Se acerca la inflación, no importa lo que te digan
Si el cobre es el referente de la economía mundial, entonces la economía mundial se está sobrecalentando
En cierto sentido, ha estado con nosotros durante mucho tiempo.
¿Por qué el precio del oro es más de ocho veces más alto que hace veinte años?
¿Por qué los precios de la vivienda continúan en su espiral ascendente?
¿Por qué las cripto-monedas están explotando contra toda expectativa racional?
La respuesta es la inflación.
Los gobiernos del mundo han podido afirmar en el transcurso de la última década o dos que la inflación ha estado ampliamente bajo control en el mundo occidental y en la economía global en general. Casos de canasta como Zimbabwe y Venezuela son valores atípicos, parias del orden económico global de todos modos.
Pero la afirmación de que la inflación ha estado bajo control se basa en los precios al consumidor más que en los precios de los activos. Los propietarios de viviendas sabrán que tener una inflación de precios al consumidor de baja a cero mientras los precios de las viviendas se disparan puede dar una agradable sensación de seguridad económica. Pero para aquellos que aún no están en la escala de la vivienda, la cruda realidad de que un lugar para vivir es cada vez más inasequible les quita brillo a los precios estables de los alimentos y la ropa.
En resumen, como tanto en el sistema financiero, la inflación y su medición se ha convertido en una estafa diseñada para beneficiar a las clases medias inmobiliarias que ven su poder en otras áreas menguar inexorablemente.
Pero todo eso está a punto de cambiar, y si las noticias recientes son algo por lo que pasar, también con bastante rapidez.
Las cifras de inflación china llegaron de la noche a la mañana y mostraron que, si bien la inflación de los precios al consumidor se ajusta debidamente a la ruta preestablecida establecida para ella, y se mantiene en o por debajo del 1%, la inflación de los precios de los compradores, que mide el costo para las empresas, se ha disparado. a más del 6%.
Los economistas del establishment, al señalar tendencias similares en el costo de la construcción en los EE. UU. Y el Reino Unido, argumentarán que es solo un problema relacionado con el coronavirus. La madera, para ellos, podría ser un buen ejemplo, alcanzando nuevos máximos en los EE. UU. Porque el virus redujo la producción mientras que al mismo tiempo la gente se quedaba en casa y compraba materiales para proyectos de mejoras para el hogar.
Si fuera solo madera, o incluso si fuera solo madera, cobre y un par de otros productos básicos, entonces ese argumento podría sostenerse. Pero no lo es. Todo está en movimiento, y no solo por unos pocos puntos porcentuales. El cobre está en su punto más alto. El mineral de hierro al contado nunca ha sido tan alto. El oro está mostrando signos de volver a subir hacia los precios récord alcanzados el verano pasado. Y mientras tanto, más y más moneda fiduciaria está inundando la economía global, a medida que los gobiernos continúan imprimiendo dinero a puñetazos.
¿Cuánto valen realmente estas monedas fiduciarias? Es una pregunta pertinente, porque cuando la mayoría de las principales monedas se devalúan al mismo tiempo, todos los barcos caerán. Dicho de otra manera, es realmente difícil derivar una medida significativa del valor del dólar comparándolo, digamos, con la libra o el euro, cuando esas monedas también se están devaluando. Por supuesto, si todos los bancos centrales devalúan aproximadamente a la misma tasa, entonces podría justificarse alguna comparación. Pero también lo haría la acusación de que, al actuar de forma concertada, los bancos centrales están manipulando el sistema.
Entonces, si no puede medir de manera significativa el valor de una moneda frente a la otra, ¿cómo puede valorarlas? La respuesta es, por supuesto, activos. Y no sorprende ver, como ya hemos señalado, que las propiedades y las materias primas han estado avanzando hacia arriba en términos de sus valoraciones de divisas durante años. Porque no es solo un problema de coronavirus. Los gobiernos y los bancos centrales han estado modificando las cifras al menos desde la crisis financiera mundial, y se puede argumentar que ha estado sucediendo desde cuando Nixon sacó a Estados Unidos del patrón oro.
Las acciones también son activos, por supuesto, y es en el mismo paradigma de inflación que los mercados de acciones también han alcanzado nuevos máximos. Cada comprador de acciones es también un vendedor de divisas, por lo que aquí también vemos la mano activa de la inflación impulsada por las políticas en acción.
Tenga en cuenta también que cuando los mercados de valores se derrumban, los gobiernos simplemente aceleran aún más las prensas de impresión y la recuperación del mercado se produce con bastante rapidez.
¿Es esto algo bueno? El gran temor entre los responsables de la política económica es otra recesión al estilo de la década de 1930. Eso se ha evitado en los años de la posguerra, aunque ha habido altibajos, se ha evitado el colapso económico total. El proteccionismo también se ha evitado, aunque hubo un intento atrofiado de reintroducirlo bajo Donald Trump.
De modo que el sistema sigue funcionando, o al menos sigue funcionando. Pero hay un costo. Si los jóvenes continúan estando tan privados de sus derechos financieros por la inflación de activos como lo han estado durante los últimos 30 años, habrá pocos incentivos entre la próxima generación para apoyar el statu quo. Los disturbios son ahora un lugar común en varias partes de Estados Unidos, y no crea en los titulares que todo está motivado por motivos raciales. El nihilismo también está ahí.
Por lo tanto, si la nueva ronda de impresión de dinero termina finalmente rompiendo el levée, y la inflación que anteriormente se había contenido en el nivel de activos y compradores se derrama en el espacio del consumidor, podría resultar seriamente desestabilizador. Los defensores de la teoría monetaria moderna se han salido con la suya hasta ahora, pero sus días bien podrían estar contados. La gente está comenzando a cuestionar la legitimidad última de la moneda fiduciaria, y esas preguntas solo se harán más fuertes.
No hay comentarios:
Publicar un comentario