Por qué el destino de la promotora inmobiliaria en problemas Evergrande Group está planteando un gran dolor de cabeza para China

 Por qué el destino de la promotora inmobiliaria en problemas Evergrande Group está planteando un gran dolor de cabeza para China

https://time.com/6099000/china-evergrande/

El logotipo del promotor inmobiliario chino Evergrande se ve en la cima de un rascacielos el 5 de octubre de 2019, en Shenzhen, China. Alex Tai / SOPA Images / LightRocket a través de Getty Images

POR CHARLIE CAMPBELL / SHANGHAI 

 17 DE SEPTIEMBRE DE 2021 2:09 AM EDT

WCuando el comprador de vivienda chino Zhiwei decidió comprar un apartamento de lujo en un desarrollo llamado Australia Villas en 1997, fue catalogado como la cúspide de la opulencia.

Ubicado en las afueras de la megaciudad del sur de China, Guangzhou, el extenso complejo iba a tener 292 edificios, incluido un gimnasio, spa, cines y una escuela privada. Las boutiques y restaurantes salpicarían sus 2,000 acres, dijo el personal de ventas. Impresionado, Zhiwei acumuló 21.000 dólares, una suma enorme hace 24 años, cuando el ingreso disponible anual promedio en China era inferior a 650 dólares .

Pero las cosas se estropearon rápidamente. El desarrollador quebró en 2001 dejando la mayoría de las casas sin terminar. Los compradores con medios se tragaron la pérdida, pero los que no tenían otro lugar adonde ir, como Zhiwei, se vieron obligados a mudarse a las cubiertas de hormigón de sus casas sin terminar, sin gas, electricidad y, en algunos casos, incluso ventanas.

"Toda el área está llena de maleza, a veces se pueden ver serpientes deslizándose por la acera, y afuera somos atacados por enjambres de mosquitos", dice Zhiwei, quien pidió usar un seudónimo por temor a poner en peligro las negociaciones en curso con el desarrollador y el local. Gobierno. "Como las casas están sin terminar, ni siquiera podemos obtener [aprobación] para venderlas".

Dos décadas después, muchas personas todavía viven en medio de estructuras enredadas y enmohecidas, plantando huertos y criando pollos en lo que se suponía que eran céspedes ornamentales. Más de 2.000 propietarios de viviendas como Zhiwei todavía esperan una compensación. “Después de luchar por nuestros derechos durante más de 20 años, muchos propietarios están envejeciendo, e incluso los más jóvenes se han jubilado durante varios años”, dice.

Y, sin embargo, esta advertencia no ha tenido ningún impacto en el mercado inmobiliario de China, que hoy sigue siendo el más grande del mundo. En el año que terminó en junio de 2020, se invirtieron alrededor de $ 1.4 billones en viviendas chinas, incluso permitiendo una caída fugaz debido a la pandemia. Eso eclipsa los $ 900 mil millones invertidos en bienes raíces en el pico del boom inmobiliario en Estados Unidos de la década de 2000.

Hoy en día, los bienes raíces representan el 29% del PIB de China.

Pero esta semana sonaron las alarmas, con la noticia de que Evergrande, el desarrollador inmobiliario más endeudado del mundo, está luchando para pagar los préstamos de sus más de 300.000 millones de dólares en pasivos, una suma aproximadamente equivalente a la deuda pública de Portugal. El martes, la firma, con sede en la ciudad sureña de Shenzhen, dijo que estaba bajo una "tremenda presión" y advirtió que no había garantías de que pudiera "cumplir con sus obligaciones financieras".

Esa fue una noticia aplastante para los aproximadamente 1,5 millones de personas que han depositado sus casas en Evergrande que aún no se han construido.

Los oficiales de policía inspeccionan a las personas reunidas en la sede de Evergrande en Shenzhen, China, el 16 de septiembre de 2021, mientras el gigante inmobiliario chino dijo que enfrentaba "dificultades sin precedentes", pero negó los rumores de que estaba a punto de hundirse. NOEL CELIS / AFP a través de Getty Images

¿Qué impacto podría tener Evergrande en el sistema financiero de China?

Temiendo un destino como el de Zhiwei, decenas de manifestantes furiosos asediaron la sede de Evergrande esta semana en una muestra de descontento público que generalmente no se tolera con el hombre fuerte de China, el presidente Xi Jinping. Algunos incluso compartieron fotos en línea de las tumbas familiares del fundador de Evergrande, Hui Ka Yan, ubicadas en su casa ancestral en la provincia central de Henan, exhortando a la gente a ir a destrozarlos.

Los analistas están preocupados. "El colapso de Evergrande sería la prueba más grande que el sistema financiero de China ha enfrentado en años", escribió Mark Williams, economista jefe para Asia de Capital Economics, en una nota informativa el 9 de septiembre.

Un colapso no solo sería catastrófico para la confianza de los inversores, sino que también se reflejaría mal en el gobernante Partido Comunista Chino (PCCh). Bajo el presidente Xi Jinping, el PCCh ha tratado de controlar la riqueza excesiva, reducir los riesgos del mercado y la desigualdad de ingresos a través de una nueva campaña por la " prosperidad común ". Pero Evergrande, una de las corporaciones más grandes de China, es un problema que ha empeorado bajo la supervisión de Xi.

