mayoría de los participantes del mercado y la confianza de los inversores locales es sólida. El índice Tadawul All Shares, el principal índice bursátil de Arabia Saudita, ha subido un 16,48% en el último año.
Aun así, algunos analistas de la región advierten que las crisis en expansión en Medio Oriente tienen el potencial de causar mayor inestabilidad.
“La guerra ha ido escalando gradualmente hasta el punto de que se ha convertido en una guerra regional de facto”, dijo a la CNBC Aziz Alghashian, director de investigación de la Observer Research Foundation Middle East. “La guerra en curso no es sólo una crisis geopolítica, sino que su continuación tiene el potencial de crear más radicalización en la región y sus alrededores”.
“Atraer IED y turismo, manteniendo al mismo tiempo los precios del petróleo en un nivel deseado, son claves para mantener en marcha los megaproyectos y los planes de diversificación de Arabia Saudita”, dijo Alghashian.
“Por supuesto, esto se complica por la guerra regional, por lo que la economía y la seguridad van muy de la mano”.
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