Dalio tiene razón al corto Europa, el estratega dice: “El dolor continuará durante bastante tiempo”
- Bridgewater Associates de Dalio ha colocado al menos 6.700 millones de dólares en posiciones cortas frente a acciones europeas, según el grupo de datos Breakout Point, que agregó las divulgaciones públicas de la empresa.
- La firma de Dalio es generalmente bajista en la economía global y ya se ha posicionado en contra de las ventas masivas de bonos del Tesoro de EE. UU., acciones de EE. UU. y bonos corporativos de EE. UU. y Europa.
El inversionista multimillonario Ray Dalio tiene razón al apostar contra las acciones europeas, y los mercados globales aún tienen un camino difícil por delante, según Beat Wittmann, socio de Porta Advisors, con sede en Zúrich.
Bridgewater Associates de Dalio tiene al menos 6.700 millones de dólares en posiciones cortas frente a acciones europeas, según el grupo de datos Breakout Point, que agregó las divulgaciones públicas de la empresa. Se desconoce si los cortos de Bridgewater son apuestas directas contra las acciones o parte de una cobertura.
Los 22 objetivos cortos del fondo con sede en Connecticut en Europa incluyen una apuesta de mil millones de dólares contra el proveedor holandés de equipos de semiconductores ASML Holding , 705 millones de dólares contra TotalEnergies de Francia y 646 millones de dólares contra la farmacéutica francesa Sanofi , según los datos de Breakout Point. Otros grandes nombres también acortados por la firma incluyen Santander , Bayer , AXA , ING Groep y Allianz .
“Creo que está en el lado correcto de la historia, y es bastante interesante ver qué estrategias han funcionado mejor este año”, dijo Wittmann de Porta a CNBC el viernes.
“Básicamente, se trata de las estrategias cuantitativas de seguimiento de tendencias, que se desempeñaron muy bien, no es de extrañar, y curiosamente, las estrategias cortas y largas han sido bastante desastrosas y, por supuesto, no hace falta decir que las estrategias largas han sido las peores, así que creo que es correcto”. ahora está del lado correcto de esta estrategia de inversión”.
El índice paneuropeo Stoxx 600 ha bajado más del 16% en lo que va del año, aunque hasta ahora no ha sufrido el mismo grado de dolor que Wall Street.
Sin embargo, la proximidad de Europa al conflicto en Ucrania y la crisis energética asociada, junto con los desafíos macroeconómicos globales de la alta inflación y los problemas de la cadena de suministro, ha llevado a muchos analistas a rebajar sus perspectivas sobre el continente.
“El hecho de que todos estos cortos aparecieran en pocos días indica actividad relacionada con el índice. De hecho, todas las empresas en corto pertenecen al índice STOXX Europe 50”, dijo el fundador de Breakout Point, Ivan Cosovic.
“Si esta es de hecho la estrategia relacionada con el índice STOXX Europe 50, eso implicaría que los otros componentes del índice también están en corto, pero actualmente se encuentran por debajo del umbral de divulgación del 0,5%. No sabemos hasta qué punto estas divulgaciones pueden ser una apuesta abierta absoluta. , y en qué medida una cobertura contra cierta exposición”.
La firma de Dalio es generalmente bajista en la economía global y ya se ha posicionado en contra de las ventas masivas de bonos del Tesoro de EE. UU., acciones de EE. UU. y bonos corporativos de EE. UU. y Europa.
‘No creo que estemos cerca de ningún fondo’
A pesar de lo que se perfilaba como un ligero repunte de alivio el viernes, Wittmann estuvo de acuerdo en que la imagen de los mercados bursátiles a nivel mundial podría empeorar antes de mejorar.
“No creo que estemos cerca de tocar fondo en los índices generales y no podemos comparar las recesiones promedio de los últimos 40 años, cuando teníamos básicamente una tendencia desinflacionaria desde la época de [Paul] Volcker”, dijo.
Volcker fue presidente de la Reserva Federal de EE. UU. entre 1979 y 1987, y promulgó fuertes aumentos de las tasas de interés, a los que se atribuye ampliamente el fin de la alta inflación que había persistido durante la década de 1970 y principios de la de 1980, aunque elevó el desempleo a casi el 11% en 1981.
“Tenemos una situación macro realmente compleja ahora, tasas de inflación desquiciadas, y si solo observa el hecho de que en el mercado estadounidense tenemos bonos del Tesoro a largo plazo por debajo del 3,5 %, desempleo por debajo del 4 %, tasas de inflación por encima del 8 %, tasas de interés reales casi no me he movido”, agregó Wittmann.
“Si observa los indicadores de riesgo como el índice de volatilidad, los diferenciales de crédito, las tasas de incumplimiento, ni siquiera han llegado a la mitad de donde deberían estar para formar un fondo de mercado bajista adecuado, por lo que aún queda mucho desapalancamiento. ”
Muchas acciones de tecnología con pérdidas, ” acciones de memes ” y criptomonedas se han vendido con fuerza desde que los bancos centrales comenzaron su giro agresivo (1% ?????) para controlar la inflación, pero Wittmann dijo que hay más por venir para el mercado en general.
“Gran parte del problema se está abordando en este momento, pero el indicador clave aquí sigo pensando que son los diferenciales de deuda de alto rendimiento y las tasas de incumplimiento, y simplemente no han alcanzado un territorio en el que sea interesante invertir en cualquier etapa aquí, por lo que el dolor seguirá durante bastante tiempo”.
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