Perspectivas de energía y materias primas: Interrupciones de la invasión rusa de Ucrania
Los directores financieros pueden utilizar conocimientos sobre los mercados y las cadenas de suministro para ayudar a adaptar las políticas, los incentivos de inversión y las asociaciones.
La situación que se desarrolla en Ucrania ha impulsado una respuesta mundial. Los impactos van mucho más allá de las fronteras de Ucrania, provocando no solo el desplazamiento de millones de personas, sino también importantes trastornos económicos. Después de dos años de pandemia mundial que tensó las cadenas de suministro y elevó los costos de los insumos, la guerra está generando nuevos desafíos al reducir el suministro de alimentos y remodelar las relaciones comerciales de metales y minerales en medio de la contracción de los mercados energéticos mundiales.
stanley portero
A pesar de estas incertidumbres, los CFO y otros ejecutivos C-suite, que se esfuerzan por adelantarse a los cambios de precios y las crisis de suministro en los mercados mundiales de energía y materias primas, pueden encontrar información y análisis para sus necesidades de planificación y presupuesto. Cuatro conjuntos de indicadores para observar a continuación pueden ayudar a los ejecutivos a identificar vulnerabilidades y encontrar alternativas, lo que posiblemente brinde a las organizaciones una capa adicional de flexibilidad contra los cambios repentinos del mercado.
Las interrupciones de la cadena de suministro empeoran
La dependencia de fuentes concentradas de materias primas ha llevado a mayores tensiones en cadenas de suministro ya estiradas. Los precios de las materias primas ya estaban subiendo mucho antes de la invasión de Ucrania; por ejemplo, los precios del gas natural en Europa comenzaron a subir en el otoño de 2021 debido a factores como el clima y la creciente demanda en Asia. Hubo un patrón similar en las tarifas de flete de contenedores a nivel mundial, que comenzaron a aumentar en el otoño de 2021, ya que la pandemia redujo la mano de obra disponible y dejó los contenedores de envío en los lugares equivocados. Además de las tarifas de flete, los precios de los servicios de apoyo y almacenamiento también se dispararon, y aumentó la escasez de mano de obra en los muelles y almacenes.
Estos desafíos se han visto exacerbados por la invasión:
- La medida para reducir la dependencia del petróleo, el gas, el carbón y los metales rusos ha elevado aún más los precios de las materias primas. En abril, los precios del European Title Transfer Facility (TTF) habían subido un 514 %, los precios del litio habían subido un 443 %, los precios del níquel habían subido más del 86 %, los precios del petróleo crudo Brent subieron un 60 % y los precios del acero europeo subieron casi un 30 % en un año tras año. 1
- El conflicto llevó las tarifas de flete en la región del Mar Negro a un nuevo máximo en febrero y los costos en algunas rutas aumentaron en más del 500 %. 2 La pérdida de rutas de transporte a través de Rusia y Ucrania ha causado más retrasos en el traslado de productos terminados hacia el oeste a través del sistema ferroviario ruso o a través del espacio aéreo ruso. 3
- La crisis ha puesto de manifiesto el importante papel de los proveedores de metales y minerales de Rusia y Ucrania en las cadenas de suministro mundiales. Por ejemplo, las empresas estadounidenses dependen de Rusia o Ucrania para casi el 90 % del neón y alrededor del 45 % del paladio para producir semiconductores. 4 El abastecimiento de titanio de grado aeroespacial se ha vuelto difícil ya que la cadena de suministro de titanio pasa por Rusia, que suministra aproximadamente el 45 %. 5
Productores de petróleo y refinadores downstream de EE. UU.
Un enfoque en la disciplina de capital está influyendo en la respuesta de la mayoría de los productores de petróleo de EE. UU. A pesar de algunos llamados a aumentar la producción de petróleo de EE. UU. en medio de los altos precios del petróleo, los productores de América del Norte generalmente han adoptado una actitud cautelosa a la hora de aumentar sus gastos de capital. Esta reticencia se ha debido a varios factores, incluida la volatilidad de los precios que atenúa el entusiasmo por invertir en proyectos a largo plazo y la disciplina de capital evidente en la industria petrolera desde la recesión de 2020. Las tasas de utilización de las plataformas petroleras, que comenzaron a aumentar a principios de la primavera, pueden no cerrar la brecha dejada por la reducción de las exportaciones rusas. 6
kate hardin
Incluso en medio de una producción en aumento, muchas de las compañías petroleras que cotizan en bolsa continúan enfocándose en el valor para los accionistas y la disciplina de capital, equilibrando esas prioridades con aumentos en la producción. Si bien la combinación de los altos precios del petróleo y la eficiencia de la producción ha llevado el flujo de efectivo libre a nuevos máximos para la industria petrolera en 2021 y 2022, aún no está claro cuánto de eso fluirá hacia los gastos de capital para aumentar la producción.
