A modo de comparación la caída de Lehman Brothers represento el 4% del PBI de EEUU en el año 2008 y los pasivos de Evergrande Group solo representan el 2% del PBI de China del año 2020
La endeudada firma inmobiliaria de China Evergrande cometió dos ‘pecados capitales’, dice el gerente de cartera
- Los problemas en el endeudado promotor inmobiliario de China Evergrande se han intensificado en las últimas semanas. Ha advertido a los inversores dos veces en el mismo número de semanas que podría incumplir.
- Los inversores extranjeros que poseen bonos Evergrande están “definitivamente sudando”, dice Teresa Kong, directora de renta fija de Matthews Asia.
- Evergrande posee más de 1.300 proyectos inmobiliarios en más de 280 ciudades de China, según el sitio web de la compañía. Según los informes, las protestas de compradores de viviendas e inversores enojados se han desatado en varias ciudades chinas en los últimos días.
China Evergrande ha cometido “dos pecados capitales” que han llevado a la crisis de deuda que enfrenta ahora, y los inversores “definitivamente están sudando”, según un administrador de cartera.
El primer “pecado” es que el gigante inmobiliario con problemas de liquidez ha pedido prestado demasiado dinero, dice la directora de renta fija de Matthews Asia, Teresa Kong. Evergrande, la promotora inmobiliaria más endeudada del mundo, tiene más de $ 300 mil millones en pasivos.
La segunda es que la empresa tiene un “gobierno corporativo cuestionable”.
“Entonces, cuando tienes los dos juntos, es como tener un bosque realmente seco y la yesca para encender realmente”, dijo Kong, quien también es gerente de cartera.
Los problemas en Evergrande se han intensificado en las últimas semanas.
La compañía advirtió a los inversionistas dos veces en la misma cantidad de semanas que podría incumplir. El martes, Evergrande dijo que está en riesgo de incumplimiento cruzado, lo que significa que tales riesgos podrían extenderse a otros sectores relacionados.
Evergrande dijo el martes que sus ventas de propiedades continuarían deteriorándose significativamente este mes, lo que se sumó a sus graves problemas de flujo de caja.
La firma ha estado luchando por recaudar efectivo al tratar de vender varios activos, pero aún no han producido ventas, dijo el martes.
¿Efecto de contagio?
Evergrande es la segunda empresa inmobiliaria más grande de China por ventas.
Los analistas han estado monitoreando la posibilidad de un contagio más amplio en el sector inmobiliario y mayores riesgos sistémicos financieros en China.
Kong advirtió que hay “mucha influencia” en el sistema. “Es por eso que ... es realmente importante asegurarse de que siga habiendo liquidez y que siga habiendo confianza”, dijo el miércoles a “Squawk Box Asia” de CNBC.
“Por último, pero no menos importante, ciertamente es para asegurar que no haya más disturbios sociales porque Evergrande tiene un alcance muy profundo”.
Evergrande posee más de 1.300 proyectos inmobiliarios en más de 280 ciudades de China, según el sitio web de la compañía. En los últimos días, han estallado protestas de compradores de viviendas e inversores enojados en varias ciudades de China, informó Reuters.
“Así que han terminado en términos de su capacidad para entregar propiedades, y si eso se trunca, podríamos ver algunos problemas más”, agregó Kong.
Los inversores extranjeros son probablemente la última prioridad
Los inversores extranjeros que poseen bonos Evergrande están “definitivamente sudando”, dijo Kong.
El gobierno tiene claro su objetivo de mantener la estabilidad social, y eso significa poner a los compradores de vivienda en primer lugar, según el administrador de la cartera.
“Lo primero que quiere hacer es brindar ... suficiente confianza ... proporcionar liquidez, para que puedan entregar esas casas, a las personas que hacen los pagos iniciales”, dijo Kong.
Los inversores familiares probablemente serán la segunda prioridad, dijo, refiriéndose a los inversores minoristas menos experimentados.
“Mientras que los inversores extraterritoriales, mire, son inversores institucionales que en realidad deberían comprender estos riesgos. Así que creo que muchos de estos inversores deberían considerar algún tipo de modificación y ampliación, lo que significa que es posible que tengan que hacer un corte de pelo en su principal o ver que su cupón se pague en una fecha mucho más tarde ”, dijo Kong. Un cupón es el interés anual pagado por un bono.
Rendimiento de las acciones de Evergrande (HKD) hasta la fecha
Evergrande tiene seis bonos con vencimiento el próximo año y 10 en 2023, de un total de 24 bonos que ha emitido, según datos de Refinitiv Eikon. Sus bonos también se incluyen en varios índices asiáticos de alto rendimiento.
Las acciones de Evergrande se han desplomado casi un 80% este año y sus bonos también se han desplomado.
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