Occidente sigue reacio a apuntar a la energía rusa por temores económicos
(Bloomberg) — Los gobiernos mundiales siguen reacios por ahora a sancionar la energía rusa, buscando aislar a la economía mundial de un impacto mayor, incluso mientras refuerzan el control financiero sobre el país tras su invasión de Ucrania.
Si bien la semana pasada el petróleo superó brevemente los 100 dólares por barril por primera vez desde 2014 y los precios del gas natural en Europa subieron hasta un 62%, las ganancias se revirtieron en parte porque Estados Unidos y las naciones europeas evitaron sancionar los suministros energéticos masivos de Moscú como castigo.
Continúan resistiéndose a hacerlo a pesar de los nuevos planes para anexar aún más la economía del presidente Vladimir Putin del sistema monetario internacional. Aunque algunos bancos rusos ahora quedarán excluidos del sistema de mensajería de pago SWIFT, un funcionario dijo que la Casa Blanca está analizando exenciones para las transacciones relacionadas con el sector energético.
La renuencia actual a tomar medidas enérgicas contra la fuente de gran parte de la riqueza de Rusia refleja el temor de que hacerlo haga que los precios de la energía suban aún más, transmitiendo una mezcla estanflacionaria de inflación más rápida y crecimiento más lento en una economía mundial ya frágil.
El indulto puede apoyar la economía bajo amenaza de Putin, donde los productos básicos representan más del 10% de la actividad y gran parte del presupuesto de la nación.
“Las sanciones financieras a menudo están allí como una señal de desaprobación en lugar de un intento real de causar dolor y daño”, dijo John Gieve, ex funcionario del gobierno del Reino Unido y banquero central. “Podría decirse que ese es el caso ahora. No estamos restringiendo las exportaciones de energía porque eso significaría más dolor para nosotros de lo que estamos dispuestos a soportar”.
La evitación de apuntar a la energía rusa aún puede desvanecerse cuanto más se prolongue el conflicto y más países utilicen suministros de energía alternativos. La secretaria de Relaciones Exteriores británica, Liz Truss, dijo el sábado que el Reino Unido apoyaría la restricción de las exportaciones de energía rusa a Europa y que el Reino Unido estaba trabajando con los socios del Grupo de los Siete para reducir la dependencia de Rusia.
Rusia es una potencia de productos básicos, produce más del 10% del petróleo y el gas natural del mundo, y Europa depende de él para obtener un tercio de su gas.
“Las sanciones energéticas ciertamente están sobre la mesa”, dijo el domingo la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Jen Psaki, en el programa “This Week” de ABC. “No los hemos quitado, pero también queremos hacerlo y asegurarnos de minimizar el impacto en el mercado global y hacerlo de manera unida”.
El aumento en los precios de la energía impulsado por la invasión ya tiene a los economistas prediciendo un pico más alto y retrasado en la inflación, así como un impacto en el crecimiento, ya que los consumidores y las empresas se ven obligados a asignar una mayor parte de sus presupuestos a combustible y calefacción.
Incluso dejando en paz a la energía rusa, los primeros días de la guerra han demostrado que probablemente habrá obstáculos para mantener un flujo fluido de petróleo. Muchos compradores se han negado a comprar cargamentos de crudo ruso por temor a quedar atrapados en sanciones o dañar su reputación. Urals, el grado de exportación más importante de Rusia, se cotiza con un descuento récord frente a los puntos de referencia internacionales.
Muchos bancos en Europa y China también se han alejado de financiar acuerdos de materias primas rusas, al menos a corto plazo, y los propietarios de petroleros son reacios a asumir los riesgos de cargar en los puertos rusos.
“Incluso si es posible pagar a las contrapartes bajo contratos comerciales, los pagos quedarán estupefactos en el futuro cercano debido a la volatilidad del tipo de cambio”, dijo Sofya Donets, economista de Renaissance Capital en Moscú. “Durante un período de incertidumbre, el comercio se realizará con gran dificultad”.
Pero las consecuencias serían mucho peores si se impusieran restricciones a Rusia.
Los últimos límites a las finanzas son un "movimiento bienvenido pero insignificante para reducir los flujos de petróleo y gas", dijo Thierry Bros, profesor del Instituto de Estudios Políticos de París. “Todavía estaremos en condiciones de pagar la gasolina”.
En un escenario en el que se cortara el suministro de gas a Europa, la zona del euro entraría en recesión, según Bloomberg Economics. Estados Unidos sufriría condiciones financieras significativamente más estrictas y el crecimiento disminuiría, dejando a la Reserva Federal potencialmente teniendo que subir las tasas de interés en una economía en desaceleración, escribieron los economistas la semana pasada.
En JPMorgan Chase & Co., los economistas dirigidos por Bruce Kasman estiman que un cierre sostenido de las exportaciones de petróleo ruso podría impulsar el precio del crudo a $ 150 por barril, lo que podría reducir el crecimiento mundial en 3 puntos porcentuales y aumentar la inflación en 4 puntos porcentuales.
Aún así, el equipo de Kasman señaló que un acuerdo nuclear con Irán y la liberación de petróleo de la reserva estratégica de EE. UU. podrían compensar hasta dos tercios del déficit del cese de los envíos de petróleo ruso.
Otras formas de abrir espacio para golpear a Rusia y mitigar la réplica incluyen reactivar las centrales eléctricas de carbón y alentar a los gobiernos, incluido el de China, a aprovechar sus propias reservas de manera coordinada.
En cuanto a Rusia, el flujo continuo de petróleo probablemente brindará cierto alivio dado que el Banco Mundial calcula que las materias primas representan casi el 70% de las exportaciones de bienes. Cerca del 43% de la producción de crudo y condensado del país se vende en el extranjero.
Las últimas proyecciones del banco central mostraron que la economía podría crecer entre un 2 % y un 3 % este año, por debajo del 4,7 % de 2021. Sin embargo, la inflación está más del doble de su objetivo, a pesar de las subidas de tipos de interés de 525 puntos básicos desde marzo pasado. .
Si los precios del crudo se mantienen en torno a los 90 dólares este año, el presupuesto del país podría obtener más de 65.000 millones de dólares en ingresos adicionales, lo que aumentaría la solidez financiera del Kremlin, dijeron economistas recientemente. El petróleo a 100 dólares impulsaría las ganancias inesperadas más cerca de los 73.000 millones de dólares.
En Natixis SA, la economista Alicia García Herrero dijo que las sanciones a la energía aún podrían estar en las cartas.
“Occidente está encontrando formas de reducir el impacto de un embargo comercial, que incluiría la energía, pero aún no la ha encontrado”, dijo García Herrero. “Sin embargo, es una cuestión de tiempo”.
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