El sector petrolero downstream sigue bajo presión debido al aumento de los precios de las materias primas. La prohibición estadounidense sobre las importaciones de productos refinados rusos deja un vacío para las refinerías estadounidenses, particularmente en la Costa del Golfo, que puede ser difícil de llenar. 7 A pesar de que algunas refinerías de EE. UU. construyen su capacidad de combustible renovable, la cuestión de los alimentos frente al combustible ha adquirido una nueva importancia a medida que aumentan los precios de los alimentos. A eso se suma la reducción crítica de las exportaciones agrícolas de Ucrania y Rusia, que en conjunto representan casi el 30 % de las exportaciones mundiales de trigo, el 15 % de las exportaciones mundiales de maíz y el 60 % de las exportaciones mundiales de aceite de semilla. 8 Aún así, las refinerías de EE. UU. siguen siendo competitivas en costos en comparación con sus pares asiáticos y europeos, debido principalmente a las ventajas del acceso a gas natural doméstico de menor precio y costos de materia prima relativamente bajos.
La volatilidad del mercado ha producido un retorno al cambio de carbón a gas. A medida que los países europeos buscan alternativas no solo al gas ruso, sino también al carbón ruso, los precios mundiales del carbón también están aumentando, cambiando la dinámica habitual de cambio de combustible en el sector eléctrico y manteniendo los precios del gas más altos de lo habitual, incluso en los Estados Unidos. . Rusia, que ha reducido sus exportaciones, representa más de la mitad de las importaciones europeas de carbón térmico utilizado en la generación de energía y calor. 9
Los costos de los proyectos renovables se disparan
Los desarrolladores de servicios públicos y energías renovables están viendo un aumento en los costos de los componentes clave después de casi una década de fuertes caídas. Por ejemplo, los costos de los proyectos solares a gran escala se dispararon hasta un 18 % en 2021, 10 aumentando por primera vez en al menos siete años. Los costos están aumentando en la mayoría de los componentes necesarios para la transición a la energía limpia: medidores y sensores inteligentes, paneles solares, turbinas eólicas y baterías de iones de litio para el almacenamiento de electricidad debido a las restricciones de suministro y el aumento de los costos de los materiales, así como a los cuellos de botella logísticos y las tensiones comerciales. .
La demanda de energías renovables y almacenamiento en baterías está aumentando, lo que supone un desafío para la industria. Alrededor del 8% de los proyectos solares a escala de servicios públicos planificados para 2022 se han retrasado y al menos el 5% se ha cancelado. 11 Como resultado, es probable que estos sectores continúen creciendo, pero potencialmente a un ritmo más lento en el corto plazo.
Áreas de enfoque para dar forma a los impactos a largo plazo
Parece haber una realineación de las relaciones comerciales en curso, tanto en las cadenas de suministro de energía como de metales y materiales. Todavía está por verse cuán duradero resultará este realineamiento, pero es probable que más exportaciones de energía rusas con descuento puedan finalmente fluir hacia el este, incluso cuando América del Norte y Europa continúan diversificándose hacia otras fuentes. La realidad actual está moviendo a Europa más rápidamente hacia la diversidad energética y, por lo tanto, la seguridad energética, pero en un momento de altos precios de las materias primas, altos precios de la energía, interrupción de la cadena de suministro, complejidad logística y laboral y tragedia humanitaria.