La cuestión candente es si permitirá que Evergrande fracase, lo que podría desencadenar una oleada de turbulencias financieras y más protestas. Como mínimo, "es probable que los problemas financieros en el grupo causen un efecto de contagio en el sector bancario", dijo a TIME por correo electrónico Angus Lam, economista senior de IHS Markit.

Leer más: De qué se trata realmente la represión contra las grandes empresas tecnológicas de China

Yue Yuejin, director de investigación del instituto de investigación E-House China, dice que, a menos que haya disturbios sociales, "simplemente no sucederá el rescate de la empresa al por mayor". Pero "puede haber posibles intervenciones como la introducción de inversores estratégicos o la coordinación activa de la venta de activos".

Es una caída precipitada para Evergrande, que hasta hace poco era el segundo desarrollador más grande de China con casi 900 proyectos comerciales, residenciales y de infraestructura en competencia. Se había vuelto extremadamente hinchado, llegando a tener unos 200.000 empleados, ya que hizo una extraña serie de incursiones que generaron pérdidas en el agua embotellada, los vehículos eléctricos y otros sectores. También invirtió cientos de millones de dólares en su propio equipo de fútbol.

Hui, quien fundó la firma en 1997, fue catalogado como el tercer hombre más rico de China por Forbes el año pasado, pero su riqueza se ha desplomado en los últimos meses. Las acciones de Evergrande se han desplomado un 81% desde principios de año, con la crisis actual provocada después de una serie de rebajas de calificación de sus bonos .

Los inversores están cada vez más nerviosos porque un colapso podría extenderse a otros desarrolladores inmobiliarios, revelando vulnerabilidades sistémicas. Cada año, China construye alrededor de 15 millones de nuevas viviendas, más de cinco veces las de América y Europa juntas, pero una cuarta parte de las existencias actuales ya está vacía, con bosques de torres desocupadas que rodean muchas ciudades de segundo y tercer nivel. En 2021, los desarrolladores chinos estuvieron expuestos a más de $ 100 mil millones en reembolsos de bonos, mientras que el 10% de los préstamos bancarios pendientes a clientes no financieros a nivel mundial se realizaron en el sector inmobiliario de China. Según documentos judiciales , 228 empresas inmobiliarias quebraron en China solo durante la primera mitad de 2020.

YICHANG, CHINA - 14 DE SEPTIEMBRE: El sitio de construcción de un complejo de viviendas Evergrande se muestra el 14 de septiembre de 2021 en Yichang, provincia de Hubei, China. Liu Junfeng / VCG a través de Getty Images)

¿Es inevitable el colapso de Evergrande?

La crisis no puede ser tan mala como la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en 2008. Una característica clave del mercado inmobiliario de China es que muchos compradores pagan el precio total por adelantado en lugar de depender de hipotecas. Por supuesto, ahora es mucho menos probable que los compradores confíen en firmas de bienes raíces con sumas tan grandes, pero los incumplimientos no deberían llevar al efecto de bola de nieve que experimentó Estados Unidos.

También hay algunos aspectos positivos en lo que respecta al mercado inmobiliario de China. Mientras que los chinos adinerados alguna vez quisieron invertir en el extranjero, ahora ven a China como una apuesta más segura que las naciones extranjeras que todavía están bajo el control del coronavirus. La demanda de viviendas nuevas en buenas ubicaciones es tan alta que los posibles compradores deben participar en las loterías para obtener el derecho a comprar una, con probabilidades de que algunos desarrollos buscados sean tan bajos como 1 en 60. Las actitudes sociales también ponen un fuerte énfasis en la propiedad de la vivienda, con 81 % de chinos que creen que comprar una casa es imprescindible antes del matrimonio .

Leer más: Cómo la moneda digital de China podría desafiar al dólar

Pero los próximos días serán críticos. Evergrande tiene pagos trimestrales de intereses de la deuda que vencen el lunes y pagos de intereses de los bonos el jueves, así como varios proveedores en espera. En lugar de efectivo, se informa que una deuda de 34 millones de dólares con un proveedor de pintura está siendo reembolsada por apartamentos en complejos de viviendas que no se terminarán hasta 2024. Este tipo de transacciones y transacciones no son sostenibles. Evergrande “siempre tuvo una reputación de financiamiento creativo”, dice Dinny McMahon, analista del mercado inmobiliario chino para el grupo de análisis Trivium China.

Muchos chinos corrientes se preguntan ahora si pagarán el precio. Alrededor del 78% de la riqueza de los chinos urbanos se encuentra en propiedades residenciales, frente a solo el 35% de los estadounidenses, que prefieren invertir en instrumentos financieros y pensiones. Si los precios de las viviendas en China cayeran significativamente a raíz del asunto Evergrande, se contraerían los principales activos de la clase media más grande del mundo, lo que provocaría estremecimientos en todo el mundo.

McMahon dice: "Hace una década, los fondos de cobertura me decían que es solo cuestión de tiempo antes de que Evergrande se derrumbe".