Todo grita inflación

Lamentablemente, los inversores no están preparados para lo que puede ser un cambio único en una generación en el mercado.

La secretaria del Tesoro, Yellen, no prevé que la inflación sea un problema

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Treasury Secretary Yellen Doesn't Anticipate Inflation to Be a Problem

En la Cumbre del Consejo de Directores Ejecutivos de The Wall Street Journal, Janet Yellen expresó su confianza en que la economía y el empleo de Estados Unidos volverán a la normalidad el próximo año. (¡que mentirosa la srta Yellen!)

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Actualizado 5 de mayo de 2021 6:11 am ET

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Podríamos estar en un punto de inflexión generacional para las finanzas. La política, la economía, las relaciones internacionales, la demografía y el trabajo están cambiando para apoyar la inflación. Después de más de 40 años de políticas que dieron prioridad a la lucha contra la subida de precios, las soluciones favorables a los inversores y al consumidor están cada vez menos de moda, no solo en EE. UU. Sino en gran parte del mundo.

Lamentablemente, los inversores no están preparados para tal cambio, tal vez porque esos puntos de inflexión históricos han demostrado ser muy difíciles de detectar. Esta puede ser otra falsa alarma, y ​​tomará muchos años para que se desarrolle, pero la evidencia de un cambio general es fuerte en cinco frentes.

1) Los bancos centrales, liderados por la Reserva Federal, ahora están menos preocupados por la inflación.

Desde la crisis financiera mundial, los responsables de la formulación de políticas han pasado mucho más tiempo preocupándose por que la inflación se sitúe por debajo de sus objetivos que por encima. Pero recientemente se han alejado decisivamente de los objetivos. La Fed ha adoptado un nuevo objetivo más suave de inflación promedio del 2%, lo que significa que puede sobrepasarse durante años para compensar los errores de la última década.

Además, ha pasado de centrarse en tratar de actuar antes de la inflación en función de sus pronósticos, a esperar hasta que la inflación llegue realmente. Dado que el efecto de la política monetaria en la economía tiene rezagos largos y variables, como enfatizó Milton Friedman, esto aumenta la probabilidad de que la Fed actúe demasiado tarde para frenar el aumento de la inflación.

Tanto con Janet Yellen, ahora secretaria del Tesoro, como con el actual presidente Jerome Powell, la Fed también ha enfatizado lo que previamente había tratado como un objetivo secundario del pleno empleo. En particular, se centra en los beneficios para los trabajadores marginados, incluidos los grupos raciales minoritarios, de hacer funcionar la economía. La otra cara es que cuando llegue el momento de que la Fed desacelere la economía, estos grupos sabrán que están siendo golpeados primero por el endurecimiento de la Fed, lo que podría hacer que sea aún más polémico de lo habitual que la Fed suba las tasas rápidamente.