La pregunta ahora es cómo adaptarse a esta última ronda de disrupción; cómo adaptar las políticas, los incentivos a la inversión y las asociaciones para respaldar una mayor diversidad energética y opciones con menos emisiones de carbono. Algunas señales para observar incluyen:
- Garantía de suministro : ¿Con qué rapidez se pueden introducir proveedores alternativos de metales y minerales clave en las cadenas de suministro de una organización? Es probable que las empresas de energía y renovables deseen evaluar y evolucionar sus estrategias de compras y cadena de suministro, aumentar el control y la visibilidad de su cadena de suministro, fortalecer los controles de riesgo y el cumplimiento, y desarrollar modelos contractuales innovadores. Es probable que los fabricantes fortalezcan su capacidad de fabricación nacional, inicien programas de diversidad de proveedores y logren una mayor visibilidad más allá de los proveedores de Nivel 1 y Nivel 2.
- Aumento de la producción de energía en América del Norte: las empresas de energía de EE. UU. están posicionadas para beneficiarse de una mayor producción de esquisto (más del 6 % de crecimiento interanual previsto para 2022), un aumento de las exportaciones de gas natural licuado (alrededor del 25 % anual previsto en 2022) a Europa debido a la economía comercial favorable, los cambios de política y la disciplina continua de capital y costos en medio de flujos de efectivo récord. 12 Sin embargo, estas empresas están considerando más de cerca el valor futuro de sus activos en diferentes escenarios. Por ejemplo, hay algunos fondos de infraestructura enfocados en gasoductos de gas natural como eventuales activos de hidrógeno.
- Crecimiento continuo de las energías renovables en la combinación de generación : en los Estados Unidos, se espera que las adiciones de energía solar y eólica representen el 63 % de la nueva capacidad de generación eléctrica en 2022.13 En Europa, las adiciones de capacidad eólica marina están a punto de alcanzar un récord este año. año, superando los cuatro gigavatios por primera vez y más del doble de las adiciones vistas en 2021.14
- Comercialización de nuevas tecnologías : la diversificación de Europa alejándose de las importaciones energéticas rusas puede acelerar la comercialización de nuevas tecnologías como el hidrógeno bajo en carbono, la biomasa y la utilización y almacenamiento de la captura de carbono, proporcionando diversidad energética que podría mejorar la seguridad energética de la región. Una clave será aprovechar la colaboración intersectorial para comercializar nuevas tecnologías lo más rápido posible mientras se secuencian los cambios de política necesarios, los incentivos financieros y la inversión en infraestructura.
—por Stanley Porter , líder de la Industria Global de Energía, Recursos e Industriales, Deloitte Touche Tohmatsu Limited; y Kate Hardin , directora ejecutiva - Deloitte Research Center for Energy & Industrials, Deloitte Services LP
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1 Análisis de Deloitte basado en datos accedidos de Bloomberg, Bloomberg Intelligence, consultado en mayo de 2022.
2 Lloyd's List, 28 de febrero de 2022. Tasas de petroleros en niveles "altos y volátiles" sobre el impacto en Ucrania , 28 de febrero de 2022.
3 ING Bank NV, Crisis entre Rusia y Ucrania para reformar las cadenas de suministro y aplanar el comercio mundial , 11 de marzo de 2022.
4 Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales (CSIS), “ La invasión rusa de Ucrania impacta los mercados de gas críticos para la producción de chips ”, 14 de marzo de 2022.
5 Reuters, Importancia del titanio ruso para la industria mundial , 2 de marzo de 2022.
6 Agencia Internacional de Energía, “ Oil Market Report – May 2022 ”, mayo de 2022.
7 Las refinerías de S&P Global y USGC buscan alternativas para las materias primas rusas, 9 de marzo de 2022.
8 OEC, MIT Media Lab, El Observatorio de la Complejidad Económica | OEC - El Observatorio de la Complejidad Económica , consultado el 31 de marzo de 2022.
9 Nina Chestney, “Cuadro informativo: por qué es importante la prohibición de la UE sobre el carbón ruso ”, 5 de abril de 2022, Reuters.
10 Wood MacKensie y Solar Energy Industries Association US Solar Market Insight, Executive Summary: 2021 Year in review ”, pág. 4.
11 Ibíd., pág. 14
12 Administración de Información Energética de EE. UU., “ Short-Term Energy Outlook ”, 10 de mayo de 2022.
13 Administración de Información de Energía de EE. UU., “ La energía solar representará casi la mitad de la nueva capacidad de generación eléctrica de EE. UU. en 2022 ”, 10 de enero de 2022.
14 Rystad Energy, “ Adiciones de capacidad eólica marina en Europa para batir récords en 2022, impulsadas por desarrollos en el Reino Unido ”, 20 de abril de 2022.
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