La gran pérdida de inflación de la Reserva Federal
Si apuesta por las previsiones de precios del banco central, pierde.
La Reserva Federal emplea a cientos de economistas cuyo trabajo es evaluar la economía estadounidense. Por eso es notable que la Fed se equivoque tan a menudo en sus pronósticos económicos. El último gran error ha sido su incapacidad para anticipar el aumento de los precios al consumidor de este año.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, admitió en su conferencia de prensa el miércoles que los precios habían tomado por sorpresa al banco central, pero no mostró ninguna preocupación en particular. La declaración del Comité Federal de Mercado Abierto el miércoles después de su reunión de dos días también mostró poco interés en tambalearse en lo que ha sido la política monetaria más imprudente desde que Arthur Burns recorrió el edificio Eccles. La historia no ha sido amable con Burns.
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Comparemos la inflación real con las previsiones de la Fed. El gráfico cercano muestra las estimaciones de inflación de los funcionarios de la Fed para 2021 y los aumentos de precios este año. Los gobernadores de la Fed y los presidentes de los bancos regionales ofrecen sus estimaciones económicas de crecimiento, desempleo, inflación y tasas de interés cada trimestre. El gráfico muestra la estimación mediana de los pronosticadores de la Fed desde junio de 2020 hasta el mes pasado para el deflactor de gastos de consumo personal (PCE), el índice de precios favorito de la Fed.
Tenga en cuenta que hasta diciembre de 2020, los funcionarios de la Fed asumieron una inflación PCE este año del 1.8%. En marzo, lo habían subido hasta un 2,4%, ya que las presiones sobre los precios ya se estaban sintiendo. En junio, la mediana había subido al 3,4%.
Sin embargo, incluso ese ejercicio de recuperación subestimó el aumento de precios. El índice PCE ya había subido un 3,6% en abril respecto al año anterior y un 3,9% en mayo; la cifra de junio se publicará el viernes.
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