Detrás de la confianza de la Fed en la inflación, surge cierta ansiedad
El banco central observa con cautela si las expectativas de inflación del público están comenzando a subir
La Reserva Federal se mantiene fiel a su historia. Los factores que impulsaron la inflación subyacente anual hasta un máximo de casi 30 años de 3.8% en mayo son en gran parte "transitorios", dijo el miércoles.
El presidente Jerome Powell reiteró el punto varias veces en su conferencia de prensa: "Nuestra expectativa es que estas lecturas de alta inflación ... comenzarán a disminuir". El aumento del precio de los automóviles usados se revertirá como ya lo hizo el de la madera , dijo. Los funcionarios de la Fed esperan que la inflación se desacelere del 3.4% a fines de este año al 2.1% a fines del próximo año y al 2.2% a fines de 2023. Las dos últimas cifras son cada una solo una décima de punto porcentual desde su valor de marzo. pronóstico.
Pero debajo de la superficie, algo de ansiedad se está infiltrando. En marzo, solo cinco de los 18 participantes del Comité Federal de Mercado Abierto pensaron que los riesgos para la inflación estaban ponderados al alza. En junio, esa cifra había aumentado a 13. En otras palabras, una sólida mayoría de funcionarios de la Fed cree que es más probable que la inflación resulte más alta que baja de lo proyectado.
Esos riesgos cambiantes se abrieron paso en las opiniones de los funcionarios sobre las tarifas. La proyección mediana es ahora de un aumento de la tasa de medio punto porcentual para fines de 2023, en comparación con la expectativa de marzo de que no haya cambios. ¿Por qué los funcionarios tienen más prisa por subir las tasas ahora que en marzo, dado lo poco que cambiaron sus pronósticos? Powell dijo que era una cuestión de confianza. La Fed había establecido dos condiciones para eventualmente elevar las tasas de interés: inflación de manera sostenible al 2% y se esperaba que se mantuviera moderadamente por encima de esa, y pleno empleo. Muchos funcionarios "se sienten más cómodos de que las condiciones económicas en [su] orientación futura se cumplirán antes de lo previsto", dijo. "Y eso sería un avance bienvenido".
Dicho esto, parece que su confianza en alcanzar la meta de inflación ha aumentado más que su confianza en alcanzar la meta de pleno empleo. De hecho, tomado al pie de la letra, es posible que la meta de inflación ya se haya alcanzado. La inflación está ahora por encima del 2% y se espera que sea moderadamente superior a la de los próximos años.
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